央行上周宣布，12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行3年來首次下調存款準備金率，估計將釋放資金約4000億元。對此，樓市不宜過度解讀貨幣政策逐漸轉向寬松的意義。

　　此次存準金的下調，比市場預期來得早。之前，央行一再強調微調預調，市場預計很可能先差異化下調存準金，而不是全面下調。可若看到存準金下調第二天公布的PMI數據，不難認識到下調的必要性。11月份官方公布的PMI指數為49.0%，較10月份的50.4%回落1.4個百分點，是自2009年3月份以來首次跌破50.0%的臨界線。這預示著貨幣政策的寬松打開了空間。不過，對此次存準金下調是否標志著貨幣全面寬松，業界存在不同的看法。不少專家認為，目前還屬于貨幣政策微調預調期。

　　資金捉襟見肘的開發商肯定把貨幣政策寬松視作利好。此次存準金下調后，已有媒體開始議論，個人房貸的門檻會不會隨之降低。有業內人士預計，受存準金下調影響，預計在房貸額度的限制方面會有所放寬，房貸客戶等待放款的時間有望縮短。據稱，廣東佛山等地部分銀行出現了松動跡象，近日已將首套房房貸回調至基準利率。顯然，這是開發商樂意看到的變化。假如首套房貸利率取消上浮，相當于降低了購房者的貸款成本。隨著總購房成本的下降，對推動剛需客戶的消費具有明顯作用。若樓市成交出現回暖，深受煎熬的開發商無疑喜上眉梢。

　　然而，存準金下調的政策初衷不是救樓市。本次調整仍屬于微調的范疇，商業銀行獲得的流動性，將主要用于滿足中小企業及民生領域的貸款需求，并非放貸支持開發商。存款準備金率時隔3年再度下調，給貨幣政策的放松帶來更多聯想，但對房價未必產生利好效應。從心理影響上說，也難以催生房價回暖。復旦大學證券研究所副所長王堯基指出，房價下調的趨勢已經形成，一次下調存準金不會起到回暖的作用。易居中國董事局主席周忻的話更加坦率：“央行下調存準率，是重大利好！但如果就此認為房地產的春天不遠了，樂觀得太早了。對開發商而言，還是要快賣房、緩建房、少拿地、現金為王。”

　　央行上周五發布報告稱，經濟、金融數據的變化顯示，房地產開發投資增速高位回落，房地產開發企業資金趨緊，土地交易市場量價齊跌，房地產貸款增速回落，房價拐點初現端倪。對于房地產調控的成果，樓市消費者希望得到鞏固，不愿看到像以往那樣上演調控過后的房價報復性反彈。就商業銀行而言，鞏固當前樓市調控的成果也是有利的。如果再度推高房價，導致樓市泡沫進一步膨脹，商業銀行的風險只增不減。目前出現的房價拐點，用部分商業銀行代表在近日某個會議上的話來說，銀行和房地產開發企業能夠承受房價下跌20%到30%帶來的沖擊。既然這樣的沖擊是開發商扛得住的，商業銀行也就不用太擔心不良率上升。

　　開發商期盼樓市成交回暖，不能單純寄希望于貨幣政策的調整，而要等待限購令政策的取消。上周末有報道稱，住房和城鄉建設部日前知會地方政府，對于限購政策將于2011年年底到期的城市，地方政府需在到期之后對限購政策進行延續。顯然，若限購令繼續實施，由存準金下調釋放的流動性，也很難進入樓市。限購令的繼續執行，表明管理層對樓市調控的態度，對購房者的預期影響很大。在房價下調的趨勢面前，市場會表現出“買漲不買跌”。即便降息，恐怕一時半刻也救不了樓市。2008年9月央行降息，同時推出救市政策，樓市直至2009年3月才開始復蘇。可見，即使今冬明春若干次下調存準金，也不是樓市的“救命稻草”。