要點：

◆宏觀要聞：

國家發改委昨日發布公告稱，近期批準了福州軌交2號線及福平鐵路項目的可行性研究報告，并批復了烏魯木齊市城軌交通近期建設規劃(2012-2019年)，上述項目及規劃投資總額逾750億元。意大利統計局(Istat)周一(11月26日)公布的月度調查結果顯示，意大利11月消費者信心指數意外降至歷史新低水平，因這一歐元區第三大經濟體的居民對該國經濟前景的預期進一步惡化。

◆現貨動態：

螺紋現貨整體走低，終端需求難有起色，商戶出貨明顯受阻，南方報價在北材南下沖擊下不再堅挺，部分商戶讓價出貨，帶動報價走低。鋼廠方面，生產利潤被壓縮，部分地區已經出現虧損，但隨著礦石價格走低，即期成本也在下降，短期出現大面積減產可能性不大。整體看，行業矛盾還在積累過程中，關注鋼廠價格政策以及南方商戶心態變化。

◆操作建議：

一、短線投機操作建議

30分鐘走勢來看，螺紋1305合約探底后回升，短周期行情處于震蕩偏強格局之中，不宜抄底。

二、日線投機操作建議

螺紋1305合約探底后有所反彈，成交量有所放大，持倉小幅增加，從日線交易級別看，行情跌破震蕩箱體下沿，05合約上方壓力3580，弱勢思路操作，切忌抄底。

三、套保操作建議

鋼鐵行業大格局矛盾未實質性改善，建議空單對沖頭寸繼續持有，維持現貨部位正常經營。

一、現貨報價（11月26日報價）

螺紋現貨普跌，整體成交一般。

二、市場結構分析

1、期現貨價差

上海地區現貨報價連續走低后，期現貨價差已經回歸至0軸附近，仍是震蕩區間中軸下方水平。

北京地區期現貨價差目前處于0軸附近，為年內中軸水平。

沈陽地區期現貨價差維持在100左右的年內中樞水平。

期盤和鋼坯價差400左右，關注可能出現的買鋼坯拋期螺的套利機會。

2、上海、沈陽及北京現貨走勢

從現貨價格走勢圖看，仍呈現南強北弱格局，上海與北方地區價差已經明顯收斂，只不過廣州市場價格仍相對較高。

3、唐山鋼坯與廢鋼走勢

鋼坯近期表現疲軟，雖昨日報價反彈10元，但市場整體信心依然不足。

4、產能利用率

高爐開工率仍高，但終端銷售不暢首先是制約軋材開工，短期看軋材開工率有下降跡象。

5、礦石內外礦與價差

內外礦價格疲弱，價差來看，進口礦仍有競爭優勢。

6、上海大額銀行承兌匯票貼現率

在蓄水功能較弱的現貨環境下，貼現率維持低位屬正常現象。

7、螺紋鋼社會庫存

庫存數據走平，關注鋼廠資源流向。

8、期貨價格結構

期現結構來看，近期除重心下移外，各合約升貼水變動幅度不大。

三、市場資金動態

市場資金動向：周一資金流入較多的品種是PTA、滬銀。增倉比例較大的是PTA、塑料。資金流出較多的品種是滬銅、豆粕。減倉比例較大的是豆粕、PVC。

主力合約持倉報告

螺紋鋼主力合約持倉增加0.5萬手，多空前二十主力席位主力持倉均有所增加，其中空頭主力增加較多。多頭席位方面，各主力席位以增持為主，國聯期貨、海通期貨增倉數量在5000手以上。空頭方面，前七名主力席位增持數量均在1000手以上，減持的席位較少，華鑫期貨增持空單7712手。目前看，在大幅下跌后，行情出現震蕩整理，多空主力表現均較為謹慎，昨日空頭主力普遍增持，但數量不是很多

四、技術分析

1、國內期貨市場走勢

目前整個市場走勢仍然呈現多空分化的格局，近期部分品種出現反彈。多頭趨勢相對較強的品種是焦炭、秈稻。近期驅動力向上的有棕櫚油、秈稻、豆油。市場中空頭趨勢較強的品種是豆油、豆粕、棕櫚油。近期驅動力向下的品種有螺紋鋼、股指。

2、螺紋主力（30分鐘K線）

從螺紋30分鐘走勢看，螺紋1305合約開盤后日內維持窄幅震蕩走勢，收于3553點。從技術指標來看，MACD走平，DIFF與DEA相互纏繞。KDJ、RSI運行至平衡位置下方，顯示目前空頭力量暫時占據上風。CCI探至-82.62，短周期行情處于震蕩偏弱狀態。均線系統方面，MA5、MA10、MA20相互纏繞，MA60繼續向下運行。1301合約30分鐘周期走勢看，行情處于震蕩偏弱格局之中。

3、螺紋主力（日K線）

從螺紋日線走勢看，螺紋1305合約日內維持窄幅震蕩走勢，成交略有萎縮，持倉小幅增加。MACD維持弱勢狀態，綠柱變化不大。RSI、KDJ均在平衡位置下方運行，顯示目前空頭力量暫時占據上風。CCI探至-90.22，顯示目前行情處于震蕩偏弱狀態。均線系統方面，10日均線有下穿60日均線的動作，5日均線則繼續下探。整體而言，行情仍處于震蕩偏弱格局之中。

五、結論

原油、美元小幅下跌，對螺紋影響偏中性。國內方面，上證指數創出新低后反彈，大宗商品短線走勢有跟隨跡象，但中長期走勢仍要關注各自基本面情況。從鋼鐵行業來看，各品種報價競相走低，商戶依然是小規模來應對惡化的鋼鐵環境，中間商蓄水池功能較弱之時，價格波動頻率有可能更大。

一、短線投機操作建議

30分鐘走勢來看，螺紋1305合約日內維持窄幅震蕩走勢，短周期行情處于震蕩偏弱格局之中，不宜抄底。

二、日線投機操作建議

螺紋1305合約日內維持窄幅震蕩走勢，成交量略有萎縮，持倉小幅增加，從日線交易級別看，行情跌破震蕩箱體下沿，05合約上方壓力3580，弱勢思路操作，切忌抄底。

三、套保操作建議

鋼鐵行業大格局矛盾未實質性改善，建議空單對沖頭寸繼續持有，維持現貨部位正常經營。