今明兩日，美聯(lián)儲將召開議息會議，令市場對資金將迅速撤離新興市場的擔(dān)憂加重。而前期美聯(lián)儲主席伯南克提出QE(量化寬松)退市可能，令亞太股市大地震。以香港為例，樓市和股市均受重創(chuàng)，上周恒生指數(shù)大幅下挫606點(diǎn)，跌幅達(dá)2.8%，已連續(xù)五周下跌，累計(jì)下挫2352點(diǎn)，但昨日卻上漲256點(diǎn)。

不少觀點(diǎn)都將香港股市大挫的原因指向外資的大幅撤出，但香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強(qiáng)上周稱，近期股市情況主要是反映外圍的環(huán)境。另有業(yè)內(nèi)人士表示，擔(dān)憂資金大幅撤離香港為時尚早，亞洲始終會是一個有吸引力的市場。

新興市場大幅“震蕩”

全球追蹤資金流向機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至上周三(6月12日)為止的一周，投資者從港股基金撤走7.5億美元，而6月初開始則累計(jì)撤走達(dá)12.2億美元，令市場擔(dān)憂。

不過這一情況不限于香港，同樣在上周，新興市場股市的表現(xiàn)也非常觸目驚心，MSCI新興市場股票指數(shù)下跌2.9%，創(chuàng)下去年5月以來最大的單周跌幅。東南亞市場一片“哀嚎”，上周二泰國股市單日創(chuàng)下近5%的跌幅，菲律賓股暴跌4.64%，A股也在6月份整體下跌10%左右。

實(shí)際上，整個新興市場的外資流出情況都似已悄然開始，根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，截至上周三為止的一周，新興市場的債券基金流出253億美元，是自EPFR有記錄以來流出資金第二多的一周。

在如此龐大的資金流出時，美國十年期國債收益率屢屢攀升，并于上周創(chuàng)下14周新高，一度達(dá)2.29%，截至昨日截稿時為2.13%。而早在1994年美聯(lián)儲收緊銀根時，美國十年期國債收益率曾一度升至2.5%。曾于1994年擔(dān)任美聯(lián)儲副主席的AlanBlinder在接受媒體采訪時稱，如果現(xiàn)在國債收益率起點(diǎn)較低，未來資本損失會更大，他很擔(dān)心情況會比1994年更糟，現(xiàn)在金融市場已經(jīng)對美聯(lián)儲接下來要退出刺激經(jīng)濟(jì)的行動開始過度反應(yīng)。

不過，從上周五開始，新興市場股市普遍飄紅，泰國股市在上周五大漲4.42%之后，昨日繼續(xù)上漲。恒生指數(shù)亦在昨日大漲256點(diǎn)。

擔(dān)憂資金撤離或?yàn)闀r過早

伯南克上月底已給出信號，在美國經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的前提下，美聯(lián)儲可能會逐步減少買債的規(guī)模，美國經(jīng)濟(jì)在慢慢轉(zhuǎn)好，5月份美國密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)達(dá)到了6年來的最高位，為84.5。對此，香港浸會大學(xué)財(cái)務(wù)及決策學(xué)系副教授麥萃才對《第一財(cái)經(jīng)日報》記者稱，短期美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，令部分熱錢流回美國，這對于香港這種開放外向型經(jīng)濟(jì)，屬于正常現(xiàn)象。

麥萃才并稱，其實(shí)2008年金融海嘯時，曾經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的外資撤離情況。當(dāng)時香港陷入流動性緊缺的困境，最后香港金融管理局唯有透過賣出港元買入美元的方式，向金融市場救市注資。他認(rèn)為，外資撤離對香港股市及樓市的負(fù)面影響都非常大，將大大降低香港人的財(cái)富效應(yīng)。

香港金融管理局總裁陳德霖在接受香港媒體訪問時稱，自2008年金融海嘯以來，香港已經(jīng)累計(jì)有1000億美元停留在銀行(行情專區(qū))體系內(nèi)，他認(rèn)為這些資金總有一天會流走，但相信不會很快大規(guī)模撤離。

霸菱資產(chǎn)管理亞太區(qū)股票投資董事方偉昌認(rèn)為，香港作為一個國際金融中心，對外來資金非常敏感，尤其美國資金很多時候都是流向香港，所以近期香港股市反應(yīng)尤為劇烈。不過他透露，在與一些基金溝通后，確實(shí)發(fā)現(xiàn)有資金外流的情況。“盡管近期美國債券收益率已經(jīng)開始回升，但當(dāng)美國國債收益率回升到某個水平，可能資金會再次重新流回香港市場，只是現(xiàn)在擔(dān)憂外資大幅從香港撤離還有點(diǎn)早。”

海通國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主管胡一帆則對本報記者稱，現(xiàn)在談外資撤離香港還為時尚早。“目前看來，資金的流動十分短期，市場氣氛很浮躁，但現(xiàn)在市場基本面沒有發(fā)生改變，一有風(fēng)吹草動就撤離了。”

胡一帆認(rèn)為，現(xiàn)在伯南克只是提出與市場交流在未來幾次貨幣政策例會上削減購買債券規(guī)模的事情，一旦市場反應(yīng)不佳，便會馬上停止此計(jì)劃，目前這些都只是停留在討論階段，而相信真正實(shí)施最快也只會在今年12月。胡一帆稱，其間美聯(lián)儲需要綜合(行情專區(qū))勞動力市場、經(jīng)濟(jì)增長、投資者信心等多角度考量，而且即便美聯(lián)儲真的決定削減購買債券規(guī)模，市場的流動性也不會突然減少，只是增速降低而已。“從收益率角度來看，亞洲始終會是一個有吸引力的市場。”