為避免希臘3月20日違約，21日歐元區(qū)財長會議批準(zhǔn)了總額為1300億歐元的第二輪援助希臘計劃，但前提是私人部門同意參與債券互換，承受手持債券面值53%損失。22日，國際三大評級機(jī)構(gòu)之一惠譽(yù)宣布，將希臘信用評級由CCC下調(diào)至C，C級意味著希臘將在短期內(nèi)違約。惠譽(yù)認(rèn)為，希臘債券互換方案若完成，將在實質(zhì)上出現(xiàn)有限違約。問題是，希臘3月20日會不會違約？希臘違約會使歐元區(qū)解體嗎？為此，和訊網(wǎng)推出歐元區(qū)“路在何方”系列報道之九，孫立堅：伊朗戰(zhàn)爭風(fēng)險遠(yuǎn)大于希臘違約風(fēng)險。

本期出場嘉賓：全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈、興業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委、復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅。

專家們認(rèn)為，目前第二輪援助希臘計劃是以時間換空間，爭取更多的生存空間。而讓私人部門加入援助計劃是為了更好承擔(dān)債務(wù)風(fēng)險。德、法會以維穩(wěn)為主，繼續(xù)援助希臘。希臘不會違約，歐元區(qū)不會終結(jié)。

但孫立堅表示，目前爆發(fā)伊朗戰(zhàn)爭的可能性很大，一旦戰(zhàn)爭打響，整個石油價格都會高漲。這是地緣經(jīng)濟(jì)的問題。而這也將影響歐盟地區(qū)。伊朗戰(zhàn)爭對歐盟影響比希臘違約大。

以時間買空間歐豬五國競爭力將明顯提升

歐元集團(tuán)主席容克21日宣布，經(jīng)過12個多小時“拉鋸戰(zhàn)”，歐元區(qū)財長會議批準(zhǔn)了總額為1300億歐元的第二輪援助希臘計劃，目標(biāo)是使希臘在2020年將其債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比由目前的160%降低至120.5%。

魯政委說，目前市場普遍認(rèn)為，歐豬五國，包括希臘存在償債能力的問題，5年或10年后，這些國家不會有錢償債。在魯政委看來，這個看法是不對的。我們現(xiàn)在正看到歐豬五國正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革，包括采取措施削減福利，降低勞動力成本等，雖然進(jìn)展并沒有大家想象的那么順利。對于每一筆援助來講，其實都有附加條件，如果在一個時期達(dá)不到一個條件，將得不到下一個援助，因此這就逼迫歐豬五國，不能說百分百達(dá)標(biāo)，但是要接近援助國預(yù)設(shè)的目標(biāo)。通過“買時間”的做法，在未來的幾年里，歐豬五國由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改革，特別是勞動力成本的降低，很可能使其在三四年之后，經(jīng)濟(jì)的競爭力得到明顯提升。

魯政委說，目前歐豬五國駐華使節(jié)的薪酬都降了一半，說明它們在采取切實的行動。現(xiàn)在很多原產(chǎn)于歐洲的西裝，銷售到中國并不比中國的西裝更貴。魯政委舉例說，之前他買了一件意大利原產(chǎn)的西裝，現(xiàn)在一件不過三四千元，國內(nèi)的雅戈爾(600177,股吧)也不止這個價格。如果沿著這條路繼續(xù)走下去，這些國家會變的更有競爭力。

對于目前的評級機(jī)構(gòu)頻頻降低法國、意大利、葡萄牙等國家的主權(quán)信用評級。魯政委認(rèn)為這主要基于兩個理由：第一、歐洲經(jīng)濟(jì)增長前景不佳；第二、私人部門對同意參與債券互換，缺乏清晰和堅定的意愿。作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家不能這么看，我們要看到在未來有可能會收到成效，所以“買時間”是有幫助的。

