據(jù)南方都市報(bào)報(bào)道，近期銀行間同業(yè)拆借利率連續(xù)攀高，外界開始擔(dān)心，商業(yè)銀行的“錢慌”是否會(huì)傳到到資金密集的房地產(chǎn)行業(yè)，甚至有言論表示，中國(guó)的樓市將重蹈日本“廣場(chǎng)協(xié)議”之后的覆轍，多年以來(lái)不斷累積的房地產(chǎn)泡沫極有可能在近期破裂。

對(duì)此我們認(rèn)為：首先，當(dāng)前的中國(guó)房地產(chǎn)并不存在全局性的泡沫。我們此前一直強(qiáng)調(diào)的一組數(shù)據(jù)是，我國(guó)行政轄域廣闊，在287個(gè)地級(jí)市以外，還有2842個(gè)縣級(jí)市和3800個(gè)縣，其中房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)的只是287個(gè)地級(jí)市中的30余個(gè)重點(diǎn)城市（主要集中在東部沿海地區(qū)和中西部的省會(huì)城市），而在這30個(gè)城市中，房?jī)r(jià)相對(duì)較高的更是只有北京、上海、廣州、深圳、杭州等10個(gè)左右的核心城市，而即使是在這10個(gè)城市中，也不是所有區(qū)域和板塊房?jī)r(jià)都高，真正有可能存在泡沫的僅集中在其中的局部。

其次，即使是當(dāng)前存在的局部性的泡沫，在本輪自2010年以來(lái)持續(xù)至今的調(diào)控中業(yè)已被基本擠壓干凈。事實(shí)上，自2010年以來(lái)，房地產(chǎn)金融脫媒的趨勢(shì)就已經(jīng)顯現(xiàn)。一方面，開發(fā)商融資的渠道正在逐步多元化，原來(lái)越來(lái)越多的開發(fā)商意識(shí)到，為了應(yīng)對(duì)調(diào)控常態(tài)化環(huán)境下的融資難題，必須要找出一條除了銀行開發(fā)貸款以外的新路子，房地產(chǎn)信托、借殼上市等方式應(yīng)運(yùn)而生。統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來(lái)源中開發(fā)貸款的占比已經(jīng)從2009年底的19.66%下降至2012年底的15.31%。另一方面，在限貸政策的壓制之下，首套房從首付2成提至3成，二套房更是在2010年內(nèi)連跳三級(jí)，三套房貸甚至全部暫停。在此影響下，我們看到近年來(lái)重點(diǎn)城市購(gòu)房者利用貸款的比例已經(jīng)降到了歷史的相對(duì)低位。

另外，對(duì)于外界擔(dān)心我國(guó)即將重蹈日本覆轍的言論，我們認(rèn)為完全沒有必要。我國(guó)目前所謂的高房?jī)r(jià)和當(dāng)年日本的情況存在著根本的區(qū)別：90年代初日本樓市房?jī)r(jià)的破滅的原因在于國(guó)內(nèi)外熱錢的撤離，而中國(guó)則有著龐大的剛需在背后作為其堅(jiān)強(qiáng)的后盾。當(dāng)前在我國(guó)幾大核心城市中，相比于龐大的剛性需求，商品住宅的供應(yīng)嚴(yán)重不足，而這樣一種由供求雙方的失衡所推高的房?jī)r(jià)和外界所稱的泡沫存在著本質(zhì)的區(qū)別。以上海為例，2005年-2012年8年間，上海商品住宅用地總共成交建筑面積8733萬(wàn)平方米，如果假設(shè)套均面積100平米，則理論上8年間上海新建商品住宅市場(chǎng)總共新增供應(yīng)大約87萬(wàn)套，而根據(jù)2010年第六次人口普查的數(shù)據(jù)，上海共有家庭戶825萬(wàn)戶，兩相比較之下，即上海在2005-2012年9年間，新增住房供應(yīng)總量?jī)H能解決常住家庭戶中的11%，同樣的情況也出現(xiàn)在北京、廣州、深圳、重慶、杭州等城市，這正解釋了為什么在限購(gòu)政策執(zhí)行到第三年的情況下，一二線城市剛需市場(chǎng)依然能夠保持有供應(yīng)即有成交的局面，這樣的狀態(tài)在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)無(wú)疑將繼續(xù)維持。