標準普爾上周五將美國長期主權債務從AAA下調為AA+,引發全球金融市場大震蕩。興業銀行資深經濟學家魯政委向和訊網表示,美國“主權信用評級調降”沖擊應是短暫的,預計在本周內可能平復。倘若如此,無法排除在8月后半月繼續出臺加息提準政策之可能。

中國“主權信用評級調降”沖擊應是短暫的

魯政委稱,本次標普調降美國信用評級,對金融市場具有強大影響力的巴菲特首先站出來表示不認同。這意味著,未來其他兩大國際評級機構應該不會跟進對美國采取下調行動(至少伯克希爾作為大股東的穆迪應該不會)。同時,對美國的評級由AAA下調為AA+,并沒有跨越“投資級”與“非投資級”的“陰陽界”。站在機構投資規則的角度,并不會誘發機構對美國國債進行強制性的平倉行為。

我國加息提準最快8月后半月年內仍加息1—2次

魯政委稱,上周五美國主權評級被調降,直接觸發G7財長和央行行長緊急磋商,嚴陣以待應對今天金融市場可能出現的“黑色星期一”。這種背景可能令我國的政策調整時點延遲。但是,“延遲”不等于“取消”,只是試圖在觀察清楚金融市場的反應后再采取行動。因此,我們繼續維持年內加息1——2次的預期,只是政策出臺的時點變得更難判斷;如果美國主權評級風波能夠在一周內平復的話,那么,目前就仍然無法排除宏觀當局在8月后半月繼續出臺政策之可能。

未來政策調整應堅持“以我為主”的原則

魯政委稱,西方可能進入新一輪量化寬松。8日一早,意大利等國國債價格的強勁回升,即顯示歐央行已入市購買意大利國債。而此前,日本和瑞士都表示,將進行干預以抑制本國貨幣的升值。如果下半年美國經濟仍然不夠景氣(現在已有越來越多的市場機構下調美國經濟前景),那么,全球就可能進入新的一輪QE。

魯政委說,未來國外繼續寬松,國內更應穩健。從歷史經驗來看,越是海外維持寬松政策,我國國內就越應保持政策的穩健性,而不應進行隨波逐流的放松,否則,國內就可能出現巨大的資產泡沫。歷史上后起經濟體的幾次大的資產泡沫,莫不由此而起:

魯政委表示,反觀當前,西方預計可能出現史上最長的一輪低利率時期,而我國則經濟增長穩定,但國內通脹壓力巨大,銀行存款外流四處尋找出口,在國內通脹預期仍然較強的背景下,經濟同樣存在巨大的泡沫化壓力——小農產品、古董、字畫、紅木、錢幣……,只要能買的無不出現翻番上漲。面對這種狀況,我們當前絕對不能簡單隨波逐流地采取“西方松、我們也松”的政策,也不能采取什么都不作的“觀望”政策。我們建議,如果通脹繼續上升,仍然有必要加息;如果未來國際資本流入壓力較大,仍然有必要作好流動性的管理工作。

未來關注:是否可能進入G7國家評級接連被調降的“多米諾游戲時代”？

魯政委稱,如果單純從美國的財政狀況來看,與其過去相比,AAA評級被剝奪一點也不奇怪,但是,在現實世界中,評級畢竟是一個橫向比較后的相對概念。美國作為當前綜合國力最為強大的國家,也是最可能引領下一次技術革命的國家(因為目前只有美國在新能源、生物工程或生命工程、智能電網和下一代高速互聯網這些技術領域都取得了關鍵突破),如果連美國都無法獲得AAA評級,那么,回頭審視一下英國、法國、德國的AAA評級是否合理呢？隨著意大利越來越深地卷入“歐債危機”,而持有PIIGS國債最多的銀行就是法國的銀行,其次是德國,如果這些國家不能允許大量銀行倒閉,那么,法國的AAA評級最終恐怕也很難保住。在5月31日,穆迪也曾對日本的評級提出過警告。如果未來日本經濟沒有超預期的表現,恐怕日本的評級也會被調降。
來源：和訊網