對于希臘債務違約一向避之唯恐不及的歐盟領導人似乎開始松口了。

據英國《金融時報》7月11日報道，歐盟領導人將首次準備接受希臘部分債券出現違約，此舉將作為希臘第二輪援助計劃的一部分，從而促使該國的總體債務水平能夠回歸到可持續的水平。

然而，歐元區危機遠不止如此。當希臘的解決方案還在初級階段，債務危機的“多米諾骨牌”正倒向歐元區第三大經濟體——意大利。繼上周意大利資產遭遇投資者大規模拋售之后，本周一意大利債券收益率繼續大幅上漲。

歐盟領導人緊急磋商

報道指出，歐盟領導人7月11日在布魯塞爾召開的歐元區財長會議上很可能會討論這一計劃。

該計劃還包括希臘的歐洲債權人將作出新的妥協來削減希臘債務負擔，例如降低救助貸款的利息以及更為廣泛的債券回購計劃。

同時，歐盟領導人還有可能會放棄法國此前提出的希臘債務展期方案。法國政府曾與6月末率先提出了一項由私人銀行自愿參與分擔希臘救助成本的救助方案。

據《金融時報》援引一位涉及洽談事務的歐盟官員表示：“會議的基本目標是通過私人部門和公共部門兩方面行動來減少希臘債務負擔。”

歐盟官員們提醒稱，這項新的計劃僅還處于早期階段，最終的細節預計直到今年夏季晚些時候才能出臺。但若計劃能夠通過，那對于這場掙扎了18個月的歐元區債務危機將是重大的轉機。

德國《世界報》引述歐洲央行(ECB)未具名高級官員的話稱，歐洲央行準備研究擴大歐元區救助基金規模，將意大利納入紓困名單。據悉，歐元區紓困基金規模必須倍增至1.5萬億歐元，以應對意大利爆發主權債信用危機。

危機“多米諾”繼續倒

過去幾周內，由德國主導的各大債權國一直在試圖尋求讓私人部門債權人“自愿”將他們所持有的希臘債券展期，從而降低希臘的總體債務負擔來避免違約。

到目前為止，歐盟領導人始終都對任何可能會被貼上違約標簽的計劃敬而遠之，因為他們擔心：一旦希臘被認定為選擇性違約的狀態，那么開始預期其他接受救助的國家（葡萄牙和愛爾蘭）也會遭到同樣命運，也會導致投資者撤出所有歐元區外圍國家的債券市場——包括意大利和西班牙，歐元區的第三和第四大經濟體。

不過，評級機構卻不買賬：三大國際信用評級機構此前紛紛警告稱，任何試圖讓債券持有人參與承擔損失的方案都代表著選擇性違約。

繼上周意大利資產遭遇投資者大規模拋售之后，本周一意大利與西班牙債券收益率繼續大幅上漲，這兩國國債對德國的基準國債息差再創歷史新高，盡管意大利監管部門上周末推出緊急賣空披露制度，來限制近期的市場大幅波動。

意大利10年期國債收益率周一上漲17個基點至5.37%，并刺激意大利10年期國債對德國10年期基準國債的收益率息差擴大至2.6個百分點左右；西班牙10年期國債收益率也上漲了12個基點至5.77%，并刺激西班牙該種類債券對德國10年期基準國債的收益率息差擴大至3個百分點左右。

市場預計上述會議討論希臘第二輪援助事宜同時，意大利也將在商討范圍內，因債券危機向意大利蔓延的擔憂不斷加重。

歐元區走進死胡同

歐元區似乎開始走進了一條死胡同。

歐盟委員會本月稍早發布的報告透露，歐盟(EU)、歐洲央行(ECB)及國際貨幣基金組織(IMF)對希臘債務危機的態度已經由樂觀轉向悲觀。

一些歐盟領導人開始表露出愿意回到此前更激進的德國方案——敦促希臘債權人將所持舊債調換成新的、更長期限的新債。

德國財政部朔伊布勒近日表示，德國將做好一切準備，以防希臘未來真的喪失償債能力。

朔伊布勒在6月上旬曾致信特里謝、國際貨幣基金組織和歐元區其他國家財長，提議希臘國債私有債權人購買希臘新發債券、以取代到期債券，給希臘7年時間消化欠債。

根據這一方案，大約將會有不超過10%的希臘未償付債務在公開市場上被回購。由于希臘債券目前以低于面值的價格交易，因此這樣的舊債換新債方案本質上就是“減值”。

來源：第一財經日報