一、重要新聞點評

　　證金公司出擊45股　“國家隊”堅守顯決心

　　作為“國家隊”的重要成員，中國證券金融股份有限公司(以下簡稱證金公司)在此前大盤調整階段拿出千億真金白銀，買入股票為市場護盤。隨著行情轉暖，“國家隊”仍持有的股票就成為市場和投資者關注的焦點。《每日經濟新聞》記者通過查閱大量資料后發現，從“護盤”開始到目前為止，證金公司總共已明確買入的股票達45只(詳見文末表格)。而南京高科披露的公告中，更是疑似出現了證金公司前日(7月22日)提到的“一對多”賬戶。

　　證金公司持股名單曝光

　　根據梳理A股上市公司公告后發現，證金公司賬戶“中國證券金融股份有限公司”近期出現在多家上市公司的股東名單中。

　　三愛富定增報告書顯示，公司定增的新股于7月6日完成登記，而新股登記完成后公司的十大股東中第八大股東為中國證券金融股份有限公司，持有公司股份580萬股。

　　同樣，中新藥業定增報告書中顯示，截至7月10日，證金公司上述賬戶持有公司3034萬股，為第四大股東；中國中鐵定增報告書顯示，截至7月14日，證金公司賬戶持有中國中鐵7.7億股，為第二大股東；中國鐵建定增報告書顯示，截至7月15日，上述賬戶持有公司5.4億股，為公司第三大股東。

　　與此同時，證金公司上述賬戶還出現在齊星鐵塔、伊利股份以及東華軟件的新進前十大股東名單中。記者注意到，以上公司的公告顯示，證金公司都不是其定增對象，持有的均為流通股，這表明證金公司是通過在二級市場買入而成為前十大股東的。

　　此外，7月6日上證所披露的一份龍虎榜數據顯示，當天證金公司共買入了洪都航空、中航動力、小商品城、中國遠洋、中國石油、新黃浦等30只股票。

　　由于證金公司在7月22日晚明確表示，證金公司未賣出任何上市公司股票，這也意味著，證金公司目前仍持有上述30只股票。

　　而根據投資者互動平臺數據，截至7月15日，證金公司還持有南京高科、華蘭生物、三聚環保、廣生堂、錫業股份、四維圖新、爾康制藥和友阿股份等多只股票股份。

　　由此計算，截至目前，證金公司在二級市場上已經明確買入的股票達45只之多，而未披露證金公司持股的上市公司，顯然更多。最新“國家隊”持股動向。

　　簡評：由于此前市場的一輪股災是的暴跌，證監會、央行推出了一些列的就是措施維穩市場。而證金公司也是其中最重要的成員之一，而據最新的數據顯示，證金公司賬戶“中國證券金融股份有限公司”的持倉細節進一步的浮出水面，而且這些個股截至7月22日，證金公司未賣出任何上市公司股票，說明了國家隊并沒有立場，而證券公司自營賬戶在4500點之前也承諾不賣出，因此市場整體的籌碼很多幾乎已經被鎖定，這也是近期反彈持續的重要原因。

　　發改委實施新興產業六大重大工程包

　　發改委23日下發的關于實施新興產業重大工程包的通知提出，2015至2017年，重點開展信息消費、新型健康技術惠民、海洋工程裝備、高技術服務業培育發展、高性能集成電路及產業創新能力等六大工程建設，按照“成熟一批、啟動一批、儲備一批、謀劃一批”的要求，超前部署新興產業工程項目，建立項目庫，科學合理制定工程目標和建設方案，滾動推進實施。

　　根據新興產業重大工程包年度實施重點和工作要求，信息消費工程2015年工程重點為城市公共安全視頻信息共享服務試點應用、養老和社區信息服務試點應用；2016年為跨省醫保即時結算試點應用、醫療健康信息共享試點應用、空間技術應用支撐條件和京津冀綜合應用示范；2017年為優質教育資源共享試點應用、就業服務信息共享試點應用、食品藥品安全信息共享試點應用、空間技術重點區域應用和大眾消費示范。

