歐元區在經歷了主權債務危機持續惡化升級、實體經濟不斷萎縮的寒冬之后，終于開始迎來復蘇的春天。據IMF等國際組織預測，2014年歐元區實際GDP將實現1%的正增長。然而，展望2014年，歐洲.經濟復蘇還將面臨風險。

歐債危機再次惡化的可能性尚不能排除。雖然近一段時間以來歐元區國債市場總體格局繼續趨穩，主要重債國經濟和財政狀況沒有出現明顯惡化跡象，其中愛爾蘭宣布將于12月退出救援計劃更是為危機企穩發出積極的信號，但未來歐債危機再次惡化的可能性尚不能排除。希臘需要第三輪救助仍面臨較大不確定性，“三駕馬車”（IMF、歐盟和歐洲央行）預計，2014年希臘財政缺口將達到15億歐元，但具體如何援助還未達成一致。歐元區成員國之間的利益博弈可能進一步深化，“火車頭”德國面臨來自歐盟委員會在巨額貿易盈余方面的調查，默克爾新組建的政府對歐政策亦可能出現微妙變化。因此，雖然歐債危機短期內出現急劇惡化的概率較小，但未來可能的突發性事件將對剛剛開啟恢復進程的市場以及脆弱的投資者信心造成較大沖擊。

歐元區內需明顯不足，外需增長面臨考驗。自2011年第四季度至今，歐元區家庭消費已連續7個季度同比下滑，今年上半年消費支出總額與2011年同期相比存在2.2個百分點的缺口。與此同時，雖然近期商品貿易凈出口為歐元區經濟復蘇提供了重要動力，但未來的貿易形勢卻不容樂觀。受全球經濟復蘇疲弱、貿易保護主義抬頭等因素影響，國際貿易總量增長緩慢，據世貿組織預計，2013年世界貿易額將僅增長2.5%，2014年增幅上升至4.5%，但仍低于過去20年的平均水平，這對歐元區對外貿易形成明顯制約。

成員國競爭力提升緩慢，國際收支失衡問題難解。據Bloomberg統計，今年1-9月份PIIGS五國國際收支已有了一定改善，希臘、葡萄牙、西班牙和意大利經常貿易賬戶分別實現了25.5億、10.2億、29.5億和62.7億歐元的盈余，核心國法國卻繼續維持赤字狀態。歐元區經濟體的經常貿易賬戶由赤轉盈，其中很重要的原因是進口明顯下降，1-9月份歐元區商品貿易進口較去年同期下降了3.6%，進口減少的金額約為出口增加金額的4.9倍。

青年失業率居高不下，就業市場難有明顯改善。截至2013年10月末，歐元區總體失業率和25歲以下青年失業率分別達12.1%和24.4%，較2008年同期分別高出4.3和7.7個百分點。其中，希臘、西班牙失業率均為總體失業率的2倍以上，青年失業率更是分別高達58%和57.4%，意大利青年失業率也達到41.2%。歐洲高失業問題雖然很大程度上是受經濟金融危機的影響，債務危機爆發后推行的緊縮措施進一步加劇就業市場的惡化，但歐元區相對僵化的勞動力市場，特別是工會對勞動力價格的強勢干預亦是重要原因。盡管近期歐洲已經開始推行勞動力市場改革，但改革成效需要經過一段時間才能顯現，預計歐元區就業市場短期內難以走出疲態。

歐元區未來可能面臨的通縮風險令人憂慮。11月份歐元區消費者物價指數（CPI）同比僅增長0.9%，已連續兩個月增幅位于1%以下，已公布的生產者價格指數（PPI）更是連續負增長，加之居高不下的失業率，歐元區未來可能面臨的通縮風險令人憂慮。貨幣政策傳導機制失靈的問題，也使歐洲可能進入“流動性陷阱”的風險加大。

未來歐元區可能推行的存款負利率政策亦并非百利無害。在流動性風險居高不下、客戶情緒極度敏感的情況下，歐元區銀行未必愿意承擔存款流失的風險，將“負利率”成本轉嫁給私營部門，從而導致“負利率”刺激消費投資增長的政策意圖落空。盡管歐洲央行希望通過負利率政策嘗試改變銀行規避風險的傾向，但鑒于對歐債危機及銀行業危機給新增信貸造成的不確定性影響，核心國銀行或許更傾向于承受負利率帶來的可預見的成本，市場流動性可能難以因此而被激活。