新一輪刺激政策蠢蠢欲動的情況下，如何判斷中國經(jīng)濟(jì)走勢？何時迎來真正的底部？

6月7日，三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出了短期和中長期的不同答案。

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任范劍平認(rèn)為，短期而言，中國經(jīng)濟(jì)目前仍處在自然下滑階段，主要原因表現(xiàn)在出口下滑（去年1至4月出口增速超過20%，今年同期只有6.9%）、基建投資負(fù)增長（其中鐵路投資負(fù)增長超過40%），以及房地產(chǎn)調(diào)控及對相關(guān)行業(yè)的拖累。

影響經(jīng)濟(jì)增長的因素，有結(jié)構(gòu)性調(diào)整也有經(jīng)濟(jì)周期自身原因，范劍平認(rèn)為，從前者來說，經(jīng)濟(jì)下滑還將持續(xù)，而從周期性因素來看，寬松政策可能會讓下滑勢頭暫時得到支撐。

他的具體判斷指標(biāo)有兩類，先行合成指標(biāo)和同步合成指標(biāo)。前者有六個子指標(biāo)，分別是代表供給面的汽車和鋼鐵兩個支柱產(chǎn)業(yè)指標(biāo)；代表需求面的固定資產(chǎn)投資中本年度施工計劃總額；代表政策面的金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款；代表外需的美國先行合成指數(shù)以及工業(yè)產(chǎn)成品庫存。

同步合成指標(biāo)的6個子指標(biāo)則分別是工業(yè)增加值、發(fā)電量、固定資產(chǎn)投資總額、財政收入、狹義供應(yīng)貨幣供應(yīng)量M1和出口總額。

范劍平稱，從先行指數(shù)來看，中國經(jīng)濟(jì)在3月份已經(jīng)止跌回升，但同步指數(shù)還在下跌，兩者的時滯在4個月左右，由此2季度可能是短期內(nèi)的最低點(diǎn)，他判斷全年經(jīng)濟(jì)增速在8%左右。

但對中長期我國經(jīng)濟(jì)走勢，中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授許小年的觀點(diǎn)則悲觀得多。

許認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)30多年的高速增長主要來自于改革及資源配置效率的提高，具體表現(xiàn)如民營化、城鎮(zhèn)化、市場化等。如今的經(jīng)濟(jì)下滑則是因?yàn)楦母锿�滯，解決的辦法是重啟改革，與目前政府推出多少刺激政策無關(guān)。

值得注意的是，與一般直觀感受的時間不同，許小年認(rèn)為此輪強(qiáng)勢政府的回潮，從1994年就已經(jīng)開始，利用政府財政預(yù)算內(nèi)收入與GDP指標(biāo)觀察，這個指數(shù)在1994年就已經(jīng)達(dá)到底部，之后政府所支配的資源在GDP中占的份額越來越大。

至于政府中期內(nèi)是否會重啟市場化改革，許小年并未做出預(yù)測，“政府或許要到不得不改革的時候，才會重啟改革”。

此外，目前宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界支持經(jīng)濟(jì)中長期下滑，還有一個指標(biāo)是中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的潛在經(jīng)濟(jì)增長率的變化。瑞信中國研究主管陳昌華稱，此前這一指標(biāo)一般被認(rèn)為在10%甚至更高，配套相關(guān)政策，支持了GDP兩位數(shù)的增長。

而如今，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界一般認(rèn)為，這一指標(biāo)已經(jīng)下降到7%甚至更低，刺激政策的拉動作用也變得有限。

許小年在這一問題上則顯得樂觀很多，他認(rèn)為中國的城鎮(zhèn)化水平并不是50%，而是只有35%，潛在經(jīng)濟(jì)增長還有很大空間，中國當(dāng)前主要問題是需要經(jīng)濟(jì)和政治體制改革。