　　新型健康技術惠民工程方面，2015年啟動第一批10個左右省市試點建設基因檢測技術應用示范中心、中藥標準化建設；2016年實施第二批基因檢測技術應用推廣示范中心建設、支持中藥標準化支撐體系建設；2017年繼續實施第三批基因檢測技術應用推廣示范中心建設，推動自主研制基因檢測儀器、試劑的成果應用；建立中藥優質產品信息定期公告機制，建立優質中藥品種的行業認證體系。

　　海洋工程裝備工程方面，重點突破深水半潛式鉆井平臺和生產平臺、浮式液化天然氣生產儲卸裝置和存儲再氣化裝置、深水鉆井船、深水大型鋪管船、深水勘察船、極地科考破冰船、大型半潛運輸船、多纜物探船等海洋工程裝備及其相關配套系統和設備的設計制造技術，并通過海上試驗和實際應用，發揮示范帶動作用，促進創新成果向工程化和產業化的轉化能力。

　　高技術服務業培育工程方面，依托高技術服務產業基地，突破共性關鍵技術，培育骨干企業，引導區域集聚，完善體制機制。

　　高性能集成電路工程方面，面向重大信息化應用、戰略性新興產業發展和國家信息安全保障等重大需求，著力提升先進工藝水平、設計業集中度和產業鏈配套能力，選擇技術較為成熟、產業基礎好，應用潛力廣的領域，加快高性能集成電路產品產業化。通過工程實施，推動重點集成電路產品的產業化水平進一步提升，移動智能終端、網絡通信、云計算、物聯網、大數據等重點領域集成電路設計技術達到國際領先水平，設計業的產業集中度顯著提升。

　　產業創新能力工程方面，開展支持創新型企業試點，構建創新網絡，在城市軌道交通、環保、社會公共安全、“互聯網 +”、大數據、健康保障、海洋工程、信息消費、智能制造等領域建設一批創新平臺，并推進創新驅動轉型區域示范。

　　通知要求，充分發揮政府資金的引導作用，引導和帶動更多社會資本特別是民間資本參與工程建設。有關部門和地方要認真落實鼓勵社會投資的有關政策，積極探索政府資金與信貸、債券、基金、保險等相結合的多種融資組合，有效擴大高技術產業和戰略性新興產業的社會投資。在資金安排方式上，針對不同工程的特點，采取后補助等形式，提高資金使用效益。

　　簡評：從上半年的GDP等經濟數據來看，雖然整體維持平穩，但經濟的下行壓力還是十分明顯的。而作為一國經濟作為股市的基礎，發改委實施新興產業六大重大工程包不僅僅是實現了刺激我國經濟新的增長，同時也實現了國內產業的升級轉型。這不僅僅對涉及的相關新興產業是利好，同時對于A股市場也是一大利好。

　　融資心態轉向積極 兩市再獲凈流入

　　兩融開始進入常態化運行背景下，一周來市場重心節節攀升，賦予融資資金較為積極預期，繼7月21日之后，本周三兩市再度獲得37.46億元融資凈流入，為“杠桿殺”以來首次兩連增。值得注意的是，當天融資買入額和融資償還額雙雙增長，投資者交易情緒明顯升溫。行業方面，國防軍工仍是融資客最愛，當天融資凈流入金額居首，計算機、電子、醫藥生物等新興行業板塊凈流入金額也集體居前，短期看，追捧成長仍是當前融資客布局重要邏輯。

　　兩融余額逼近1.44萬億

　　據數據顯示，本周三兩市融資余額為1.436萬億元，環比增長37.46億元，當天融資買入額為1491.04億元，融資償還額為1453.58億元；融券方面，本周三融券買入額環比激增13.01億元，達到73.15億元，融券償還額為72.45億元，由此最新兩融余額小幅增長至34.73億元，為7月16日以來“五連增”。至此，本周三收盤時市場融資融券余額報1.439萬億元，進一步擺脫7月中旬1.42萬億元階段底部空間。

　　具體來看，一周來滬市融資余額穩步攀升，已經從7月16日的9210.71億元回升至9312.43億元，區間累計增加110.72億元；深市增長金額略小，為74.72億元，其中7月20日時曾一度出現17.57億元凈償還，拖累當天兩市融資余額出現17.76億元下滑。

