歐洲主權國債務危機近日全面升級，恐慌進一步波及歐元區高信用國家。日前，歐盟核心國德國的國債遭受空前質疑，經歷了歐元區歷史上最失敗的拍賣。一切的跡象都表明，歐元區經濟已經遭遇到投資最大的信心危機挑戰，歐元區的存亡問題更是前所未有地牽動著債務風暴中每個投資者緊張的神經。如果說“希臘離開”或者“歐元區解體”都是歐洲領導人最不愿聽到的“下下策”，那么對于什么是解決危機的“上策”，各國卻莫衷一是。眼前只有一條路是明晰的：歐元區成員國必須加強深度的一體化整合，對外界發出一致的聲音，以統一協調的行動步伐走出歐債危機的泥濘。

　　對于擴大歐洲央行的職能參與購買國債的議題，德法的立場一直存在分歧。法國財長巴魯安在日前于巴黎召開的博鰲亞洲論壇國際資本會議上對亞洲各界投資者表示，法國依然呼吁歐洲央行能夠擺脫歐盟現有條約的束縛，以更大的能力更深入地參與購買主權國的債務，支持歐元和穩定歐洲金融市場。然而以默克爾為代表的很多德國人卻堅持認為，歐洲央行的傳統角色不可更改。德國因為歷史上20世紀前半期的兩次痛苦經歷，幾乎是本能地集體抗拒通貨膨脹，抗拒國家的高負債水平。這個立場一直沒有松動。

　　駐巴黎的法國興業銀行集團首席經濟學家卡尼爾（Olivier Garnier）對《第一財經日報》記者表示，德國的反對是歐洲央行曾在公開市場買入了為數不多的政府債券，卻并沒有遏制債務國借款成本上升的原因。“如果歐洲央行清楚地向市場傳遞出‘隨時可以作為支持經濟和金融體系的資金來源’，它可能反而不需要多大的實際干預”，卡尼爾說，“現在它必須買進超出現行職能允許的債券數量。”

　　在上周四的德國國債拍賣遭到空前失敗后，兩國領導人也都不約而同地表示了愿意“求同存異”的立場。默克爾表示：“我們已經失去投資者的信任，但正因如此，我們才更需要表明各國之間的互相信任”；法國財長巴魯安也表示，“理解和尊重德國因為自身歷史的原因態度強硬”。

　　截至記者發稿，在各方的妥協下，歐洲央行已經開始考慮采取措施支撐歐元區銀行，以防止持續的債務危機造成信貸資金的斷流。有消息指出，歐洲央行可能通過向銀行提供有期限的貸款，保證未來短期內歐洲銀行的資金來源。這種做法無疑會強化歐洲央行成為“最后貸款人”的角色。與此同時，法國還進一步呼吁歐洲各國積極尋求通過歐洲金融穩定基金（EFSF）的杠桿化，協助歐洲央行，合理地吸收各國的主權債務，以此打擊投機行為擾亂市場，重建市場信心。

　　伴隨著深化歐洲央行職能的提議而來的，將是推動歐盟條約的修改。這意味著17個成員國必須接受更為嚴格的財政預算和支出監督議案。也就是說，深度的一體化整合將干預一國財政和經濟制度，加強歐盟委員會的監督和行動權利，成員國也將犧牲行使部分主權的權利。德國認為，歐元區改革的第一步就是完成經濟政策的整合，進而深入歐洲經濟的一體化。在此基礎上，創建部分歐洲經濟專家提出的統一的歐元區債券市場將更有實際的依據。無論未來的藍圖如何，歐元區深度一體化的政策整合都是改革的必經之路，即使伴隨著犧牲，改革都將勢在必行。

來源：第一財經日報