IMF：擴(kuò)大匯率彈性重要一步

　　針對(duì)央行的表態(tài)，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德發(fā)表聲明，對(duì)中國人民銀行宣布將擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)幅度表示歡迎，稱這是擴(kuò)大人民幣匯率彈性的重要一步。聲明中還表示，這一舉動(dòng)表明了中國朝著擴(kuò)大國內(nèi)需求方向平衡自身經(jīng)濟(jì)以及允許市場(chǎng)力量在決定人民幣匯率方面發(fā)揮更大作用的承諾。

　　無獨(dú)有偶，就在央行此舉被外界解讀為“將緩解以美國為首的一些貿(mào)易伙伴國對(duì)于中國匯率政策的指責(zé)”的同時(shí)，美國華盛頓時(shí)間4月13日，美國財(cái)政部發(fā)布聲明說，將推遲發(fā)布半年度的針對(duì)主要貿(mào)易對(duì)象的《國際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告》。美國財(cái)政部在聲明中說，推遲發(fā)布上半年匯率報(bào)告是為了在近期召開的一系列國際會(huì)議后評(píng)估進(jìn)展，這些會(huì)議包括二十國集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議、國際貨幣基金組織和世界銀行春季會(huì)議以及中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話。

　　國際貨幣基金組織和世界銀行春季會(huì)議即將于今年4月16日至22日在美國華盛頓舉行。在2011年5月9日至10日于美國華盛頓舉行的第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話上，中美雙方商定第四輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話將于今年在中國舉行，但具體時(shí)間未定。業(yè)內(nèi)專家表示，央行周末公布這一消息，全球主要的匯市還有股市都已經(jīng)收市，實(shí)際上真正的反應(yīng)要等到周一開市的時(shí)候出現(xiàn)。

　　外向型企業(yè)短期面臨風(fēng)險(xiǎn)

　　“當(dāng)前擴(kuò)大人民幣匯率波幅的時(shí)機(jī)相對(duì)成熟。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，自2005年人民幣匯率制度改革以來，我國資本流入量大，人民幣一直面臨單邊升值壓力。然而自去年4季度以來，我國出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目順差，資本流入放緩，資本流出加劇，國際收支逐步接近均衡狀態(tài)。在此背景下，外匯占款大幅減少，人民幣持續(xù)升值預(yù)期減弱，升值壓力下降，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)雙向波動(dòng)，此時(shí)擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)幅度不會(huì)給市場(chǎng)帶來過大的沖擊。

　　“相對(duì)于歐元、日元來說，人民幣對(duì)美元的浮動(dòng)幅度還是比較小的。此次浮動(dòng)幅度的擴(kuò)大也是人民幣匯率更趨市場(chǎng)化的表現(xiàn)，同時(shí)有助于推動(dòng)人民幣的國際化進(jìn)程。”連平說。

　　“擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度，反過來有助于匯率穩(wěn)定，能進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。因?yàn)樵谝粋�(gè)相對(duì)較寬的波動(dòng)區(qū)間中，市場(chǎng)交易主體能進(jìn)行完全交易性操作，通過市場(chǎng)操作發(fā)現(xiàn)真實(shí)價(jià)格水平，促進(jìn)匯率趨向合理均衡水平，避免未來人民幣匯率大幅波動(dòng)。”連平同時(shí)指出，從短期來看，銀行和一些外向型企業(yè)可能會(huì)面臨一些匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此，銀行和相關(guān)企業(yè)應(yīng)當(dāng)做好應(yīng)對(duì)，銀行需要加強(qiáng)對(duì)外匯資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，企業(yè)可以通過購買一些金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行套期保值，鎖定遠(yuǎn)期匯率，避免匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　熱錢抽身房?jī)r(jià)或?qū)⒋蟮��?/p>

　　“需要注意的是人民幣匯率的變化可能對(duì)我們貨幣政策帶來的影響。”中國銀行國際金融研究所分析師李建軍表示，2003年以來，在人民幣升值預(yù)期之下，我國外匯占款持續(xù)增加，是我國貨幣投放機(jī)制的主要部分。然而自去年4季度以來，隨著資本流出增加，資本流入減緩，我國外匯占款下降。預(yù)計(jì)與前幾年外匯占款近3萬億美元的水平相比，今年我國外匯占款可能明顯下降，這將會(huì)影響我國基礎(chǔ)貨幣的投放機(jī)制，這一點(diǎn)是貨幣政策調(diào)控需要關(guān)注的。

　　李建軍認(rèn)為，盡管在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，人民幣總體上還是保持升值趨勢(shì)，但仍然應(yīng)當(dāng)關(guān)注熱錢是否有流出的跡象，早作判斷，避免資本異常流動(dòng)給我國經(jīng)濟(jì)帶來的不利影響。實(shí)際上，我們已經(jīng)看到，全球經(jīng)濟(jì)不景氣環(huán)境下，國際投資者避險(xiǎn)情緒加重，資本就會(huì)大量地從新興市場(chǎng)流向發(fā)達(dá)市場(chǎng)。

　　業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣匯率波動(dòng)加大，對(duì)于股市和樓市的影響則是直接反映在熱錢上，如熱錢持續(xù)流出對(duì)A股、樓市來說，短期內(nèi)是偏利空的，必然會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)，屆時(shí)房?jī)r(jià)或?qū)⒋蟮�。廣東省社會(huì)科學(xué)綜合開發(fā)研究中心主任黎友煥認(rèn)為，目前樓市正經(jīng)歷較大博弈，有價(jià)無市的拉鋸行情讓熱錢無法抽身，熱錢持有者最近認(rèn)為未來房?jī)r(jià)必跌無疑，因此不少熱錢可能會(huì)想從房地產(chǎn)抽身。而熱錢流出肯定會(huì)加速房?jī)r(jià)下滑，不過最終取決于資金撤離規(guī)模和時(shí)間。