　　不過總體來看，近期兩融運行已經恢復穩定，資金信心獲得很大程度上修復。5日來，融資余額共有3天出現凈流入，金額分別為69.26億元、88.40億元和37.46億元；與之相對，剩下的兩日融資凈流出金額分別為12.27億元和17.64億元，規模較凈流入金額明顯要小得多。

　　另外從資金心態上分析，7月9日融資余額變動一直維持“一漲一調”態勢，往往是前一日獲得融資凈流入，次日便切換為融資凈償還，融資客邊走邊看心態濃厚；直至本周三，這一區間規律被打破，融資余額首次實現“兩連增”，這意味著兩融市場上短期多空平衡格局發生松動，資金心態開始偏向多方，對后市預期轉向積極。在市場人士看來，兩融余額快速突破1.44萬億元已無懸念。

　　追逐熱點新興行業獲青睞

　　伴隨兩融運行步入常態化，兩融資金題材炒作熱情也在爆發。數據統計顯示，本周三國防軍工板塊共獲得14.14億元融資凈償還，在28個申萬一級行業中金額居前；計算機、電子、采掘、公用事業、醫藥生物板塊尾隨其后，當日凈買入額分別為12.60億元、6.21億元、6.04億元、5.44億元和5.31億元；此外，傳媒、通信板塊也分別獲得4.69億元和2.29億元融資凈流入，行業排名亦相對靠前。

　　分析人士認為，短暫“歇腳”1個交易日，本周三國防軍工板塊便卷土重來，以5.97%單日漲幅拔得行業頭籌，暗示以超跌反彈為根基的此輪指數沖關勢頭未盡，博弈超跌品種動力強勁，短線股指還存在繼續上行空間。

　　以最新數據觀察，追捧“中小創”思維在兩融市場上還占據主導，本周三以計算機、電子、傳媒為代表的新興行業板塊融資凈買入額集體排位靠前。標的方面，本周三用友網絡、中國重工、海格通信、招商輪船、中國衛星融資凈買入額居前，分別為5.91億元、4.18億元、2.98億元、2.75億元和2.45億元。

　　簡評：因不規范的融資融券、不受監管的場外配資這些杠桿交易帶來的市場潛在風險，加上管理的控制清理，市場出現了股災的暴跌，隨后市場融資融券持續下降，不過后期融資融券余額在1.44萬億水平開始企穩，同時市場也開始了企穩走強，而近期市場兩融余額再度由凈流出轉變為凈流入，這說明了市場投資者的信心已經開始逐步的從陰影中走出來，而市場信心的恢復對于A股市場而言作用一定程度上要遠大于很多救市措施。同時兩融的凈流入也意味著管理層對配資的清理也基本告一段落，目前的市場融資管理層可以接受，這有利于市場的中期轉好。 

　二、主力動向曝光

　　國家隊再度出手 中央匯金增持光大銀行 慢牛起步連拉六連陽

　　“2015年下半年的行情，很可能會克隆2014年下半年的行情。”在連續小幅上攻多日后，滬指昨日繼續一路上揚，收盤大漲97.88點，漲幅2.43%，報4123.92點，日K線強拉六連陽，兩市合計成交接近1.4萬億元，超300只股票漲停。市場分析人士據記者表示，市場預期4500點是維穩政策退出的關鍵點位，八月至九月是重要事件集中的時間窗口，屆時A股市場有望迎來階段性蜜月期。建議投資者輕指數重個股，多從基本面、估值水平方面考察，借市場震蕩期間高拋低吸，將籌碼轉換到業績穩定的白馬股上。

　　站上4100 慢牛行情起步

　　昨日，大盤低開4點以4022點開盤，小幅震蕩回落至全天最低點的4019點之后走出逐級小幅震蕩攀升的走勢；下午開盤之后繼續維持強勢攀升的走勢，尾盤摸高4132點，略回落報收于4123點，大漲97點，成交量放大至7435億元，收出一根長陽線。有分析人士樂觀地稱，空方是不會在4000點一線主動做空的，而且現在做空的時機不對，這就意味著只要國家隊出手，場內外的資金會跟隨著國家隊入場，自然就會推動大盤向上突破。大盤昨日果然是長陽向上突破，宣告了慢牛行情有望就此起步。