“希臘債務(wù)問題就像是一場游戲。這場游戲是大家捆在一起的，誰都走不了。”孫立堅認(rèn)為，對于希臘來講，目前已經(jīng)到了還債高峰，而在最后時刻，歐洲一定會救希臘。最大原因在于，失掉希臘倒沒關(guān)系，但希臘這根毒瘤已經(jīng)盤根錯節(jié)長在了歐洲的銀行業(yè)上。如果今天希臘倒掉，歐洲銀行業(yè)的客戶立刻就想到，歐洲銀行有多少借債用于希臘債務(wù)。本來歐洲銀行即使有希臘壞賬也沒什么關(guān)系，但是客戶會馬上到開戶行把自己的資金撤出來，以此類推，歐洲銀行會形成多米諾骨牌效應(yīng)轟然倒塌。而援助方案完全是緩兵之計，屬于治標(biāo)不治本的做法。但是如果把希臘排除歐元區(qū)，就等于接受了一個事實，歐洲銀行業(yè)癱瘓，歐元區(qū)解體。現(xiàn)在就是用搶時間的方法尋找解決問題的空間，至于將來希臘債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比能不能由160%降低至120.5%，這只是現(xiàn)在為了讓市場或者至少讓納稅人知道，援助資金不是回不來了。哪怕援助國自己也清楚，希臘能還債的前提是經(jīng)濟(jì)真正轉(zhuǎn)好。而目前正處于還債高峰期，所以在此時堅決不能出現(xiàn)任何急迫的行為，哪怕現(xiàn)在確實是以新債還舊債。

孫立堅同樣認(rèn)為，目前對于希臘問題所采取的戰(zhàn)略就是贏得時間，把解決問題的空間留在將來。在市場擠兌風(fēng)險降低以后，再加上持有歐債的國家融資成本降低后，未來解決問題的成本將帶來改變。另外大家會賭一把，2012年，整個世界經(jīng)濟(jì)會起死回生，歐洲又會尋找到新的創(chuàng)造財富的方式，用新的經(jīng)濟(jì)增長去抵消前一輪危機(jī)留下的債務(wù)。而如何把歐元區(qū)的財政大權(quán)和貨幣大權(quán)結(jié)合在一起統(tǒng)一管理，這都是后事。當(dāng)務(wù)之急是希臘還有無生存空間的問題。無論是債務(wù)人還是債權(quán)人有一點(diǎn)是達(dá)成共識的：大家都不想把終結(jié)這個游戲，歐元區(qū)必須要繼續(xù)存在。而只要拖過3月，當(dāng)希臘真的拿到錢了，就會涉及到道德風(fēng)險了，希臘或許以國內(nèi)穩(wěn)定為由，并不履行援助條件。

而吳曉靈認(rèn)為，應(yīng)該相信歐元，大家共同的愿望是想維持歐盟的穩(wěn)定，歐元的穩(wěn)定，但也不能破壞紀(jì)律，是在維持穩(wěn)定、嚴(yán)肅紀(jì)律和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面找一個平衡點(diǎn)。她覺得歐元區(qū)最壞的情況是“瘦身”，最好的情況是大家都找到了平衡點(diǎn)。

吳曉靈呼吁，市場也要給予一定容忍度，過度炒作以及打壓一些債券，其實未必對所有債權(quán)人都有好處，給政治家一個調(diào)整的時間，讓市場平穩(wěn)，對所有債權(quán)人其實都有好處。

希臘不會被拋棄一切都是心理博弈

歐元區(qū)集團(tuán)在21日的聲明中表示，只有當(dāng)私人部門參與參與債券互換計劃(PSI)的結(jié)果明確，且希臘所承諾的先決措施被執(zhí)行后，歐元區(qū)集團(tuán)才會在3月上旬決定第二輪希臘援助方案的確切金額。

孫立堅表示，這個私人部門不是新的私人部門，就是當(dāng)事人，即當(dāng)初借錢給歐豬五國的法國、德國等銀行。現(xiàn)在出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，如果國家不管，全球金融市場會出現(xiàn)新一輪的擠兌行為，資產(chǎn)也會大撤退。全球經(jīng)濟(jì)將再次回到二次探底的狀況。所以，從這個角度來講，援助國必然會要求被援助國實施財政縮減，而另一方面，私人銀行也必須要投錢，甚至?xí)�加大勸誘中國和其他新興市場國家一起加入救助的大軍當(dāng)中，來降低他們單獨(dú)救助可能帶來的違約風(fēng)險，形成共同分擔(dān)風(fēng)險的格局。

