“2011年的前三個(gè)月可能是近十年來最復(fù)雜混亂的三個(gè)月，國際上天災(zāi)人禍不斷，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢前所未有的混沌不清。到目前為止，三個(gè)月已經(jīng)過去，但我們?nèi)匀粺o法對全年的經(jīng)濟(jì)增長作出樂觀的預(yù)測——與往年大不一樣……”

3月31日，Mysteel特聘顧問、中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級經(jīng)濟(jì)師、著名外匯理論家、操盤專家何志成在山東博興鋼鐵行業(yè)峰會上作專題演講時(shí)，以上述開場白提醒著參會嘉賓2011年困難猶在。

在此次演講中，何志成從日本特大地震說起，分析了國際大環(huán)境突變對中國政治經(jīng)濟(jì)的影響，由房市變幻、全球通脹形勢，談到了對中國宏觀經(jīng)濟(jì)在二季度產(chǎn)生“滯脹及硬著陸風(fēng)險(xiǎn)”的擔(dān)憂。

日本地震機(jī)遇挑戰(zhàn)并存

對于日本地震，何志成認(rèn)為，由于核危機(jī)仍在惡化，這將是“一場長期災(zāi)難”。

何志成分析，在未來很長的時(shí)間內(nèi)，日本不會開始重建，“因?yàn)楸仨毾�除核污染、進(jìn)行心理重建，而無暇他顧”。即使是開始了基礎(chǔ)設(shè)施重建和工業(yè)重建，日本的出口在一段時(shí)期內(nèi)也會因核污染等問題受到重大影響。從中長期看，日本經(jīng)濟(jì)在全球的排位將再次壓低，未來可能落到德國后面，“那些認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)會很快恢復(fù)的看法，肯定是過于樂觀了”。

對于日本重建中中國可能遇見的利好因素，何志成總結(jié)道，“中國資源型出口企業(yè)將迎來戰(zhàn)略機(jī)遇，與日貨有競爭關(guān)系的制造業(yè)、包括鋼鐵業(yè)都將獲得市場拓展機(jī)會”。在或會得益的鋼鐵品種方面，何志成具體指出，建材用鋼可能會增加出口，因?yàn)槿毡净�本不生產(chǎn)這種類型的鋼材，同時(shí)一些汽車用鋼的生產(chǎn)企業(yè)也可能會有所獲利。

但何志成也直言，這些利好都是中長期的，短線還未見，并且目前最大的挑戰(zhàn)是嚴(yán)重的資源性通脹，抗通脹的策略將因日本大地震而不得不調(diào)整。

二季度緊縮或該適可而止

在分析二季度中國宏觀調(diào)控的方向?qū)⑷绾无D(zhuǎn)變時(shí)，何志成著重說到了當(dāng)前的房地產(chǎn)市場。

何志成直言，盡管銀監(jiān)會放話銀行業(yè)可以承受房價(jià)下跌30%，但若中國房價(jià)一旦下跌，可能不止30%，“房價(jià)暴跌不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，不符合中國的現(xiàn)實(shí)”，房價(jià)若一年下跌30%以上，將可能形成極大的政治災(zāi)難，對政治穩(wěn)定形成極大的威脅。

同時(shí)他還坦言，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)大于30%，中國經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的可能性已經(jīng)大于25%，“中國經(jīng)濟(jì)硬著陸是全球經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn)，而硬著陸在唯一標(biāo)志就是房價(jià)暴跌帶動(dòng)股市暴跌”，對此他提出，“緊縮政策需適可而止”。

全球通脹時(shí)代將是長期的

在人人都在議論通脹、期盼通脹能早夠得到有效控制的當(dāng)下，何志成提出，這只早于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇到來的“老虎”在短時(shí)間內(nèi)還很難再被關(guān)進(jìn)去。

何志成指出，穩(wěn)增長仍然是各國抗通脹中的主題、前提，當(dāng)前的國際競爭態(tài)勢使誰都不敢放慢經(jīng)濟(jì)增速。在全球金融危機(jī)之后，通貨膨脹提前來臨對全球經(jīng)濟(jì)又是一次洗盤，“誰被高通脹打趴下了，誰先進(jìn)入了滯漲環(huán)境，誰就會輸?shù)舭雮�(gè)世紀(jì)”。

何志成提醒，在抗通脹的同時(shí)必須防止有可能悄悄發(fā)生的滯漲問題，而對于這個(gè)問題，“中國尤甚，中國最懸”。因此，他表示，中國的負(fù)利率環(huán)境還不會改變也不能改變，這不僅符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，而且也是戰(zhàn)略選擇。

“避免中國經(jīng)濟(jì)硬著陸必須實(shí)行‘精確打擊’，抗通脹不能一根筋，政策要轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)上也必須付出一些代價(jià)”，何志成表示。

面對全球通脹時(shí)代，何志成建議企業(yè)家要順應(yīng)時(shí)代潮流，“全球抗通脹要靠將流動(dòng)性引向投資品市場，而我國抗通脹更要強(qiáng)調(diào)投資，加大投資力度，順應(yīng)時(shí)代潮流，尋找能夠戰(zhàn)勝CPI的投資機(jī)會，或許就能找到屬于自己的出路。