多位專家建議，2012年應合理釋放流動性，保證對實體經濟的支持力度，適時下調存款準備金率，推動經濟“穩中求進”。

流動性偏緊局面有望改善

中國人民大學經濟學院副院長劉元春向中國證券報記者表示，2012年的貨幣政策應從年初的“定向寬松、總量微調”向“總體寬松”逐步轉變，但不宜在短期內進行大幅度、根本性調整。“為適應明年9.2%左右的經濟增長率、3.3%左右的CPI漲幅以及貨幣流通速度內生性的放緩，預計M2增速應當處于17%-18%區間。同時，明年信貸規模不低于8萬億元的水平，利率水平基本保持不動。”

他認為，2012年是貨幣政策轉向的一年，適度寬松的貨幣政策與宏觀審慎工具的配合使用將使2012年適度增加流動性。而M1、M2在2012年的增速都將有所上揚，預計為16.2%和17.1%。

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，總體而言，明年的貨幣政策基調不會發生太大的變化。從整個走勢來看，今年四季度和明年一季度經濟仍處于慣性回落的過程，明年經濟可能呈現前低后高的態勢。而目前經濟緊縮達到的指標已經低于2008年緊縮后期的指標，所以應在穩健貨幣政策基調下防止流動性緊縮。“M1的增速已經連續三個月低于10%，這和2008年很相似。”

中金公司首席經濟學家彭文生也表示，當前通脹有所回落，給貨幣政策的調整創造了空間，央行也已經通過下調存款準備金率等措施開始預調、微調。但此時如過度放松，將有導致通脹反彈的風險。他預計，2012年M2投放將被設定在14%左右的水平，低于2009年設定的17%和2010年16%的目標。但明年M2約14%的增長水平仍高于2011年全年M2實際增長12%的水平，這或將表明預調基調下貨幣控制將趨于放松。

加大實體經濟“輸血”力度

專家和銀行業內人士指出，金融信貸對實體經濟的支持力度仍待加強。貨幣政策應穩中有松，建議給予金融機構在存款基準利率上限和貸款基準利率下限方面更大范圍的自主權限。適時下調存款準備金率，釋放部分流動性以增加銀行放貸支持實體經濟。

巴曙松稱，許多企業的資金仍非常緊張。從信貸方面來看，階段性放松表現并不明顯，業內人士呼吁在今年四季度和明年一季度經濟回落、探底的時期適當放松調控。央行最新公布的數據顯示，11月我國新增人民幣貸款5622億元，11月中長期非金融企業及其他部門貸款當月增加813億元，較10月顯著下降1557億元，中長期企業貸款增量重新回歸下行區間。同時，新增短期企業貸款繼續處于上升周期中。

中國人民銀行行長周小川近日在公開場合表示，金融業未來要加大對實體經濟的支持力度，要更好地服務于實體經濟。

彭文生認為，未來央行將加大貨幣政策預調、微調的力度，以更積極的手段繼續緩解市場流動性偏緊的局面，或將在加大公開市場操作進行主動性投放的同時，繼續下調存款準備金率，而下一個可能的時點是明年1月份。總體來看，未來信貸政策將對在建基礎設施、保障房建設、中小企業貸款等方面定向寬松。