孫立堅分析，如果私人部門最終不行動，解決的方案也不是讓希臘退出歐元區(qū)，而是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，無論是通過歐洲央行的渠道，還是IMF的渠道，仍會救援希臘，因為擔(dān)心會沖擊整個歐洲的金融體系穩(wěn)定。而之前的一切都是心理博弈。

魯政委說，援助希臘等債務(wù)國，對于法國、德國等國家來講，肯定會引起民眾不滿。而越是重大的議題，也更謹(jǐn)慎。包括美國國會兩黨就所謂未來債務(wù)減持的路線圖討論，也是在期限到達(dá)的前一天晚上才達(dá)成協(xié)議。魯政委對私人部門參與債券互換方案持樂觀態(tài)度，盡管這個過程是曲折的，但是一定有驚無險。因為雙方一定會有充分的討價還價，這是一個正常的過程，我們不應(yīng)該將其看成危機(jī)，或者是風(fēng)險。比如現(xiàn)行的市場調(diào)查也表明，雖然希臘人對于財政緊縮不滿，但同時他們也表示很喜歡歐元。對于希臘政府來說，也只能答應(yīng)一切援助條件，才不會被選民拋棄。這其實是一個政治伎倆。

今年法國將大選，法國反對黨之前也炮轟薩科齊，反對尋求中國幫助解決歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)，并稱上臺后不支持援助希臘甚至想讓法國退出歐元區(qū)。而這樣一來，希臘違約的風(fēng)險是否會加劇？這是否會加劇法國退出歐元區(qū)？

對此，魯政委稱，這是不可能的。這是兩黨之爭的慣用伎倆。這是一種大選的策略，并不真實的表示。這相當(dāng)于每一次美國選舉之前大家都在討論，究竟共和黨總統(tǒng)對中國更友好一些，還是民主黨總統(tǒng)對中國更好一些，最后發(fā)現(xiàn)是無差異的。“雖然大家在拉選票的時候嘴上都說得很硬，真正坐上位置要干活的時候，突然發(fā)現(xiàn)該怎么干還怎么干。”

孫立堅也認(rèn)為這是一張政治牌。既然是是政治牌，就要和自己的對手打：他說對的我一定講錯，他說錯的我一定講對。一旦當(dāng)選以后，其政策完全為了維持自己，不會做出不利于自己的事情。現(xiàn)在只是利用普通民眾對于救助歐豬五國的反感拉選票，但是一旦真正當(dāng)選執(zhí)政，一定會維穩(wěn)為主。

德國副總理、經(jīng)濟(jì)部長菲利普•羅斯勒近日表示，希臘違約的后果已經(jīng)“不再那么可怕”。這是否意味著市場對此已經(jīng)麻木或有了更好的解決辦法？對此，孫立堅分析，這實際上給市場釋放一個信號，因為市場在和政府博弈。市場會認(rèn)為政府不會放棄，一定會來兜底；而政府會釋放信號，如果市場不給力，就可以將其丟掉。另外一方面，政府也暗示讓市場不要無端地恐慌，希臘的資金鏈一定能接上去，資金出口都已經(jīng)準(zhǔn)備好了，政府會拿出資金來解決希臘債務(wù)問題，讓其不要去沖擊整個歐洲金融體系的穩(wěn)定。但最終結(jié)果，歐元區(qū)肯定不會放棄希臘。

歐債問題是一個長期問題

英國《金融時報》近日披露的一份國際貨幣基金組織報告警告稱，希臘債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)未徹底解決，僅得到暫時緩解，在第二輪援助金用完后，希臘很可能馬上需要規(guī)模約為2450億歐元的第三輪援助。