　　“2015年下半年的行情，很可能會克隆2014年下半年的行情。”來自深圳的一位私募人士表示，第一輪救市行情以個股報復性暴漲為主。在上證指數進入4000點區域之后，短期上漲幅度較大的一波行情進入相持階段。上方套牢盤、短期獲利盤在4000點一線出現出逃跡象。而空頭則再次祭起謠言大旗，不斷試探市場的底線。從幾次試探的結果分析，國家隊救市戰役目前只是一個開始，后市這部分資金應該會是警察而不是戰士。

　　如何把握住投資機會，上述業內人士也給出了自己的觀點：目前行情背景下，技術指標對于實際操作的幫助意義很有限。因為暴漲暴跌已經使很多技術指標失去了意義。如果還一味堅持按技術指標操作就會顯得非常迂腐。目前要堅持的就是跟著資金走，哪些個股資金流入較強勁就堅決跟進哪些個股，只要有資金介入不管有沒有業績(業績不一定你知道)不管有沒有題材(題材會轉變)都應該積極介入，后市回報應會遠遠好于指數的回報。

　　匯金增持光銀H股 郵儲向證金融出740億

　　據昨晚香港聯交所權益披露顯示，中央匯金本周二(21日)在場內增持光大銀行（601818）H股，在場內買入606.1萬股光大銀行H股，每股平均價為3.54元人民幣，涉資約2，146萬元人民幣。經過此次增持后，中央匯金持有光大銀行H股好倉比例由18.98%升至19.07%。中央匯金公司本月初表示，堅決維護證券市場穩定，在股市異常波動期間，承諾不減持所持有的上市公司股票，并要求控股機構不減持所持有的控股上市公司股票，支持控股機構擇機增持。中央匯金近期已在二級市場買入了ETF，并將繼續買入操作。

　　昨日，郵儲銀行副行長徐學明也透露，在此次股市維穩過程中，郵儲銀行向證金公司融出資金達740億。近期證金公司向多個銀行融入大規模資金以穩定股市，但總體融資額未有官方披露。在此輪大漲大跌的股市行情中，銀行入市資金的規模及風險備受關注，雖然官方并未給出權威的數據，但在7月22日，野村證券公布的測算數據顯示，截至6月末，中國銀行業通過表內表外業務投資到證券市場的資金規模為1.6萬億元。對于中國未來的貨幣政策，野村宏觀經濟學家預測，今年下半年中國央行還會有一次降準，一次降息，約為25個BP。這一力度跟上半年相比會有所放緩，但貨幣政策仍會以寬松為基調。(投資快報)

　　證金持倉探秘：偏愛食品醫藥11股買入資金過億

　　作為“國家隊”主要代表，中國證券金融股份有限公司目前公開可查詢的持股數已近40只。分析來看，這些股票多集中在食品醫藥、“中字頭”概念股等板塊，其中伊利股份(600887.SH)、中國石油(601857.SH)獲買入金額最多。

　　相關數據顯示，目前證金公司位列多家上市公司流通股股東之列，這些股票有伊利股份(600887.SH)、華蘭生物(002007.SZ)、華麗家族(600503.SH)、三聚環保(300072.SZ)、錫業股份（000960）(000960.SZ)、廣生堂(300436.SZ)、四維圖新(002405.SZ)、友阿股份(002277.S)、爾康制藥(3000267.SZ)等。其中伊利股份獲證金公司持股數最多，高達26259.26萬股(7月17日數據)，截至到本周三，證金公司持有伊利股份市值在50億元左右。在上述股票中，證金公司已進入伊利股份、三聚環保、錫業股份、廣生堂、四維圖新等股票的前五大股東之列，除了伊利股份之外，證金公司持股三聚環保股票也較多，持股3241.29萬股，位居該股第三大股東之列。

