華龍證券認為，7月CPI同比上漲1.8%，漲幅繼續小幅回落符合預期，但CPI下行并不意味著后續調控方向會更加寬松，對經濟增長、就業問題的關注才是促使政策定向微調的原動力。

華龍證券認為，綜合來看，前期食品價格下降明顯、油價下調和PPI負增長的傳導是影響CPI下降的主要因素。需要注意的是，作為世界主要糧食出口國，美國近期出現嚴重的旱情，期貨市場上玉米、大豆等漲幅已經超過五成。未來食品價格繼續下行空間可能有限，加上翹尾因素下滑較快，7月CPI漲幅有可能成為全年的低點。此外，全球大宗商品價格的疲軟表明未來幾個月PPI環比增長勢頭仍然疲弱，不過下滑幅度可能將縮小。

華龍證券還認為，7月份非食品價格環比上漲0.2%。其中，水、電、燃料價格上漲1.4%。從目前居民用水、電、氣改革方案來看，預計這些方案將推動非食品類價格緩慢上升。