數百個小時的焦急等待，馬拉松式的艱難談判，一個通宵的緊急協商，歐洲領袖終于在最后一刻祭出了一攬子救市方案：說服希臘債券持有人承受50%的損失，并提高歐洲金融穩定基金（EFSF）的火力。

　　26日出臺的一攬子救市方案到底能否遏制債務危機的蔓延？歐元區經濟還面臨哪些風險？帶著上述問題，本報記者采訪了外匯交易商FXCM的匯市策略師戴維·宋、荷蘭國際集團駐外匯交易部董事雷恩·紐曼及野村證券十國集團（G10）外匯策略主管杰斯·諾德維格。

　　缺乏“政策火箭炮”

　　上海證券報：你們如何看待歐債危機的前景？

　　戴維·宋：債務危機將給歐洲帶來長遠的影響，隨著主要發達經濟體相繼開始審視自身不斷膨脹的赤字，財政紀律將成為一個重要課題。

　　杰斯·諾德維格：剛剛結束的歐盟峰會帶來的是游戲規則的改變。此前備受外界期待的“擴大EFSF規模及銀行業資本重組計劃”，最后僅有小部分細節被公布。“政策火箭炮”的缺席，意味著歐元區仍需面對疲弱的經濟增長前景。

　　上海證券報：擴大EFSF規模等一攬子措施能否遏制這場債務危機？

　　雷恩·紐曼：對于這一問題，如果歐洲央行不參與進來，這就好比是一個“龐氏騙局”。通俗地說，就是讓有破產風險的國家來為其他有同樣問題的伙伴進行擔保。

　　杰斯·諾德維格：試圖通過杠桿化資產負債表來增強EFSF的火力并不是一個強有力的選擇，這么做成功的幾率很小。歐洲央行有一個更具空間的資產負債表，是一個更有效的選項。

　　歐元區經濟前景仍不妙

　　上海證券報：你們如何看待歐元區的經濟前景？

　　戴維·宋：歐元區經濟不但面臨債務危機傳導的風險，還必須克服復蘇疲軟的問題，這有可能促使歐洲央行在不久的將來進一步擴大寬松措施。事實上，歐元區正在更多地依賴歐洲央行應對危機，而歐盟各成員國之間的分歧將對歐元的可靠性造成負面影響。

　　雷恩·紐曼：意大利和西班牙必須盡快清理他們的資產負債表，如果負債和增長回到正常水平，那么擴大EFSF規模的方法可能會起到作用。

　　上海證券報：歐元走勢將會如何？

　　戴維·宋：由于歐元區經濟面臨衰退甚至二次探底的威脅，歐元在短期內的走勢依舊艱難。不過，從另外一方面說，我們可能會看到歐洲央行采取額外的措施，比如將現有的寬松周期延續到下一年。

　　杰斯·諾德維格：歐元區經濟很有可能已經陷入衰退。意大利正面臨極具挑戰性的局勢，“大到無法救”。歐洲決策者會為歐元而戰，但阻力不小。我對今年末歐元對美元匯率的預期是1.30美元。

來源：上海證券報