魯政委說，很多人把歐債危機(jī)視為為一個短期問題。大家普遍認(rèn)為歐元區(qū)存在一個制度缺陷，它有統(tǒng)一的貨幣政策，但沒有統(tǒng)一的財政政策，但這并不妨礙歐元區(qū)繼續(xù)存在。至少歐元區(qū)各國找到了渡過危機(jī)的辦法。至于以后還會不會遇到危機(jī)，另當(dāng)別論。當(dāng)然，歐元區(qū)通過此次危機(jī)對其制度缺陷有更充分的審視，從而會采取更加有利的措施解決這些問題，比如關(guān)于財政政策的一致性，而僅僅解決財政政策還不夠。已經(jīng)把歐盟法院納入進(jìn)來，讓其監(jiān)督各國財政紀(jì)律的執(zhí)行。

魯政委說，歐元區(qū)必須發(fā)展到下一層面，才能確保持久的穩(wěn)定。即國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德所說，歐元區(qū)不能只有父親沒有母親。只有父親即表示“只有赤裸裸的經(jīng)濟(jì)利益”，為了歐元區(qū)各成員國的經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展，建立一個自由貿(mào)易區(qū)，建立一體化的貨幣機(jī)制，僅此不夠。在歐元區(qū)內(nèi)部，德國人覺得經(jīng)濟(jì)好，就更有優(yōu)越感，將錢給希臘人就覺得是給了外國人，這樣不行。對此大家也不用太悲觀。一個最典型的例子，歐元區(qū)的旅游巴士，只要是其成員國，就可以從一個國家可以任意開到另外一個國家，不需要任何手續(xù)。而中國各省市之間的地方壁壘，遠(yuǎn)甚于歐元區(qū)的狀態(tài)。而且最近有報道稱英國為了降低養(yǎng)老的成本，把很多老人移到西班牙、葡萄牙養(yǎng)老，這就意味著，已經(jīng)實現(xiàn)了跨國養(yǎng)老金便捷的領(lǐng)取。

伊朗戰(zhàn)爭風(fēng)險或增大影響歐盟地區(qū)

2月15日，伊朗國家電視臺宣布，在核能研究方面已經(jīng)取得重大的成果，已經(jīng)制造出新型鈾濃縮離心機(jī)及生產(chǎn)處用于其核反應(yīng)堆的核燃料棒。這是否意味著伊朗產(chǎn)生核武器的步伐加快？是否會爆發(fā)伊朗戰(zhàn)爭？而這一切會對歐元區(qū)帶來怎樣影響？

魯政委稱，短期內(nèi)不會爆發(fā)伊朗戰(zhàn)爭。美歐都備受赤字的拖累，已經(jīng)沒有能力進(jìn)行大規(guī)模的軍事行動，尤其是曠日經(jīng)久的軍事行動。他們現(xiàn)在已經(jīng)找到了新的辦法，像中東、北非那樣，先制裁，讓這些國家自我折騰，然后通過第五縱隊來解決問題。以最小的代價換取最大的勝利。

而孫立堅稱，目前爆發(fā)伊朗戰(zhàn)爭的可能性很大，一旦戰(zhàn)爭打響，整個石油價格都會高漲。這是地緣經(jīng)濟(jì)的問題。歐盟外長會議1月23日在比利時首都布魯塞爾舉行，會議通過了針對伊朗核問題的石油禁運(yùn)令。19日，伊朗宣布停止英法兩國石油供應(yīng)，國際油價應(yīng)聲上漲，創(chuàng)9個月以來的新高。當(dāng)?shù)貢r間21日晚，伊朗石油部長羅斯塔姆•加塞米再度宣布，伊朗可能擴(kuò)大對歐盟國家“斷油”的范圍。包括停止向葡萄牙、西班牙、希臘、意大利、德國和荷蘭出口石油。他擔(dān)心，歐盟政府已形成了一個共識，即今天不把伊朗問題解決掉，會成為長痛。而這也導(dǎo)致2012年，伊朗局勢會極度不穩(wěn)定。伊朗戰(zhàn)爭風(fēng)險增大。而這也將影響歐盟地區(qū)。伊朗戰(zhàn)爭對歐盟影響比希臘違約大。