　　從行業上分析來看，伊利股份、華蘭生物、廣生堂、友阿股份、爾康制藥等5只股票均為食品醫藥板塊，可見，證金公司對該板塊較為偏愛。

　　除了證金公司較為偏愛食品醫藥股之外，目前多家機構也在同時頻繁調研醫藥股。數據統計，自7月9日A股開始反彈起，共有三諾生物(300289.SZ)、舒泰神(300204.SZ)、云南白藥(000538.SZ)、福瑞股份(300049.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)、翰宇藥業(300199.SZ)、爾康制藥(300267.SZ)、華仁藥業(300110.SZ)、博暉創新(300318.SZ)、金達威(002626.SZ)、仙琚制藥(002332.SZ)、科倫藥業(002422.SZ)、英特集團(000411.SZ)、博騰股份(300363.SZ)、千紅制藥(002550.SZ)、華潤三九(000999.SZ)等16家醫藥股獲機構頻繁調研。

　　周三晚間，證金公司相關負責人向媒體明確表示，截至目前，證金公司未賣出任何上市公司股票。證金公司將繼續貫徹落實證監會“把穩定市場、穩定人心、防范系統性風險作為工作目標”的總體要求，切實做好維護資本市場穩定工作，并在今后的操作中，嚴格遵守相關法律法規和交易所規則的規定。

　　值得注意的是，在此前7月6日，龍虎榜數據曾經披露過證金公司買入股票的數據，當日，證金公司共買入30只個股，買賣交易總額達59.6億元，凈買入58.5億元，賣出1.1億元。30只個股顯示證金公司營業部是凈買入，沒有賣出動作，唯有中國石油顯示證金公司買入29億元，賣出1.1億元。

　　分析來看，證金公司買入的這30只股票分別為鵬欣資源（600490）、華麗家族(600503.SH)、中航電子（600372）、內蒙君正（601216）、中體產業（600158）、恒生電子（600570）、新黃浦（600638）、洪都航空（600316）、海油工程（600583）、小商品城（600415）、中海油服(601808.SH)、中煤能源(601898.SH)、中航動力（600893）、中儲股份（600787）、中國遠洋(601919.SH)、同方股份（600100）、亞盛集團（600108）、海南橡膠（601118）、鵬博士（600804）、新湖中寶（600208）、北京城建（600266）、中國衛星（600118）、武鋼股份（600005）、中華企業（600675）、梅花集團(600873.SH)、中國鋁業(601600.SH)、華電國際(600027.SH)、西藏城投（600773）、中國石油(601857.SH)、金地集團（600383）等。

　　由于證金公司已明確表示，截至目前，證金公司未賣出任何上市公司股票，這也意味著，截至到目前，證金公司仍持有上述股票。

　　分析來看，在上述30只股票中，證金公司買入金額過億的股票有恒生電子、海油工程、小商品城、中航動力、中國遠洋、同方股份、鵬博士、中國衛星、武鋼股份、中國鋁業、金地集團。其中中國石油獲買入金額最大，凈買入資金高達27.8億元，此外，海油工程、小商品城獲證金買入金額均超過2億元。

　　從上述30只股票中可以看出，證金公司明顯偏愛中字頭概念股，有高達11只股票為中字頭股票，占總比達36.67%。從板塊上來看，證金公司對石油、軍工、地產等行業布局較多。(阿思達克財經)

　　“災后”怎樣選股 機構近期調研168家公司

　　在各方的共同努力下，大跌過后的A股迎來曙光。“災后”該怎樣選股？機構調研的路徑無疑是一個很好的風向標。記者在梳理機構的調研情況時發現，最近兩周有多達168家公司接受了機構調研。分析認為，調研頻率和參與的機構數量是判斷公司熱度的不二因素。公司被調研頻率越高，調研來的機構越多，說明市場主力對這些公司越是關注，就越容易受資金的青睞。

　　近兩周機構調研168家公司

　　在各部委、機構、上市公司等各方的共同努力下，大跌過后的A股迎來曙光。“災后”該怎樣選股？機構調研的路徑無疑是一個很好的風向標。據數據統計顯示，7月13日以來的近兩周，168家上市公司迎來了機構的調研。

