經濟運行基本平穩，結構調整挑戰不小

再過兩天，就是7月份了。盡管6月的經濟數據要到下個月才能公布，但前5個月數據已悉數披露，基本情況也眾所周知，加上6月份的經濟運行幾成定局，因此，現在已有條件對上半年經濟金融打分了。由于今年頭兩個季度正值“十二五”開局，所以這半年來經濟運行狀況格外引人注意。



那么，該給上半年我國的經濟金融打幾分呢？

這不容易打。總的感覺是，經濟運行基本平穩，結構調整挑戰不小，轉變發展方式面臨的新矛盾增多，要給上半年經濟打高分有難度。因為，無論從物價和房價，還是從金融市場、股票市場，以及從實體經濟運行和企業家、銀行家與老百姓的感受來看，都預示了“十二五”開局比想象的更難。

首先從物價談起。居民消費價格指數（CPI）漲幅自去年11月超過5%之后，已連續7個月在4.6%以上運行，最近三個月都超過5%。好在工業品出廠價格指數（PPI）近兩個月已出現掉頭向下走勢，但仍在6.8%以上。因此，價格走勢總體仍不太樂觀。

老百姓對物價的感受又如何呢？據央行對2季度儲戶的最新問卷調查顯示，當期物價滿意指數為16.8%，這是自2009年第2季度以來持續8個季度下降過程中的第二個最低點。面對未來物價漲勢，老百姓的預期在2008年第4季度出現拐點后一直處在波浪式上升之中，現在也有45.4%。

再來看房價。央行的2季度儲戶調查報告也顯示，有74.3%的居民認為，當前的房價過高，難以接受。這是自央行設立該項目調查以來錄得的較高數值。對于房價走勢，只有18.9%的被訪者認為下半年或許會降，但未來三個月內有購房意愿的只有14.6%，老百姓的觀望情緒濃厚。

老百姓為什么對物價不滿？對房價也難以接受呢？除了物價和房價本身的問題外，還與對當期的收入感受和未來的收入信心有關。2季度居民當期收入感受指數為54.1%，未來收入信心指數為55.3%，這兩個數值都是自2006年來偏低的記錄，表明老百姓對收入預期信心不足。



上半年開局平穩已很不容易

說到金融市場，近來最明顯的情況是缺錢和資金偏緊。據工商銀行(601398,股吧)城市金融研究所的報告，近幾個月來，為對抗通脹、抑制信貸沖動和回收外匯占款，央行持續上調存款準備金率。央行的緊縮措施，致使銀行體系流動性持續收緊，中小企業融資出現困難，資金在表外尋求增值的沖動也日益增強。



根據央行的相關表述，央行從今年起把調控社會融資總量和逆周期操作作為貨幣政策調整的重要思路，以期處理好調結構、保發展與管理通脹預期的關系。但現在的情況是，物價漲勢未減，結構調整更趨復雜，經濟增速又在下降，資金則從不久前的泛濫到現在的緊張，貨幣政策效果正受到多重考驗。

在這樣的金融環境下，證券市場特別是股票市場的表現就可想而知了。年初以來，滬深股市的表現再次讓投資人感到失望。特別是滬市，在去年成為全球第三大表現最差的股市之后，今年并沒有好轉。截至6月28日收盤，滬綜指比年初開盤下跌了1.7%。如此表現，怎么可能增加投資者的財產性收入呢？

再來看實體經濟。最讓人寬慰的是，今年上半年雖然“先旱后澇”，但根據農業部的消息，今年夏糧有望繼續豐收。糧食是百價之基，糧食收成穩了，物價就有了保持平穩的基礎。因此，對下半年物價趨勢，與其奢望靠貨幣政策工具，還不如期待實體經濟實實在在的產出。

由保障房建設及5月份新開工項目的再次大幅回升表明，投資依然是未來一段時間增加就業、刺激消費和促進經濟增長不可缺少的重要環節。盡管有分析人士對長期偏高的投資率表示不滿，但如果對中國各地區不平衡的情況有深刻了解和直接感受，也許就不會那么“書生”氣了。

另外，尚有兩個指標還算平穩，一是工業增加值指標，二是社會消費品零售總額指標。這兩個指標很平緩，表明經濟運行還比較穩定。同時，再綜合其他生產與消費指標，應該講，上半年開局平穩，已很不容易。因為，當前無論從全球還是從國內看，都處在歷史的彎道上，要走過這段路，需要十二分地用心。
來源：上海證券報