不斷升溫的通脹以及持續拉大的息差，正在給亞洲等地區新興市場帶來新的麻煩。近期，亞洲股市紛紛連續上漲，韓國等股市甚至達到歷史新高；與此同時，在大量外資的推動下，韓元、印尼盾、林吉特等亞洲貨幣也升至多年來的高點。

持續的資金涌入，加大了亞洲市場的資產泡沫和通脹壓力，同時也給本幣帶來了巨大的升值壓力。為此，韓國等國家紛紛采取措施，干預“熱錢”過多、過快流入。

韓國股市再創歷史新高

近期，在美歐上市公司強勁一季報的帶動下，國際投資人的風險偏好再度高漲。而在這其中，基本面更佳、且收益率更高的新興市場成為熱點。

與美國仍堅守“量化寬松”不同，很多新興經濟體都已多次加息，以對抗通脹。上周，泰國、巴西等多個經濟體都再次加息。

不斷增大的息差，也令美元套利交易繼續升溫，大量國際資金涌入新興市場。根據資金流向監測機構EPFR的統計，截至20日的一周時間里，大宗商品和新興股票市場成為表現最搶眼的兩類資產。以這兩類市場為投資目標的基金過去一周吸引了最多的資金流入，其中，新興市場股票基金連續第四周吸引資金凈流入，而亞洲除日本外的股票基金吸引到的資金量則創下今年以來第二高水平。

資金大量涌入的結果之一，就是促成了新興市場資產的不斷膨脹，特別是股票。周一，韓國股市收漲0.8%至2216.00點，再次刷新歷史高點，市值也創下1242萬億韓元的歷史新高。當天，外資連續第四個交易日凈買入韓股，買入金額為1242億韓元。上周，韓股已兩次刷新歷史高點。另外，泰國、印尼等股市也創下至少十多年來的高點。

亞洲貨幣持續走強

與亞洲股市一道走高的還有當地貨幣。近期，受美元疲軟和資金流入等因素推動，亞洲貨幣連續走強。

周一，馬來西亞林吉特兌美元的匯價飆升至亞洲金融危機以來的最高水平，同時，印尼盾也觸及七年高點。新加坡元則在紀錄高點附近徘徊，韓元達到兩年半高點，澳元兌美元也升至歷史高點。

不過，分析人士也注意到，隨著資產價格的持續走高，加上通脹壓力的增大，部分市場已經開始出現泡沫和過熱的風險。周一的亞太市場，摩根士丹利資本國際(MSCI)亞太指數微跌0.3%。除了因為假期休市的中國香港股市和澳大利亞股市，多個地區股市出現下跌。

從物價指標來看，亞洲的通脹壓力仍在持續增加。越南最新公布的數據顯示，4月份該國消費物價指數(CPI)同比升幅達到17.5%，創兩年多來的新高。新加坡3月份的CPI大漲5%，之前央行在本月初再度升值本幣對抗通脹壓力。中金公司預測，中國本月的通脹率可能達到5.5%。

各國采取干預措施

面對外部資金持續涌入帶來的負面影響，亞洲不少經濟體開始采取各種措施抑制熱錢的過快流入。

在外匯市場，交易商稱，近期匯市投資人對亞洲各國外匯當局可能入場干預的預期陡增，市場交投趨于謹慎。市場人士稱，包括韓國、馬來西亞、菲律賓等國家近期都疑似進場干預了匯市，以壓制本幣過快升值的步伐。

不過，分析師表示，隨著通脹壓力的增加和利率上調空間的縮小，同時考慮到加息會進一步鼓勵外部資金的流入，一些亞洲經濟體可能開始容忍本幣的進一步升值，作為對抗通脹的新手段。

此外，各國當局也在通過其他途徑疏堵熱錢。韓國媒體周一報道說，韓國監管部門計劃對本國多家銀行的外匯衍生品交易進行審查，并考慮削減銀行的外匯衍生品持倉上限。近期韓國的短期外債急速增加，3月份增長了超過80億美元。當局懷疑，這可能是外資大量流入的證據。

在中國，外管局上月底就發布通知，要求進一步調低境內金融機構的短期外債指標總規模，以遏制違規資金流入和結匯。

亞洲開發銀行研究院院長河合正弘近日表示，亞洲經濟體繼續面臨資本流入的風險，有必要控制資本流入。河合正弘稱，亞洲國家經濟增長強勁，因而繼續面臨資本流入的風險，這給宏觀經濟管理和金融行業改革帶來很大挑戰。