　　其中，中糧地產（000031）、云南白藥（000538）、中科三環（000970）和利亞德（300296）4家公司在短短不到二周時間接受3批次的機構調研。而深深寶A（000019）、深天馬A（000050）、深國商（000056）、廣發證券（000776）和紫光股份（000938）等28家公司接受2批次的機構調研。

　　這當中，中糧地產在7月13日、15日和21日先后接受了3批次的機構調研。近日火熱的國企改革幾乎是機構調研中糧地產必問的問題之一。中糧地產稱一直與控股股東中糧集團有限公司保持積極溝通。“中糧地產作為中糧集團控股的住宅地產上市平臺，將積極配合國務院國資委和控股股東中糧集團的相關改革，不斷推動公司發展。”

　　云南白藥則在7月13日、16日和17日都接待了機構調研。包國泰君安、志延投資、蘆田資產管理等5家機構主要關注公司大健康產品發展及海外市場布局情況。云南白藥介紹，公司始終關注消費者健康需求，在“新白藥·大健康”戰略的引領下，在繼續深挖獨家核心品種價值并提升產品品質的同時，持續加大對個人健康護理及原生中醫藥資源產業的投入。未來，公司將加大海外市場開發和維持，海外業務將會保持持續健康發展。

　　7月15日、21日和22日釹鐵硼龍頭中科三環，也接待了3批次的機構調研。機構普遍關注的焦點主要有新能源汽車的發展對釹鐵硼行業需求和中科院體制改革等。公司表示，未來一兩年新能源汽車電機領域的訂單會有較大增長，會對公司和全行業產生積極影響。目前公司在密切關注相關改革措施的進展情況；分析認為，國企改革改浪潮下，中科院體制改革有望加速推進，不排除公司成為后續中科院資產的整合平臺之一的可能性。

　　創業板公司利亞德在7月15日、16日和20日，迎來了申萬宏源（000166）、華泰證券（601688）、東興證券、上投摩根基金和農銀匯理基金的調研。在調研中，利亞德表示，初步實現“四輪齊驅”。公司戰略深入發展為“四輪融合圈”，為實現成為“全球領先的LED聲光電應用專家”的戰略目標再邁進一步。四輪融合圈：產品、銷售、服務平臺上的四輪驅動與融合，為目標行業及目標應用客戶提供從設計、研發到產品、服務、內容等全產業鏈解決方案。

　　獲機構調研公司股價表現好

　　二級市場上，獲機構調研公司股價表現普遍好于大市。以上述四家近2周均獲得3批次機構調研的中糧地產為例，公股價自7月13日獲獲機構調研以來累計漲幅己達50.38%；而中科三環股價自7月15日獲獲機構調研以來累計漲幅更是達到了57.55%。而同期大盤(滬指)的漲幅不過6.35%和5.08%。

　　此外據記者還發現，最近二周獲機構調研的168家公司中，獲得較多機構拜訪的公司，股價普遍表現較好。以在7月17日一次接待包括19家基金、21家券商和15家陽光私募在內81家機構扎堆調研的萬達院線（002739）為例。當天，公司股價漲停，至7月23日收盤累計大漲45.32%。

　　又如最近兩周被最多基金調研的科倫藥業（002422），股價自獲機構調研以來累計漲幅己達23.74%。據公司7月20日發布投資者關系活動記錄，科倫藥業在7月16日迎來中金公司、華夏基金、興業證券（601377）、國金證券（600109）、中國人壽資管、東方證券資管等在內的81家機構駐扎進行調研，主要就公司的川寧項目、輸液業務、研發及塑料瓶包裝等方面進行全面的溝通了解。

　　對此，分析人士指出，獲得較多機構拜訪的公司，股價普遍表現較好，很大可能是部分機構在實地調研過公司的情況后，對公司價值做出了新的判斷；考慮到近期市場處大跌后恢復及半年報的披露期，這或意示著，隨著半年報披露的深入以及市場的企穩，機構可能展開調倉換股。

