摩根大通3月28日發布研報表示，3月份可能出現進一步的貿易逆差，而由于國際油價高企，2011全年中國的貿易順差將可能進一步縮窄至1000-1100億美元。

該行還表示，仍預計人民幣將穩定升值，2011年終人民幣/美元匯率將達到6.3。

研報表示，影響今年中國貿易平衡的關鍵變量，除了外部需求前景外，還有大宗商品價格，特別是油價。而輸入性通脹壓力仍是政策的一個關鍵考慮。

摩根大通認為，因油價波動和日本東北地震，最近對美國、歐洲和日本近期經濟增長率的向下修正可能將拖累未來幾個月中國的出口。但在2011年下半年，該機構認為受主要發達經濟體金融和勞動力市場改善以及日本重建的提振，全球經濟將恢復增長，而這將支持中國的出口板塊。

進口方面，隨著國內實際固定投資增長繼續穩定在17%-18%區間，今年大宗商品進口將出現穩定增長。

報告還指出，從中國貿易順差背后各國的表現來看，美國及歐洲對華貿易逆差一直高企，而中國與亞洲其它國家的貿易逆差繼續擴大，過去三年中國總體貿易順差已大幅縮窄，因而要求人民幣穩定升值而不是快速升值。

假定今年剩余時間內油價徘徊在100-110美元之間，預計2011全年中國的貿易順差將可能進一步縮窄至1000-1100億美元。