宏源期貨早評：倉量萎縮，背靠壓力位沽空

宏觀指引

2015年1月份，全國居民消費價格總水平同比上漲0.8%，為2009年11月以來首次跌破1%。2014年末社會融資規模存量為122.86萬億元，同比增長14.3%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為81.43萬億元，同比增長13.6%；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣余額為3.47萬億元，同比增長4.1%。

現貨報價

昨日，上海HRB400（20mm）螺紋鋼價格報2370元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價格為2010元/噸。澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報500元/噸，唐山國產礦報610元/噸，普式報價62.75美元/噸。唐山二級冶金焦報1015元/噸，天津港準一級冶金焦報1110元/噸。京唐港山西產主焦煤報900元/噸，澳產主焦煤報860元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1505收于2488元/噸，漲幅0.08%，總成交量為258622手。鐵礦石夜盤1505收于479元/噸，漲幅0.42%，總成交量為133198手。焦炭夜盤1505收于1034元/噸，漲幅-0.10%，總成交量為5282手。焦煤夜盤1505收于731元/噸，漲幅-0.27%，總成交量為5432手。

技術分析

螺紋主力1505夜盤小幅高開后窄幅整理，布林中規繼續下傾，通道開口快速收窄。MACD柱狀線未見走高，上下動力都不足。鑒于趨勢指標與擺動指標都處在空頭格局，后市仍然偏空對待。

鐵礦石主力1505繼續向上試探中期均線，依舊沒能突破下壓趨勢線，MACD金叉，但位置偏低，柱狀線歸零，反彈空間并未打開。

焦煤1505與均線糾纏，RSI走平，KDJ回落至中軸，隨著60日均下移，并不看好后市反彈。CCI報31點，常態區之內，趨勢性極低。

小結

據中鋼協統計：1月下旬重點鋼企粗鋼日產168.81萬噸，旬環比降0.60萬噸，降幅為0.35%。與此同時，1月下旬末，重點企業庫存1476.7萬噸，旬環比增加0.46萬噸，增幅0.03%。不論開工率還是粗鋼日產上看，廠家減產檢修力度弱于預期。隨著社會庫存快速增加，廠家庫存壓力有所緩解，截止2月6日螺紋鋼社會庫存升至507萬噸，自12月末連續7周上漲，季節性較為明顯，但仍比去年同期庫存下滑300萬噸左右，社會庫存的擠出效應比較明顯。另外，外礦港口庫存漲跌互現，維持億噸左右，下游采購需求未見太大好轉，鋼廠外礦可用天數降至25天。天津港焦炭庫存回落至125萬噸，只有去年同期的一半左右，總庫存降至176萬噸，庫存壓力已經大幅緩解，但價格是否回暖仍取決與下游議價。盤面上趨勢性較差，節前倉量萎縮，鋼礦背靠壓力試空，輕倉為宜。