　　“調研頻率和參與的機構數量是判斷公司熱度的不二因素。公司被調研頻率越高，調研來的機構越多，說明市場主力對這些公司越是關注，就越容易受資金的青睞。”有私募人士據記者表示。特別是有的公司幾年沒有調研或者罕有調研，卻在近期招人喜歡了。這些潛在的投資機會可能來自于周期行業的拐點，或者公司近期正在謀劃重大事項如定增并購等。

　　此外，調研機構自身名頭對公司股價也有一定的影響，并且前往調研的機構人員也值得細究。有的公司調研名單出現一堆險資機構，打包大部分前十大基金公司以及知名私募機構，這些有雄厚資金實力的公司一旦建倉對股價推升作用非常顯著。

　　“不過機構調研的熱度和公司股價也不存在必然聯系。有的機構沒去調研也會大量買入公司股票，而有的機構去調研了，對這個公司更熟悉后，可能反而不會購買。”上述私募人士補充道。(投資快報)

三、今日股評家最看好的股票

　　華潤雙鶴（600062）：業績拐點確立 中報有望超預期

　　公司品種降壓0號、糖適平和二甲雙胍進入低價藥目錄。核心品種降壓0號自14年8月1日以來持續提價，出廠價格提升近30%，我們認為0號能夠帶動公司制劑業務增長提速。此外公司培育品種匹伐他汀鈣、兒科用藥珂立蘇等正加速放量。我們看好公司制劑業務帶動公司業績反轉。

　　大輸液業務仍增長乏力，但有望好于14年。

　　隨著各省招標的不斷推進，公司大輸液產品價格持續下降，大輸液業務仍增長乏力。但我們認為15年公司直立式軟袋產品的上市銷售和BFS(三合一)的中標省份增多，大輸液業務整體有望略有增長。

　　并購華潤賽科將為公司帶來增長新動力。

　　華潤賽科聚焦于心血管藥物的生產與銷售，未來有望與公司心腦血管產品線產生較好協同。華潤賽科承諾2015年業績不低于2.04億元，對公司業績增厚明顯，目前公司估值較低，具備投資價值。

　　估值：目標價35元，“買入”評級。

　　根據瑞銀VCAM估值得到目標價35元(WACC7.2%)，對應16年PE24倍。目前股價對應16年PE19倍，具有21%的折價空間，我們給予“買入”評級。(瑞銀證券)

　　新都化工（002539）：增發落地+攜手易所試，農村電商業務更進一步

　　事件：公司7月21日晚公告，1)非公開發行股票獲中國證監會核準批復；2)子公司哈哈農莊電商公司與上海易所試公司簽署共同設立合資公司戰略框架協議。

　　點評：順利增發將有力支撐未來業務并降低較高財務費用。公司此次增發不超過7300萬股，募集資金總額不超過11.3億元，扣除發行費用后的凈額將全部用于補充流動資金。我們認為公司此次增發的意義主要在于：1)為公司各項業務的順利開展提供資金支持；2)優化公司資本結構，增強公司的償債能力和抗風險能力，2014年公司財務費用高達1.34億元，而歸屬于母公司所有者的凈利潤僅有1.14億元；3)公司可能按約定購回12年3月發行的公司債券，需要準備一定現金。

　　哈哈農莊業務模式不斷豐富，進一步增強可行性。公司7月20日公告擬以0元(因哈哈幫暫未對哈哈農莊進行出資)收購哈哈幫持有的哈哈農莊電商公司10%股權，收購完成后哈哈農莊將成為公司的全資子公司，有利于強化公司管理，提高決策效率，加快公司農村電商業務的布局和發展，充分分享哈哈農莊電商公司的經營成果。但由于哈哈農莊無法繼續通過哈哈幫實施股權激勵計劃，因此公司將擇機對哈哈農莊管理團隊另外出臺新的激勵計劃。

