5月15日，美銀美林、渣打銀行相繼下調(diào)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。這已經(jīng)不是第一次下調(diào)，此前不少研究機(jī)構(gòu)及組織都有過同樣的舉動(dòng)。

與此同時(shí)，美國和日本的經(jīng)濟(jì)則在2013年出現(xiàn)了起色，正穩(wěn)步向上。何以，在金融危機(jī)過后，歐美日等經(jīng)濟(jì)逐步走出低谷的時(shí)候，中國的經(jīng)濟(jì)反而面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)？

下滑是主動(dòng)還是被動(dòng)？

繼第一季度7.7%的GDP增幅意外低于市場預(yù)期之后，市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒就逐漸開始發(fā)酵。

緊接著第二季度第一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，4月PMI為50.6%，較3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，再度令市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生疑慮。

正是鑒于中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的種種困境，國際組織和機(jī)構(gòu)接二連三地下調(diào)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。

“從政府的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整來看，經(jīng)濟(jì)增速的放緩似乎正是我們主動(dòng)選擇的結(jié)果。不過，我們同時(shí)看到了市場活力正在喪失，甚至出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)空心化。所以中國經(jīng)濟(jì)增速的下滑絕不僅僅是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所致�！睆�(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)同樣認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩不僅是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因，“如果沒有人民幣的過度升值，中國經(jīng)濟(jì)增速即使有所回落也不會(huì)是現(xiàn)在這樣低的水平，企業(yè)經(jīng)營業(yè)不會(huì)那么的困難�？梢哉f，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到懸崖邊上了。”

貨幣政策或有所變？

而在這時(shí)與中國經(jīng)濟(jì)形成鮮明對(duì)照的是，美、日經(jīng)濟(jì)則出現(xiàn)了明顯的起色，呈現(xiàn)穩(wěn)步回升的態(tài)勢(shì)。美國商務(wù)部(DOC)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月零售銷售月率上升0.1%，好于市場預(yù)期的下降0.3%。與此同時(shí)，日本內(nèi)閣府周三公布的調(diào)查顯示，日本4月消費(fèi)者信心改善，顯示在經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)改善的情況下，民間支出將保持穩(wěn)固。此前，也有數(shù)據(jù)顯示，日本企業(yè)的信心有所改善。

“毫無疑問，偏弱的美元在過去幾年對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇起到了相當(dāng)大的作用。美國指數(shù)從2008年的90一度走低至72的水平，雖然目前有所回升，但是80左右水平的美元指數(shù)依舊是歷史相對(duì)低位�！濒斦�委進(jìn)而指出，“日本經(jīng)濟(jì)則更完全是由日元的大幅貶值所刺激而起，日元對(duì)美元匯率從85左右一路大幅下滑至100以下，這極大地鼓舞了日本企業(yè)的信心�！�

孫立堅(jiān)指出：“美國所采取的是非傳統(tǒng)的量化寬松政策，達(dá)到了很好的效果。日本照搬過來之后也成功讓日元大幅貶值了，而不再出現(xiàn)日本央行在外匯市場干預(yù)屢試屢敗的狀況。而對(duì)于中國來說，由于中國的資本賬戶與匯率并未充分放開，而且中國沒有一個(gè)統(tǒng)一的債券市場，因此沒有條件實(shí)施這樣的非傳統(tǒng)量化寬松政策。但是，我們完全有其他的措施來放緩人民幣升值的速度，尤其是單邊升值的態(tài)勢(shì)�！�

魯政委表示，“當(dāng)前人民幣的匯率水平已經(jīng)被過度高估。如果說，人民幣在2007年之前是被低估的，那么2007年時(shí)已經(jīng)填平補(bǔ)齊，之后再繼續(xù)升值就已經(jīng)是高估了。”

“的確是到我們反思貨幣政策的時(shí)候了。人民幣不應(yīng)該再以這種方式和速度升值了�！蓖瑫r(shí)，孫立堅(jiān)認(rèn)為，“應(yīng)該進(jìn)一步調(diào)低利率水平，從而平抑息差所導(dǎo)致的套息交易，也為實(shí)體企業(yè)提供更低的融資成本。”