近期，地方版投資規劃密集出臺。據媒體不完全統計，7月以來已公布的地方投資計劃涉及金額約達7萬億元。各地的城軌項目也密集批復，全國有10多個城市的發改部門批復了本地建設城市交通項目的開工申請。有分析認為，地方政府主導的新一輪投資潮即將來臨。

在中央政府“穩增長”定調下，絕大多數省份部署下半年經濟工作時都把穩定經濟增長、加大投資力度放在更加重要的位置。值得注意的是，在當前地方債日益累積、地方財政收入不斷下滑的宏觀背景下，地方政府如何籌措這些資金引人關注。中國經濟時報就此采訪了國家發改委投資研究所研究員劉立峰、中國社科院工業經濟研究所研究員陳耀、甘肅省委黨校教授張建君。

地方政府如何籌措規模巨額資金

負債率較高的地方政府如何較大規模地投資？

“屬于中央政府重點投入扶持的項目，比如棚戶區、保障房建設，跨地區交通和水利工程等基礎設施建設，首先就是要積極爭取中央財政資金的支持�！钡�陳耀認為，爭取中央的補助資金是有限的，更重要的還是撬動民間資本�！皩τ谠S多能夠產生現金流回報的基礎設施和市政公共服務設施項目，包括供排水、污水處理、垃圾處理等，都可以利用公共資源的許可搭配方式，鼓勵吸引民間資本大量進入�！标愐�說，吸引民間資本是最有效的資金籌措方式之一。此外，陳耀認為，尚未達到風險警戒線的地方政府需要審慎決策，在尚有融資平臺可利用的地方爭取充分利用。

“現在政府融資平臺和一些大機構合作，對本區域內或開發區域內集合做一個融資。有一些融資平臺甚至還成為了金融控股公司。”劉立峰表示，隨著金融市場的不斷發展，政府融資平臺的作用也不斷發生變化，融資規模也出現了比較快的增長。

“中國尤其是西部地區的基礎設施建設正在更新階段，依托基礎設施大規模更新所驅動的經濟增長是中國經濟發展所不能回避的基礎條件�！睆埥ň�認為，在地方債風險越來越大的背景下，地方政府面臨還債，地方政府籌措這些資金渠道主要有：財政收入的持續提高；民間資本的大規模引入；城鎮化過程中土地收益的不斷增值，即非稅收入的不斷擴大；各方面的政策支持與銀行間的金融拆借；持續的經濟增長。

地方債風險再添隱憂

在地方債風險越來越大的背景下，地方政府既要面臨還債，還要想方設法籌措基礎設施建設資金。劉立峰認為，長久下去，地方政府很有可能陷入債務危機，甚至引起地方政府的債務破產。據統計，截至2010年底10.7萬億元全國地方政府相關債務中，約有11.37%需要在2013年償還，合計1.2萬億元。

“未來幾年內，政府債務可能要達到幾十萬億元�！眲⒘⒎逭J為，城市化水平越高，基礎設施建設越完善，政府債務融資就越高。未來地方政府的負債率有可能達到40%左右。目前西方發達國家像日本、英國等也就30%左右。所以，地方債務必須保持在一定的比例。中央政府也要對地方政府的債務規模有一個限制，不能無限制發展。

而張建君更擔心的是：大量的地方債，不是投資在基礎設施、公益事業等方面，而投在房地產、資本運營等投資性行業�！斑@很可能使地方政府陷入債務危機，甚至債務破產。”張建君說，這需要引起中央政府的高度關注。

陳耀則認為，地方政府長期依賴債務融資模式搞城市建設和發展經濟是不可持續的。“債務過大以致政府財政無力償還債務，將給地方乃至整體經濟帶來極大風險，會引發連鎖反應，從而破壞經濟和社會的穩定。”

如何平衡地方債務與投資穩增長

“大規模基礎設施和公共建設的根本性改善是固化中國模式的不二法門�！睆埥ň�說，這是國家在債務與投資方面確立一個基本的戰略思想。他認為，發展的真諦不是占有巨額財富，而是要通過發展推動國民經濟基礎設施和公共建設的根本性改善。

張建君建議，國家應按不同政府債務標準對東中西部地方政府實施債務考核。加大對東部、中部地區依靠技術創新、轉型升級驅動經濟增長的政策要求，對西部地區加大投資驅動的增長扶持。

陳耀表示，要想平衡地方債務與城市基礎設施建設，首先就是要加強對地方建設項目及其投融資的監管，及時并準確掌握地方政府的債務規模，并對不同地方政府的還債能力進行準確評估；其次要合理地確定各地區穩增長的目標，不宜層層加碼，避免單純以經濟增速來考核官員政績。此外，還應該適當下放管理權限，為地方符合產業政策的發展項目開綠燈，對負債率較低地方要允許探索發行地方市政債券，進行新型城鎮化建設，調動各級政府穩增長的積極性。

“中央給地方財力支持，解決地方政府財力不足問題�！眲⒘⒎逭J為，地方事權很多，財權上卻缺乏保障，要做一些財政上的調整。比如，中央把事權集中上來，如教育等。中央給地方一些財權，如房產稅、遺產稅等。此外就是建立好的監督機制。