　　此外，哈哈農莊昨日與上海易所試簽訂戰略框架協議，共同設立合資公司打造中國農村最大的免費試用、試吃平臺，新公司注冊資本預計為1000萬元，哈哈農莊持有65%，為控股股東。我們認為哈哈農莊與易所試合作的意義在于：1)易所試是中國最大的試用平臺，市場營銷策劃能力突出，擁有超過200萬的活躍用戶和龐大的城市渠道，是多個世界500強快消企業在華最大的分銷和推廣渠道之一。新公司的業務范圍包括但不限于：農村試用方案的設計及實施、農村市場調研、實施農村戰略的營銷策劃及實施，哈哈農莊借力易所試的營銷能力和大數據，可更好地實現農村電商戰略的成功落地，深度了解農村消費心理、進入農村市場，進一步擴大公司在農村市場的占有率；2)該平臺未來可指導及協助有農村戰略的消費品企業進入農村市場，協助消費品企業實施農村戰略，成為快消品企業在農村新品推廣的最佳入口；3)易所試的官方線上試用平臺“喜試”及線下渠道可作為“哈哈農貿”的城市端入口。

　　目前哈哈農莊各項前期籌備工作已基本完成，新改版的哈哈農莊APP預計將于7月底8月初上線運營，另外哈哈農莊在四川、湖北、河南、山東等地建設的體驗店及配送中心也將于近期陸續開業。

　　傳統復合肥業務穩步增長，不斷開發新業務培育新增長點。1H15公司復合肥銷量及銷售毛利增加，高端復合肥占比進一步提升，5月中旬起氯化銨產品價格逐步回升，復合肥業務整體穩步增長。隨著業務由傳統復合肥逐步向食鹽、調味品、農村電商拓展，公司不斷培育新的利潤增長點，打開未來發展空間，保障業績的持續快速增長。

　　盈利預測與投資建議。我們預計公司主業15-17年EPS分別為0.61/1.30/2.26元(按增發后股本攤薄)，給予16年30xPE，對應每股價格為39元，此外，我們預測哈哈農莊16年流水20億元，給予4xPS，對應80億市值，每股價格為19.8元(攤薄后)。綜合兩項業務，公司目標價為58.8元，買入評級。

　　主要不確定因素。鹽改進度不達預期，農村電商業務推廣不達預期，食品安全問題。(海通證券)

　　當代東方（000673）：影視版圖羽翼漸豐 與巨人并肩前行

　　今日公司公告全資子公司東陽盟將威與巨人網絡簽訂戰略合作協議，約定雙方在影視和游戲的IP資源上進行互惠合作。即巨人網絡對盟將威具備投資權的影視作品，享有網絡游戲的優先制作權；盟將威享有將巨人網絡研發、運營的游戲制作成影視劇的優先權，并協助盟將威獲得該劇本的版權、拍攝權等。

　　此前公司與華設資管簽訂了設立TMT產業并購資管計劃的合作意向書，發起10億元人民幣、總期限3年的華設穩贏并購1號資管計劃。擬投資于超短期上市公司資產并購類產品，標的公司原為美國納斯達克游戲行業上市公司的優質資產。

　　巨人網絡是擁有優質IP資源庫的游戲巨頭：

　　巨人網絡2007年在紐交所上市，是國內規模最大的互聯網游戲巨頭，去年底已從美股退市。作為國內老牌游戲公司，巨人擁有大量優質IP儲備，包括《征途》、《新古龍群俠傳》、《黑貓警長》、《名偵探柯南》、《犬夜叉》、《征途無雙》、《炫斗三國志》、《武俠》、《S12》等二十余款，類型涵蓋小說、游戲、影視和動漫。

　　補全影視版圖，逐步兌現預期：

　　本次合作對公司來說具有雙重意義：一方面補充了IP資源，在巨人協助下將取得大量優質IP的劇本拍攝權；另一方面有望深化合作，分享巨人在互聯網發行渠道上的豐富資源。未來，盟將威作為公司內容平臺，將著力向下游互聯網發行渠道拓展，公司影視全產業的運作將更流暢。

　　估值與評級：

　　盟將威的收購已完成，預計公司15-17年將分別獲得銷售收入10.3億元、18.5億元、27.8億元，對應的歸屬母公司凈利潤為3.8億元、5.4億元和6.7億元。折合EPS分別是0.95、1.37、1.71元。對應目標價61.65元，維持買入評級。

　　風險提示：

　　未來與巨人網絡合作項目的落地進度慢于預期。