自7月創下6.5%的年內高點后，我國CPI同比漲幅已連續兩個月回落，回落幅度分別為0.3和0.1個百分點。對于四季度的物價走勢，一些分析人士表示，近期不少食品種類價格出現環比下跌，全社會需求回落則減輕了非食品價格的上漲壓力，從10月開始，物價同比漲幅的回落有望加速。

主要食品價格回落

商務部25日公布的監測數據顯示，截至23日，主要食用農產品價格連續兩周環比下跌。國家統計局24日公布的數據顯示，10月上、中旬，除糧食、油脂等品種外，50個城市主要食品價格呈現普遍回落的態勢，降幅較明顯的品種包括大白菜、油菜、豬肉、雞蛋等。

中國證券報記者從北京新發地農貿市場了解到，近期不少食品價格的回落既與季節因素有關，也與今年農作物整體豐收有關。“今年的冬儲大白菜批發價是2角錢一斤，品相最好的也不過3角錢一斤，而去年剛上市時能賣到6角甚至7角錢一斤。”新發地市場的一位批發商告訴記者。

去年一度“熱炒”的姜、蒜等農產品價格跌得更多。以生姜為例，去年品相并不很好的生姜批發價一度超過每斤4元，目前在新發地市場上則是每斤1.5元左右。前期上漲明顯的豬肉價格10月以來也出現了一定幅度回落。北京市西城區的某商戶介紹，目前豬肉批發價在每斤11至12元之間。“9月以來肉價開始回落，但回落幅度一直比較小。‘雙節’尤其是‘十一’后，價格才開始降得比較明顯。”但他認為，肉價再回到每斤10元以內恐怕比較難。

不少食品的價格繼續堅挺。國家統計局數據顯示，10月上、中旬，油脂、牛肉、羊肉價格均出現了一定幅度的環比上漲。新發地市場的一位肉販表示，現在羊肉價格已經達到每斤24至25元，未來可能進一步上漲。

CPI漲幅或加速收窄

9月我國CPI同比上漲6.1%，其中食品類價格對物價上漲的貢獻約為2/3。分析人士指出，如果10月下旬食品價格延續下行，10月CPI同比漲幅將低于6%，月度回落幅度將比此前兩個月有所擴大。展望11月和12月，翹尾因素的回落幅度分別為1.1和0.5個百分點。如果不出現新的明顯漲價因素，可以預計CPI同比漲幅回落將延續。

中信證券首席經濟學家諸建芳認為，隨著食品價格的企穩和全社會需求的逐步回落，整體物價水平呈現下行態勢。中秋節和國慶節后，食品價格呈現小幅回落態勢。目前糧食生產基本穩定，生豬存欄量有所恢復，未來食品價格的上漲壓力將顯著降低。預計10月CPI同比漲幅為5.4%左右，四季度CPI同比漲幅將回落至4.8%左右。

國泰君安研究報告認為，從農業部、商務部、國家統計局等部門的數據看，10月以來食品價格呈現下跌走勢，跌幅正在擴大，同時非食品價格漲幅將隨著經濟需求的回落而縮小。綜合看，10月以后我國的通脹壓力將顯著緩解。

9月我國工業品出廠價格（PPI）同比上漲6.5%，漲幅比前一個月收窄0.7個百分點。從商務部數據看，10月以來，我國主要生產資料價格連續三周環比回落。如果再加上翹尾因素的影響，10月PPI同比漲幅的繼續回落已經基本確定。

安信證券首席經濟學家高善文(微博)認為，伴隨PPI的趨勢性回落，非食品領域的漲價動量也處于衰減過程中。如果以歷史環比漲幅為未來幾個月的新漲價因素預測值，12月CPI將回落到4.7%。就PPI而言，如果目前工業品價格的調整趨勢能夠延續，12月PPI很可能回落至4%以下的水平。

中長期通脹壓力猶存

盡管物價調控已顯現了不少有利信號，但物價漲幅未來能否持續回落至警戒線以下，目前仍存很大懸念。展望未來一段時間，即便四季度CPI月度漲幅有所回落，今年全年物價漲幅仍將處于5%以上的高位。明年初在春節因素的帶動下，不排除CPI漲幅出現季節性反彈。

如果與其他宏觀經濟指標橫向比較，9月CPI漲幅處于6%以上的高位，但三季度GDP增速為9.1%，并未出現需求過熱的跡象，9月貨幣供應增速甚至降至近年來的低點。分析人士認為，這表明本輪物價上漲的原因較為復雜，尤其是勞動力成本上升、大宗商品價格上漲等中長期通脹壓力未來可能長期存在。

民生證券副總裁兼首席經濟學家滕泰認為，目前的物價上漲既有長期因素，也有周期性因素。從周期性因素看，物價調控政策已經收到一定效果。勞動力成本上漲等因素難以在短期內改變，未來我國可能長期面對3%的通脹壓力。

來源：中國證券報