2011年1月7日，美國金融服務(wù)公司CMA公布的最新調(diào)查報告稱，在歐債危機(jī)的持續(xù)影響下，2010年第四季度，包括希臘在內(nèi)的歐洲國家已成為全球主權(quán)債券違約風(fēng)險最高的國家。其中，希臘主權(quán)債券信用違約掉期（CDS）價格當(dāng)季擴(kuò)大了32%，取代原先排名第一的委內(nèi)瑞拉，成為全球主權(quán)債券違約風(fēng)險最高的國家。

新年伊始，歐元區(qū)國家又進(jìn)入國債發(fā)行高峰期，違約風(fēng)險高漲和融資需求迫切令歐洲債券市場壓力頗大。分析人士預(yù)計，隨著市場融資難度的加大，葡萄牙和西班牙2011年被迫尋求國際援助的可能性上升，其主權(quán)信用評級也面臨再度降級的風(fēng)險。

希臘違約風(fēng)險最高

CMA報告顯示，2010年第四季度，全球主權(quán)債券違約風(fēng)險最高的10個國家分別為希臘、委內(nèi)瑞拉、愛爾蘭、葡萄牙、阿根廷、烏克蘭、西班牙、阿聯(lián)酋迪拜、匈牙利和伊拉克，其中超過一半是歐洲國家。

愛爾蘭CDS價格當(dāng)季上升了35%，西班牙CDS價格擴(kuò)大了50%，比利時違約成本也激增了70%，上述三國主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險均高于伊拉克。

當(dāng)季，全球主權(quán)信用違約成本收窄幅度最大的前五國依次為，阿根廷、拉脫維亞、阿布扎比、羅馬尼亞和美國；主權(quán)信用最好的歐洲國家分別為挪威、芬蘭和瑞典。

1月7日，由于葡萄牙發(fā)售國債增加了市場壓力，西歐國家主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險首次超越歐洲新興國家。根據(jù)CMA數(shù)據(jù)，當(dāng)日，用于衡量西歐15國債務(wù)違約風(fēng)險的MarkitiTraxxSovX指數(shù)擴(kuò)大至218個基點(diǎn)，創(chuàng)紀(jì)錄新高，較用于衡量歐洲新興國家債務(wù)違約風(fēng)險的MarkitiTraxxSovXCEEMEACDS指數(shù)高出7個基點(diǎn)。

其中，比利時、愛爾蘭、意大利、葡萄牙主權(quán)債券CDS價格分別升高16個基點(diǎn)、14個基點(diǎn)、7個基點(diǎn)和15個基點(diǎn)。

西歐15國包括歐元區(qū)核心成員國德國以及歐債危機(jī)“重災(zāi)區(qū)”希臘和葡萄牙等國。歐洲新興國家包括羅馬尼亞、土耳其和烏克蘭等國。2010年初，西歐15國主權(quán)債券CDS尚較新興國家低160個基點(diǎn)左右。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行分析師帕哈表示：“市場對西歐外圍國家債務(wù)危機(jī)的憂慮正在拖累整個西歐的信譽(yù)，而歐洲新興國家的經(jīng)濟(jì)增長則較為穩(wěn)定，未受到危機(jī)的嚴(yán)重沖擊。”

歐債市場再承壓

上周，葡萄牙發(fā)售了5億歐元的6個月期國債，平均收益率達(dá)3.686%，較2010年9月同類國債2.045%的收益率上升近80%，較2009年的收益率0.592%更是大幅飆升，較德國可比國債收益率高出7倍多。

“對6個月國債而言，3.686%的利率非常高”，德國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家史諾茲表示：“高企的融資成本將使葡萄牙長期國債的發(fā)行面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。”

葡萄牙債務(wù)管理機(jī)構(gòu)稱，該國2011年計劃總計發(fā)行200億歐元債券。目前葡萄牙尚未公布下次國債發(fā)行時間，但市場預(yù)計，該國將于1月12日發(fā)行10年期國債。過去4個月中，葡萄牙10年期國債收益率由5.5%升至6.8%。

此外，1月13日西班牙也將發(fā)行國債。巴黎銀行預(yù)計，2011年西班牙和意大利將發(fā)債籌資共計3170億歐元。

歐元區(qū)高負(fù)債國家發(fā)債需求密集，令歐洲債券市場陰云密布。1月7日，意大利10年期國債收益率上漲5個基點(diǎn)至4.83%，較德國可比國債收益率差擴(kuò)大至189個基點(diǎn)，僅略低于2010年12月1日所創(chuàng)出的高位190個基點(diǎn)。西班牙10年期國債收益率上漲7個基點(diǎn)至5.56%，愛爾蘭10年期國債收益率上漲8個基點(diǎn)至9.27%。比利時10年期國債收益率則升至18個月來高位4.17%。

葡萄牙西班牙評級堪憂

湯森路透最新調(diào)查顯示，多數(shù)分析人士預(yù)計，葡萄牙將在2011年向歐盟尋求援助。還有部分分析人士認(rèn)為，西班牙隨后也將加入“被救助”的行列。此外，調(diào)查報告顯示，葡西兩國主權(quán)信用評級在2011年第一季度末再遭下調(diào)的幾率分別高達(dá)65%和50%。

2010年，惠譽(yù)將葡萄牙主權(quán)評級由“AA－”降至“A＋”，穆迪將葡萄牙評級降至“A1”，標(biāo)準(zhǔn)普爾也將葡萄牙評級由“A＋”降至“A－”。三家評級機(jī)構(gòu)均警告，該國評級還可能被繼續(xù)下調(diào)。

瑞士央行1月7日證實，由于葡萄牙主權(quán)信用評級不佳，該行至少已有12個月未接受葡萄牙國債作為其回購操作的抵押品。分析人士擔(dān)憂，瑞士央行的言論將進(jìn)一步削弱市場對葡萄牙國債的信心，引發(fā)該國評級再度遭降。