6月24日，周一。人民銀行終于打破緘默，于官方網(wǎng)站發(fā)布公告，強調(diào)內(nèi)地銀行總體流動性處于合理水平之余，還敦促大型銀行肩負(fù)起穩(wěn)定市場的重責(zé)。

據(jù)了解，該公告早在一星期前已下達(dá)各內(nèi)銀，而過去數(shù)天資金市場風(fēng)聲鶴唳，業(yè)界急如熱鍋上的螞蟻，引頸以待人行放水救命。然而，從公告內(nèi)容可見，人行無意透過放松政策或向市場注入流動性，解決內(nèi)銀燃眉之急。

種種跡象皆顯示，當(dāng)局借著一場信貸緊縮把內(nèi)地金融發(fā)展納入正軌；這番苦心，不會因拆息市場失控而半途廢之。

人行能否堅守底線，取決于央行對局面的控制和會否出現(xiàn)一些連人行亦估計不到的事。這些年來，市場早就習(xí)慣了萬事俱有“阿爺”包底，除了“中國空頭”，很少人會質(zhì)疑中央干預(yù)市場的能力。

不過，那是指有重大違約事件發(fā)生，又或金融體系面臨重大危機，中央必然出手?jǐn)[平；像這次不惜承受經(jīng)濟加劇放緩，也要迫使銀行去杠桿降風(fēng)險，對投資者來說非常陌生，以致市場滿腹疑團無所適從。

流動性緊張加上國際大行“落井下石”，紛紛調(diào)低中國經(jīng)濟增長預(yù)測，內(nèi)地股市急瀉，上證綜指跌5.3%，穿2000關(guān)，收報1963.24。繼高盛下調(diào)中國今明兩年GDP增長評估后，野村亦把2013年下半年中國增長低于7%的機率，提高至三成。受A股牽連，恒指2萬關(guān)終告失守，市場焦點已從風(fēng)頭一時無兩的日本，迅速轉(zhuǎn)向中國。

在人行對流動性緊縮袖手旁觀之際，對內(nèi)地理財產(chǎn)品(WMP)發(fā)出過無數(shù)次警告的評級機構(gòu)惠譽，不忘提醒投資者，6月份最后十天，市場上有多達(dá)1.5萬億元人民幣的理財產(chǎn)品到期。

WMP可能觸發(fā)的問題，“中國觀察家”們論之甚詳，但隨著內(nèi)地信貸泡沫引起廣泛關(guān)注，“沽空中國”之聲響徹云霄，WMP這個英文字母縮寫，已跟核武化武等“大殺傷力武器”(WMD)掛上了鉤，分別只在后者的英文全名為WeaponsofMassDestruction；前者則為WeaponsofMassPonzi，直譯之，便是“大型龐茲武器”。

理財產(chǎn)品是否“龐茲騙局”與“大殺傷力武器”兼而有之，留待夜以繼日跟進相關(guān)發(fā)展的機構(gòu)如惠譽評論。值得投資者格外留神的是，人行意欲整頓的信貸流弊之一，正是銀行過度依賴同業(yè)市場應(yīng)付流動性需要，危機意識風(fēng)險管理嚴(yán)重不足。

作為定期存款的一種代替品，內(nèi)銀向來通過兩大途徑支付到期的理財產(chǎn)品，其一為把產(chǎn)品續(xù)期，資金問題迎刃而解；即使此路不通，銀行仍可通過同業(yè)拆借應(yīng)付購回壓力，沒有什么大不了。當(dāng)真兩條路皆不通，還有人行這個“大掌柜”在背后維持大局，周轉(zhuǎn)總有著落。

眼前所見，監(jiān)管機構(gòu)決心整頓影子金融體系，對目前占中型股份制銀行總存款高達(dá)二至三成、占國營大行存款亦在一至二成之間的理財產(chǎn)品，不再如昔日般睜一只眼閉一只眼，銀行一旦于履行對投資者的支付責(zé)任上遇上難題，在人行表明“當(dāng)前總體流動性處于合理水平”下，當(dāng)局將繼續(xù)當(dāng)沒看到，還請內(nèi)銀自求多福自行脫困。

內(nèi)地資金市場的緊張局面，倘若確實由人民銀行一手炮制，那么“信貸危機”遲不來早不來，偏偏在這段時間發(fā)生，那就絕非巧合了。

美國聯(lián)儲局在眾多論家異口同聲未具“收水”條件下，勾畫出比市場預(yù)期清晰的退市藍(lán)圖；內(nèi)地資金流入明顯減少、增長下行風(fēng)險日甚于日，卻仍不惜冒著正常信貸活動受到牽連、經(jīng)濟雪上加霜之險，向影子金融體系大動手術(shù)。

且看美聯(lián)儲退市這回會否又是“彈弓手”，最終賠上聲譽；而人民銀行迄今對“信貸危機”袖手旁觀，到頭來又會不會“殺錯良民”。