如果有足夠的耐心來分析白宮預算管理辦公室發布的《2012年封存透明法案報告》，你或許會發現美國終將掉下財政懸崖：聯邦支出分三大類――可支配開支、強制性開支和利息支出，可支配開支包括軍費、國土安全和國家公園等，強制性開支包括所有福利支出。強制性開支和利息支出是會自動“花”出去的，就像每月自動從你銀行賬戶里扣除的房貸月供一樣。國會能夠動刀的只有可支配開支。可問題是還沒動刀，聯邦政府就已深陷赤字了：2011年聯邦財政收入離付清強制性開支和和利息支出尚差1760億美元，2012年這個差額擴大到2510億美元，也就是說可以把今年的可支配開支統統切掉，聯邦政府赤字依然高居2510億美元之巨。而且這個情況只會越來越糟，因為美國政府積攢的債務太多了，利息支出已經失控，在央行利率近零的情況下利息支出將在2013年突破5000億美元。

　　根據法案，如果國會沒有就財政懸崖達成一致，緊縮方案就會自行啟動：從可支配開支切掉1100億美元，強制性開支切掉169億美元。考慮到強制性開支約占聯邦預算的60%，這種避重就輕、只動其皮毛的緊縮方案幾乎毫無意義。

　　總之，美國在財政自毀的道路上已經沒有回頭路可走了。誠如議員Ron Paul所言：“人們不喜歡財政緊縮。他們想要政府不停地援助。他們想讓美聯儲印錢來給一切埋單。他們不相信財政懸崖，聯儲有魔法來解決問題。只要美國繼續充當國際警察和懶人的福利天堂，就逃不出財政毀滅的宿命。”而美聯儲將開動印鈔機，緊緊跟隨聯邦政府直到財政深淵的盡頭。誠如美聯儲副主席Janet Yellen宣稱的“必須采取非常激進的措施，即使通脹連續幾年超過警戒線也在所不惜”。量化寬松的狠招用過頭，通脹早晚會肆虐，美元將廉價如廢紙，美元霸權將終結。

　　當然，美元霸權終結尚待時日，但時下美元弱化的趨勢卻讓出口立國的新興市場國家和亞洲諸國如臨大敵。它們必須防止本國貨幣對美元匯率升值過頭，因此必須采取相應的寬松貨幣措施（最方便的法門就是印錢買美元）使本幣貶值，以保持本國商品的價格競爭力。在這場貨幣貶值的競賽中，誰也不甘居人后，大家你追我趕地貶值，世人謂之為“貨幣戰爭”。

　　在過去四年中，新興國家央行的外匯儲備增加了50%多，達到10.5萬億美元，由此可見大家“貨幣戰爭”的熱情何其高。其中韓國央行四年間外匯儲備增加60%多，達到3210億美元。但目前韓國的出口增長非常疲軟，加之熱錢大量涌入，又兼自7月底以來韓元兌人民幣升值了3%多，所以韓國央行仍有加大干預力度的趨勢。

　　與此同時，不甘寂寞的日本央行也增加了量化寬松的火力。日本央行于10月份新投了11萬億日元（1380億美元）購買各種資產。其量化寬松規模已達91萬億日元（1.1萬億美元）。只是目前日本的經濟形勢又怎一個“糟糕”了得：受歐美市場疲軟外加和中國劇烈摩擦的影響，日本9月出口總額比去年同期下挫10.3%。在今年的頭9個月中，日本的貿易逆差增長到了4.73萬億日元（606億美元）。因此日本央行有很大的緊迫性繼續采取激進的量化寬松措施以提振出口。這一點已由日本央行行長Masaaki Shirakawa于11月12日的講話中得到證實。眼下日本央行很好地把匯率定在了81日元/美元至 76日元/美元之間，美國似乎對此意見不大。與此同時，西方媒體爆炒“中國減持美元國債和人民幣國際化”，為中美之間的貨幣沖突煽風點火。

　　全球經濟疲軟、主權債務危機、財政懸崖等，逼得各國八仙過海，極盡貨幣戰爭之能事。未來各種紙幣的印鈔機一定還會加班加點。在紙幣泥沙俱下的今天，黃金顯得格外耀眼。黃金，不失為“對沖”這個貨幣濫發的蕭條世道的諾亞方舟