外匯占款與公開市場到期資金一直是流動性的“兩大出水口”，一季度出現(xiàn)的貿(mào)易逆差使業(yè)內(nèi)對經(jīng)常項(xiàng)目順差稍顯樂觀，但流動性壓力并未就此減輕。

今年一季度我國進(jìn)出口總值8003億美元，同比增長29.5%。其中出口3996.4億美元，增長26.5%；進(jìn)口4006.6億美元，增長32.6%；累計(jì)出現(xiàn)10.2億美元的貿(mào)易逆差，為6年來首次出現(xiàn)季度貿(mào)易逆差。3月份實(shí)現(xiàn)出口1522億美元，進(jìn)口1520.6億美元，實(shí)現(xiàn)順差1.4億美元。

資本項(xiàng)目仍為順差

“3月份的貿(mào)易順差對中國外匯占款帶來的流動性壓力還不是很大，但是從2季度開始，我們預(yù)計(jì)貿(mào)易順差將回暖，這方面的壓力會增大。”光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

“貿(mào)易逆差并不會減輕國內(nèi)流動性的壓力。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示。

外匯占款的大部分壓力還是來自資本項(xiàng)目順差。

據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2011年1～2月，全國新批設(shè)立外商投資企業(yè)3399家，同比增長7.46%；實(shí)際使用外資金額178.23億美元，同比增長27.09%。而同期，我國境內(nèi)投資者共對全球88個(gè)國家和地區(qū)的680家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資52.7億美元。僅從直接投資凈流入來看，1～2月就已貢獻(xiàn)了125.53億美元的順差。

海外資金流入或加碼

譚雅玲表示，從貿(mào)易層面來看，逆差的出現(xiàn)并不是中國主動調(diào)整貿(mào)易策略帶來的改善，而是由于人民幣升值引起產(chǎn)品價(jià)格上升，競爭力下降，導(dǎo)致國外的需求下降引起的。對今年的貿(mào)易情況，她認(rèn)為，逆差今年不會持續(xù)出現(xiàn)，還是要看中國自身的改善。

中信證券在其最近發(fā)布的研報(bào)中稱，預(yù)測年度貿(mào)易順差將從2010年的1845億美元下降至2011年的1500億美元左右。

“目前中國和美國、歐洲之間的利差水平仍然很大，盡管歐洲央行加息，但它是否會連續(xù)加息還有待觀察。對國際熱錢的警惕還不能放松。”盛宏清認(rèn)為，在外圍流動性充裕的情況下，中國的加息可能會成為熱錢涌入的推動力之一。