要點：

◆宏觀要聞：

21日，央行共開展了2200億元逆回購，其中，7天期逆回購1500億，14天期逆回購700億，創(chuàng)下了單日逆回購規(guī)模的歷史新高。國務院日前全文印發(fā)了《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》，明確“十二五”期間，節(jié)能減排領域十大重點工程。21日，聯(lián)合信用評級有限公司首次發(fā)布了其對于英、法、巴西、南非和印度等五國的主權信用評級。評定英國長期本、外幣信用等級為AAA，評定法國長期本、外幣信用等級為AAA。

◆現(xiàn)貨動態(tài)：

螺紋現(xiàn)貨延續(xù)跌勢，下調幅度雖小，但成交依舊低迷，鋼坯方面下挫40元，對市場沖擊較大，今關注燕鋼招標，伴隨著礦石的走低，鋼鐵行業(yè)上下游已經(jīng)形成惡性循環(huán)，加之行業(yè)內資金情況趨緊，商家信譽度下滑，市場仍難走出陰霾，從原材料到成品材價格尚無見底跡象，且仍有下行空間。

◆操作建議：

一、短線投機操作建議

30分鐘走勢來看，螺紋1301合約開盤創(chuàng)下新低后，迅速企穩(wěn)，在3580-3600之間維持窄幅震蕩走勢，短周期行情處于震蕩偏弱格局之中，建議日內偏空操作，防守3650。

二、日線投機操作建議

螺紋1301合約開盤后，日內在3600整數(shù)關口附近維持窄幅震蕩走勢。目前行情仍然處于下跌趨勢之中。建議前期空單繼續(xù)持有，第一防守3650、第二防守3700。

三、套保操作建議

基于現(xiàn)貨市場矛盾無明顯改善，前期套保空單可繼續(xù)持有，從期現(xiàn)貨價差看，近日出現(xiàn)收斂，弱勢震蕩行情中，有現(xiàn)貨的企業(yè)在套保的同時可多關注價差交易機會。

一、現(xiàn)貨報價（8月21日報價）

螺紋現(xiàn)貨報價繼續(xù)下探，但未形成恐慌性殺跌，各地成交依舊沒有明顯改善。

二、市場結構分析

1、期現(xiàn)貨價差

期盤再創(chuàng)新低，拖累價差向0軸靠攏，已經(jīng)處于年內偏低水平。

北京現(xiàn)貨相對其他地區(qū)更弱，導致價差趨向高位，對賣期買現(xiàn)的套利相對有利。

沈陽報價下調，與期盤走勢基本一致，目前仍維持在0軸上方。

鋼坯價格延續(xù)跌勢，昨日下調40元，價差趨向高位，套利空間逐漸顯現(xiàn)。

2、上海、沈陽及北京現(xiàn)貨走勢

從重點城市現(xiàn)貨走勢看，各地現(xiàn)貨價格仍處于弱勢，暫無見底跡象。

3、唐山鋼坯與廢鋼走勢

鋼坯、廢鋼價格再創(chuàng)新低，當前市場環(huán)境下，貿(mào)易及加工企業(yè)囤貨積極性依然不高。

4、產(chǎn)能利用率

粗鋼產(chǎn)量維持高位，在原材料價格仍有下行空間情況下，鋼廠擴大減產(chǎn)規(guī)模的可能性不大。

5、礦石內外礦與價差

內外礦共振下探，價差維持高位，目前價差已經(jīng)逼近去年峰值水平。

6、上海大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率

貼現(xiàn)率低位徘徊，在鋼貿(mào)形勢不景氣情況下，資金費用已經(jīng)不是商家最大顧慮。

7、螺紋鋼社會庫存

螺紋鋼社會庫存繼續(xù)下降，但鋼廠及港口數(shù)量并未統(tǒng)計，目前看供大于求格局未明顯改變。

8、期貨價格結構

期現(xiàn)結構來看，各合約基本處于多頭排列狀態(tài)，01及05合約明顯受到空頭打壓表現(xiàn)偏弱。

三、市場資金動態(tài)

