盡管有多家央行將在下周議息，但本周的全球市場聚光燈卻“偏心”地照在了歐洲央行行長特里謝的身上：舞臺上的他正處在一個“十字路口”左右為難，試圖判斷目前歐元區經濟放緩是暫時的軟性疲軟，還是一次困難的硬著陸。

　　同一天議息的英國央行，以及本周陸陸續續上場的澳大利亞、日本、加拿大、韓國等國央行無奈集體黯然失色。

　　隨著全球經濟陷入新一輪的“二次探底”恐慌，那些已經開始緊縮的和正打算邁出緊縮步伐的央行行長們不得不重新思考他們的下一步。

　　猜測美聯儲加息時機的人們，似乎就在一夜之間，已經開始討論QE3推出的可能性。行動更快的巴西央行上周三出人意料地將基準利率下調50個基點至12%，當機立斷地結束了過去7個月的加息周期。

　　那么，已經在緊縮政策道路上邁出兩大步的特里謝，是否會考慮回心轉意？

　　為了抗擊全球金融危機，歐洲央行曾在2009年將基準利率逐步從4.25%的高位調低到1%，并從2009年5月起一直維持這一歷史最低水平不變。然而，隨著今年以來歐元區通脹壓力不斷加大，歐洲央行于今年4月7日和7月7日分別將基準利率上調25個基點（累計50個基點）至目前的1.5%。

　　盡管上兩次加息的幅度并不大，但卻標志著歐洲央行貨幣政策已改弦易轍，由寬松轉向緊縮，在與英美日等主要發達國家央行背道而馳的道路上漸行漸遠。

　　然而，這一次，經濟學家普遍預計，歐洲央行將會在9月8日的貨幣政策會議后宣布將基準利率維持在1.5%不變。

　　特里謝上周在布魯塞爾對歐洲議會發布的證詞中表示，歐元區重新進入衰退的風險不高，他預計該地區經濟將繼續溫和增長。雖然歐元區通脹未來數月可能維持在歐央行2%的目標值上方，但是歐央行預測小組正在對價格運行的中期風險進行研究，結果將在9月初發布。

　　分析人士普遍認為，這一表態或許意味著歐洲央行的加息舉動即將暫停。

　　最近歐元區疲軟的經濟數據也令歐洲央行加息的可能性減小：今年第二季度，法國經濟零增長，德國經濟僅增長0.1%，歐元區經濟整體增長0.2%。歐元區7月制造業PMI降至22個月新低，顯示歐元區經濟增長接近停滯；另一方面，歐元區7月CPI顯示通脹上行壓力回落，歐元區6月PPI也同樣顯示通脹趨勢有望回落。

　　更激進一些的選擇就是降息。全球最大債券基金公司PIMCO首席執行官Mohamed El-Erian就預計，歐洲央行很可能會降息，因為他認為歐元區衰退的概率已經增加到50%。

　　無論如何，在本周四特里謝的新聞發布會上，人們將拼命抓住任何對此前緊縮貨幣政策態度反思與轉變的只言片語。

　　對于歐洲央行是否會從天平的緊縮一端滑向另一端，我們有必要關注特里謝在新聞發布會上的聲明措辭的細節變化。

　　不過，想要讓這樣一位鷹派作風的央行行長現在就改變心意，似乎還為時過早。

　　摩根士丹利歐洲經濟團隊指出，“現在就預計歐洲央行會在這周的議息會議上改變態度還不太成熟。”該行認為，由于通脹壓力可能會消退，加上經濟增速預計會放緩，預計歐洲央行將會在今年剩下的時間內按兵不動，并在2012年年底之前將基準利率下調至1.0%。

來源：第一財經日報