美國(guó)財(cái)政部7月18日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在今年5月份增持美國(guó)國(guó)債73億美元，使中國(guó)持有美債規(guī)模達(dá)到1.16萬(wàn)億美元，仍然是美債最大的外國(guó)買家。

5月中國(guó)增持美債這個(gè)數(shù)據(jù)至少可表明，近期市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)違約的恐慌，并沒(méi)對(duì)中國(guó)外管局投資策略產(chǎn)生太大影響。湊巧的是，美國(guó)恰恰是在5月中旬超過(guò)14.3萬(wàn)億美元債務(wù)上限。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國(guó)別無(wú)選擇。密切跟蹤中國(guó)對(duì)外投資的美國(guó)傳統(tǒng)基金會(huì)學(xué)者史劍道對(duì)本報(bào)表示，盡管中國(guó)最近開始增持歐債、日債，但從規(guī)模上僅僅是中國(guó)美元資產(chǎn)的九牛一毛，中國(guó)缺乏替代品來(lái)調(diào)倉(cāng)美債。

但一向作為“最后避風(fēng)港”的美國(guó)國(guó)債，此次遭遇的危機(jī)真的有人們想象的那么大嗎？

7月19日，美國(guó)與希臘這兩個(gè)同樣處于主權(quán)債務(wù)危機(jī)之中的國(guó)家，各自國(guó)債走勢(shì)卻是冰火兩重天。

希臘2年期國(guó)債收益率最近已經(jīng)超過(guò)30%，并且不斷創(chuàng)出新高，這意味著國(guó)債價(jià)格暴跌。而美國(guó)國(guó)債價(jià)格自5月以來(lái)并未出現(xiàn)劇烈變動(dòng)。

這里面蘊(yùn)含著美國(guó)債務(wù)危機(jī)與歐洲債務(wù)危機(jī)間存在的根本區(qū)別。歐債危機(jī)是一場(chǎng)償付危機(jī)，市場(chǎng)對(duì)希臘、西班牙等歐洲國(guó)家按期償付的能力產(chǎn)生了懷疑，因此要求更高的利率作為風(fēng)險(xiǎn)貼水。但美國(guó)并不存在支付能力不足問(wèn)題，而是一個(gè)支付意愿的問(wèn)題——美國(guó)從市場(chǎng)上發(fā)行國(guó)債融資方面沒(méi)有任何問(wèn)題，市場(chǎng)上有足夠的投資者愿意資助美國(guó)政府繼續(xù)“拆東墻補(bǔ)西墻”的游戲。

美國(guó)的問(wèn)題在于民主黨和共和黨的預(yù)算談判陷入政治僵局，國(guó)會(huì)遲遲不能提高債務(wù)上限，允許山姆大叔繼續(xù)舉債。中國(guó)外管局在5月份并沒(méi)有倉(cāng)促拋售美債，或許就是看透了美債風(fēng)險(xiǎn)的這一實(shí)質(zhì)。而且投資風(fēng)險(xiǎn)也是相對(duì)的，當(dāng)前歐洲國(guó)債和日本國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)并不比美國(guó)國(guó)債低。

況且從7月19日的談判進(jìn)展來(lái)看，美國(guó)已經(jīng)有3套法案來(lái)防止債務(wù)違約，8月2日美國(guó)債務(wù)違約的可能性已經(jīng)無(wú)限接近于零。所以在美債違約風(fēng)險(xiǎn)可控，而又沒(méi)有合適替代品的情況下，中國(guó)外管局并沒(méi)有受市場(chǎng)恐慌影響拋售美債。

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道