市場資金動向：昨日資金流入較多的品種是豆粕、白糖、股指。增倉比例較大的是滬銀、焦炭。資金流出較多的是滬鋅、塑料。減倉比例較大的是塑料、秈稻。

主力合約持倉報告

昨日螺紋鋼主力合約持倉略有增加，多空前二十主力席位總持倉均有所減少，其中多頭主力持倉總量減少較多，空頭減少較少。多頭主力各席位變化均相對較小，各席位均以小幅減持為主，只有申萬期貨增持多單數(shù)量在1000手以上。雖然減持多單的席位較多，但是各席位減持數(shù)量也相對較少，只有浙江永安一家超過2000手。空頭方面，近期變化一直相對較大，以永安為首的三個席位出現(xiàn)大幅減持，其余空頭席位則以增持為主。浙江永安、國泰君安分別減持空單34924、7278手。國貿(mào)期貨、銀河期貨分別增持空單12346手和11024手，銀河成為空頭榜首。其余空頭席位增持數(shù)量均在5000手以內。從整個持倉來看，多頭席位變化較小，仍未出現(xiàn)明顯多頭主力，對于行情變化略顯謹慎。此前空頭第一永安期貨大幅減持空單，銀河期貨成為空頭第一主力，空頭主力部分頭寸出現(xiàn)換手。

四、技術分析

1、國內期貨市場走勢

目前整個市場走勢仍然呈現(xiàn)多空分化的格局，近期大部分品種出現(xiàn)下跌。多頭趨勢相對較強的品種是豆粕、燃料油、塑料。近期驅動力向上的有白糖、小麥、棉花。市場中空頭趨勢較強的品種是焦炭、天膠、螺紋。近期驅動力向下的品種是天膠、甲醇、PTA。

2、螺紋主力（30分鐘K線）

從螺紋30分鐘走勢看，螺紋1301合約開盤后增倉下行，在3580獲得一定支撐。從技術指標來看，MACD拐頭向上，DIFF上穿DEA，紅柱開始顯現(xiàn)。RSI、KDJ均在平衡位置下方運行，空頭力量仍占據(jù)上風。CCI探至-53.77，短周期行情處于震蕩偏弱行情之中。均線系統(tǒng)方面呈現(xiàn)空頭排列，MA5繼續(xù)下壓，MA5、MA10有粘合跡象。1301合約30分鐘周期走勢看，處于震蕩偏弱格局之中。

3、螺紋主力（日K線）

從螺紋日線走勢看，螺紋1301合約開盤后，維持窄幅震蕩走勢，盤中創(chuàng)下此輪下跌新的地點。從技術指標看，MACD調頭向下，DIFF有下穿DEA的可能，MACD有底背離跡象，需要關注。RSI、KDJ仍在較低水平運行，空方力量仍占據(jù)上風。CCI探至-217.56，行情處于下跌行情之中。均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，5日均線繼續(xù)下探。整體而言，RB1301合約持倉已處于近兩年的高位，多空分歧繼續(xù)加大，一場激烈的戰(zhàn)斗已經(jīng)展開，短期看空頭略占優(yōu)勢。

五、結論

目前整個市場走勢仍然呈現(xiàn)多空分化的格局，有色金屬繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢，而農(nóng)產(chǎn)品走勢較強，豆粕創(chuàng)出新高。外盤方面，原油沖高后回落，美元下破整理區(qū)間下沿，豆類品種大幅上漲，突破近前期高點，有色金屬等品種依舊在底部盤整。螺紋鋼基本面由于房地產(chǎn)調控不放松和基建投資保在建的政策來看，需求釋放緩慢，去庫存速度明顯低于預期，庫存同比仍處于歷史高位，但上周庫存降幅較大。鋼材價格連續(xù)下跌后短暫企穩(wěn)，但上周便再次轉弱創(chuàng)出新低。從較長周期來看鋼材價格仍處下降通道，種種因素表現(xiàn)為中長期的下跌走勢沒有改變，短期螺紋期現(xiàn)貨有共振下跌的可能。但整體市場矛盾體現(xiàn)更為明顯是鐵礦石等原材料，成材部分并不十分明顯，價位運行至低位需要更加謹慎的操作。

一、短線投機操作建議

30分鐘走勢來看，螺紋1301合約開盤創(chuàng)下新低后，迅速企穩(wěn)，在3580-3600之間維持窄幅震蕩走勢，短周期行情處于震蕩偏弱格局之中，建議日內偏空操作，防守3650。

二、日線投機操作建議

螺紋1301合約開盤后，日內在3600整數(shù)關口附近維持窄幅震蕩走勢。目前行情仍然處于下跌趨勢之中。建議前期空單繼續(xù)持有，第一防守3650、第二防守3700。

三、套保操作建議

基于現(xiàn)貨市場矛盾無明顯改善，前期套保空單可繼續(xù)持有，從期現(xiàn)貨價差看，近日出現(xiàn)收斂，弱勢震蕩行情中，有現(xiàn)貨的企業(yè)在套保的同時可多關注價差交易機會。