中國物流與采購聯合會（CFLP）1日發布的6月份PMI為50.9%，環比回落1.1個百分點。這也是自2009年3月以來，PMI在28個月以來的最低值。CFLP分析認為，由于指數繼續保持在50%以上，反映出當前經濟繼續保持增長，但增速回落態勢仍在延續。

6月PMI低于預期

中金公司的報告指出，環比1.1個百分點的降幅大于市場預期，這證明在持續緊縮政策的作用下，總需求回調的趨勢更加明顯，制造業擴張的動力同步減弱。

各分項指標也不容樂觀。從分項指數看，只有產成品庫存指數有所上升，上升1個百分點，其余各指數均不同程度回落。其中生產指數、新訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、購進價格指數、原材料庫存指數回落幅度超過1個百分點，購進價格指數回落幅度尤為明顯，達3.6個百分點。

CFLP分析，6月份增速回落具有明顯的季節性。從2005年建立PMI調查以來，除了2009年以外，每年6月份該指數均有所回落，今年回落幅度低于同期平均水平。

預計經濟延續回落態勢

作為經濟先行指標的PMI持續下降，意味著未來經濟增速將放緩。國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群分析認為：“6月份PMI繼續回調，預示未來經濟增長率可能繼續降低。”張立群認為，經濟增長率降低的原因是庫存調整。6月份購進價格指數明顯降低，原材料庫存指數也降低，表明基于通脹預期改變的庫存調整已經開始，并將影響經濟增長。

CFLP分析，7、8月份是工業生產和基礎建設淡季，預計近期經濟發展仍將延續回落勢頭，但回落幅度將不斷縮小，增速將逐步調整到適度增長區間�？紤]到我國物價上漲壓力正在逐步緩解，對經濟發展的不利影響也逐步減弱，預計四季度經濟發展態勢將走向平穩。

為保持經濟平穩較快發展勢頭，CFLP提醒要重點關注需求增長和企業發展兩個方面的發展態勢。

在需求增長方面，從制造業新訂單指數來看，從去年12月份以來，除去今年3月份出現短暫回升以外，該指數一直在持續回落，并且回落幅度較大，均在1個百分點以上，6月回落到50.8%，略高于50%。與此同時，受世界經濟尤其是歐美經濟復蘇勢頭不穩的影響，新出口訂單指數最近也出現明顯下滑。6月回落到50.5%，比上月回落0.6個百分點。這些數據反映出國內外需求增長均較為疲軟。

在企業發展方面，須關注企業發展態勢。制造業PMI顯示，當前國內大型企業發展勢頭減緩，中型企業差強人意，而小型企業則較為困難。

不存在“硬著陸”風險

雖然經濟繼續回落的趨勢已無懸念，但之前“硬著陸”的擔憂也在逐漸解除。

“由于庫存調整是短期現象，如果僅因此引起經濟下行，預計不會很深，也不會持續很久。”張立群說，關鍵還要注意投資、消費、出口這三大需求變化趨勢，其對經濟增長的影響會更大。目前看，需求增長總體平穩，經濟增速不會深度回調。

澳新銀行劉利剛對記者說，盡管PMI指數在6月出現大幅下滑，但目前數據仍高于50的分界點之上，這也表明中國制造業的增速雖然出現了一定的放緩，但仍然處于擴張區域。

“6月PMI值將對應大約13％左右的工業增速，二季度GDP增速大約在9.2％－9.4％的水平上，中國經濟依然保持著快速穩定的增長。”劉利剛說，PMI出現一定的下降，表明中國經濟開始進入“軟著陸”區域。

社科院學部委員劉樹成認為，目前經濟增速正處平穩回落的過程中，不像一些人士擔憂的那樣已處于滯脹狀態或者是面臨滯脹的風險，更不會陷入“硬著陸”。

對全年的經濟走勢，國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良認為，2011年中國經濟增速預計為9.3%，呈現環比前高后低，同比基本穩定態勢。

來源：上海證券報