歐盟峰會達成多項一致，但細節均推至11月財長會議商議。筆者認為，峰會無實質性利好，對市場支撐力度有限。

　　其一，提高銀行資本充足率至9%，資金來源如下：市場—政府—EFSF，更大可能性是EFSF。而資金缺口將迫使銀行出售資產，造成信貸緊縮，影響經濟復蘇。

　　其二，EFSF通過杠桿擴容，擴容后約1萬億歐元。杠桿化基礎在于其信用評級，但法國已遭穆迪警告。若其喪失3A，EFSF不僅規模縮水，評級也會下調，因此擴容效用幾何，目前難以評估。

　　其三，希臘債務減記50%，并獲1000億歐元援助。希臘債務減記50%將給銀行系統帶來巨大沖擊，而在資本充足率要求提高之后，將會引發大量小型銀行倒閉，大型銀行也需要援助，而這最終還是要落到EFSF身上。

　　從上述內容可以看到，EFSF擴容才是重中之重。而其本身不能印鈔，歐洲央行在德國的壓力之下也拒絕承擔責任。故而在其資金缺口逐步擴大、出資國被卷入債務危機的擔憂與日俱增的情況下，擴容仍困難重重。筆者認為，峰會雖達成了初步一致，但上述問題仍存，解決危機仍遙遙無期。回歸到商品市場而言，市場反彈動力不足，上行將難以持久。

來源：經濟參考報