隨著廣義貨幣(M2)以及新增信貸增速的反彈，去年四季度以來，我國宏觀經濟的“政策底”逐步明朗。然而，在房產稅、限購等政策走向不明的背景下，房地產行業卻很難說已經走過了“政策底”。房地產市場龍年能否明顯回暖？目前看來仍然懸念重重。

懸念一：房產稅會否推廣

“房地產板塊雖然處于近年的估值底部，但去年的跌幅基本與大盤相當，短期內出現階段性行情的概率不大。房地產板塊目前還有不少利空壓制，例如，房產稅試點城市如果全面鋪開，對于房地產板塊的影響是非常大的。”北京某基金公司分析員對中國證券報記者說。

一些分析人士認為，今年房產稅試點城市的數量可能進一步增加，但全面推廣的可能性不大。

財政部財科所所長賈康認為，今年房產稅試點工作應當繼續推進，至于納入哪些城市目前還很難確定，廣州、南京等大城市以及一些中西部的二、三線城市都有可能跟進實施房產稅。SOHO中國董事長潘石屹認為，今年北京等城市可能推出房產稅，這將使原來閑置的房屋迅速進入市場，增加樓市供給，緩解供需矛盾。

財政部相關負責人此前表示，上海和重慶已開始房產稅試點，下一階段要針對房地產市場發展的實際情況，完善稅制，加快稅收政策的制定，抓緊總結兩個城市的房產稅試點經驗，加快推進房產稅的實施，使其進一步發揮在房地產市場運行過程中的調控作用。

全國人大財經委法案室主任朱少平認為，擴大開征房產稅范圍和限購政策有望逐漸同步實施，而不是誰代替誰，有關部門應加大開征房產稅問題的研究力度。

還有分析人士認為，盡管試點范圍今年可能擴大，但全面實施房產稅的時機未必成熟。例如，城鎮住房個人信息系統尚不完善，房產稅的具體征收形式仍未完全明朗。

懸念二：限購是否延續

去年實施住宅限購的城市數量進一步增加，今年的限購政策為業界普遍關注。一些分析人士認為，作為房地產調控的重要組成部分，今年限購政策在全國范圍內不會取消，但不排除部分城市的政策細節有所變動。

住建部日前明確，今年將繼續堅持房地產調控不動搖，繼續落實地方政府對房價調控的責任。嚴格實施差別化住房信貸、稅收政策，支持居民的合理購房需求，優先保證首次購房家庭的貸款需求。

住建部表示，目前正在努力建設城鎮個人住房信息系統，今年6月末前將實現40個主要城市的聯網。未來還將進一步實現全國聯網。全國城鎮個人住房信息系統再加上銀行、財政、稅務、公安系統的信息，就不必再采取限購這種行政色彩濃厚的辦法。

北京是限購條件最嚴格的城市之一，日前出現適當放寬異地戶籍購房資格的傳聞。北京市住建委相關負責人對此表示，樓市調控政策目前處在關鍵時期，北京市將堅持包括限購在內的房地產市場調控政策不放松不動搖，房地產市場健康發展需要政策的持續。

住建部政策研究中心副主任王玨林認為，今年房地產調控將不會放松，最多是做一些補充和微調。“目前如果放開限購，勢必造成房價的報復性反彈，這將導致先前的調控成果和經濟成本付之東流。”

長城證券發布的研究報告認為，未來房產稅可能以擴大試點城市的方式逐步推進，并逐步取代“限購令”，今年全面放松限購的可能性不大。

中信建投發布的報告認為，本輪房地產調控已取得了一定效果，房價由前期的停漲轉向全面松動。在此背景下，出臺更為嚴厲的調控政策已無必要，今年限購政策整體不會放松，但部分城市有結構性放松的沖動，這種放松在下半年將越來越突出。就三線城市而言，以“限價”代替限購將是趨勢。

懸念三：貨幣政策是否寬松

長城證券認為，今年房地產行業的最大亮點在于貨幣政策的預調、微調。今年二季度以后，隨著貨幣供應條件改善，房貸的緊張程度有所緩和，首套房貸款利率和首付比例將有所下降。

央行數據顯示，去年12月，我國廣義貨幣(M2)同比增長13.6%，環比回升0.9個百分點，結束了此前連續5個月的回落。12月新增信貸規模反彈至6000億元以上。分析人士認為，這表明貨幣政策在穩健基礎上已有了適當調整。

中國社會科學院副院長李揚認為，在當前物價上漲壓力趨緩的條件下，“保增長”應當成為更重要的目標。如果外匯儲備增長的勢頭得到遏制，央行可能繼續下調法定存款準備金率。

河南省某房地產企業負責人對中國證券報記者表示，目前的資金情況比去年有所好轉，開發商可以從銀行貸出錢了，再加上一些民間投資公司的周轉，短期來看企業資金問題不大，但如果今年銷售情況不理想，資金情況仍是企業最關鍵的變數。

安信證券首席經濟學家高善文認為，目前一些積極跡象顯示流動性正往改善的方向走，但斷定流動性最緊張的時候已過去的證據還不是非常充分。去年底的金融數據可能受季節因素影響，未來的流動性局面仍需觀察。