3月30日，中國銀行發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望季報》（以下簡稱報告）指出，貨幣政策繼續(xù)向穩(wěn)健回歸，但是在這個常態(tài)過程中要相機(jī)抉擇，謹(jǐn)防對通脹的“超調(diào)”導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”。

同時，報告認(rèn)為，二季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)需要關(guān)注三大不確定性：首先是農(nóng)產(chǎn)品價格是影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最大風(fēng)險點(diǎn)；其次，1000萬套保障性住房是經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵；最后，是關(guān)注中東北非政局動蕩。

二季度或有1～2次加息

根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1、2月份CPI上漲幅度均為4.9%，且2月份PPI數(shù)據(jù)創(chuàng)下新高達(dá)到7.2%，價格向下傳導(dǎo)的風(fēng)險較大。對此，中行預(yù)測，今年一季度CPI上漲4.9%，PPI增長7%；二季度CPI上漲4.7%，PPI上漲6.5%。

中行稱，今年上半年宏觀調(diào)控主基調(diào)“積極穩(wěn)健審慎靈活”不會改變，貨幣政策繼續(xù)向穩(wěn)健回歸，預(yù)計在第二季度央行還會有1~2次加息。

“在未來的情況下，央行還是可能會動用存款準(zhǔn)備金，盡管現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到20%的高位，不過歷史上也有22%的存準(zhǔn)率高位，不排除會上調(diào)存準(zhǔn)率。”中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示。報告也指出，為了抑制商業(yè)銀行過量的貸款發(fā)放，管理市場流動性，實(shí)施逆周期的宏觀審慎管理，預(yù)計存準(zhǔn)率在上半年仍存提高的可能性。

警惕“超調(diào)”導(dǎo)致硬著陸

報告指出，由于我國經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險，物價面臨上行風(fēng)險，今年出現(xiàn)“滯漲”的風(fēng)險還較大。

中國銀行總行戰(zhàn)略發(fā)展部高級經(jīng)濟(jì)師、房地產(chǎn)研究專家周景彤表示，中國有可能出現(xiàn)增長型“滯脹”。他認(rèn)為，如果中國經(jīng)濟(jì)增長連續(xù)兩個季度達(dá)到6%或者7%，也就是“滯”，CPI增幅超過5%則為“脹”，如果兩者同時出現(xiàn)，則有可能進(jìn)入“滯脹”。

“從市場來看，如果物價控制不當(dāng)，未來一段時間超過5%的可能性是存在的。從經(jīng)濟(jì)增長速度來看，如果控制物價的時候，政策力度上和時機(jī)上把握不當(dāng)?shù)脑挘�很可能�?jīng)濟(jì)增長速度會回落到7%或者6%，出現(xiàn)所謂的‘硬著陸’。”周景彤分析。

報告指出，當(dāng)前我國宏觀調(diào)控政策要防止兩種傾向，即防止政策調(diào)控不到位，達(dá)不到調(diào)控的預(yù)期效果，同時也要防止政策“超調(diào)“。如果緊縮性貨幣政策收得太快、太緊，很可能傷及經(jīng)濟(jì)實(shí)體，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“硬著陸”。