央行24日晚間明確表示：今年以來，市場流動性整體充足，目前，銀行間市場利率進一步回落，商業銀行備付金充裕。

但上周四銀行間市場大鬧錢荒以來，銀行間同業拆借利率已連續兩個交易日下滑，但整體仍穩居高位的利率水平使得其后續影響仍在持續發酵，而昨日A股市場逾百點的大跌就是這一個影響在股市的直接體現，上證指數在再創1958.40點的年內新低之后，距離2012年低點1949.46點也僅一步之遙。

緣何暴跌？

在A股市場的歷史中，上證指數單日跌幅超過5%、近200家個股跌停的交易日屈指可數，那么究竟是什么原因使得股指在上周四跌破2100點后僅僅兩個交易日就再度跌破2000點呢？

周一，市場此前央行會投放流動性的預期落空，使得流動性整體趨緊的預期上升，股市的流動性也受到影響，市場預期一致的情況下無人敢于接盤，股指出現大跌也就很難避免了。

安信證券首席經濟學家高善文也認為，針對本次錢荒，央行的態度就是堅決不放款，市場將迎來三波沖擊波，“錢荒”僅僅是第一波，其后余震還會不斷。第一波的沖擊波震源很淺，主要在銀行間市場，具體表現就是短期的銀行間市場利率飆升得很高，也就是所謂的“錢荒”。

“從目前而言，第二波沖擊波還沒開始，主要將集中沖擊票據貼現市場、理財市場。主要表現為商業銀行被迫大量收縮表外資產和票據融資。因而這兩個市場將受到強烈沖擊。”高善文稱。

至于第三波，高善文表示，由于影子銀行規模的收縮，票據貼現利率的大幅上升，在基本面仍然很弱的背景下，一定會加速經濟的大幅度下滑。這也會導致企業的償付能力出現問題，尤其是地方政府的償付能力出現問題。

“錢荒”高峰已過？

而在一位私募基金人士看來，股市在上周四大跌的情況沒有理由周一再度暴跌，更為重要的原因還是有人(機構)利用目前的形勢，巧妙地通過做空股市在期指市場上做空牟利。除了上述因素外，也有市場人士表示，之所以目前市場對股指預期普遍不佳，除了錢荒的原因，實體經濟的復蘇乏力也使得大家對上市公司半年報的業績預期明顯下降。

至于股指后續的走勢，國信證券策略分析師黃學軍認為，由于短期超跌以及匯金增持，股指短期可能有反抽，但是中期股市還將難說樂觀，主要是(1)二季度經濟難見樂觀；(2)海外市場的大幅波動會造成負面影響，這受到美國QE退出時間表更加明確等的預期影響；(3)國內流動性能否得到有效緩解等目前還不明朗。

24日晚間，中金公司發布投資報告認為，銀行體系不存在系統性風險，資金緊缺高峰或已過。

“流動性總量情況平穩，全局性的流動性匱乏局面并不存在；今日短期拆借利率也出現100~200BP的下行，回落至6.5%~7.5%區間，暗示資金緊缺高峰已過”。中金公司對于央行沒有出手釋放流動性，則認為：央行旨在防風險擠泡沫和降低金融機構杠桿，給未來留下政策空間，建議關注政策利空釋放完畢后的投資機會。“目前銀行股2013年平均PE和PB分別為5X/0.9X，再次回落至歷史最低水平，建議等待政策利空釋放完畢后，擇低配置銀行股。”