2011年全球主要股票市場可能會在震蕩中有所上漲

央行近日發布的《2010年國際金融市場報告》預計，2011年主要經濟體寬松貨幣政策的力度會有所減弱，由此，主要經濟體短期利率會進一步回升，但因經濟復蘇動力不足，主要經濟體短期利率回升幅度不會太大。

該報告還稱，2011年，新興市場經濟體的通脹風險仍會較大，而發達經濟體的通脹壓力會逐步顯現。報告認為，國際大宗商品價格仍有上漲空間。預計2011年主要大宗商品價格仍會保持高位運行。

美元總體走勢偏弱

2010年，受歐洲主權債務危機影響，美元對歐元、英鎊等貨幣總體走強，但對日元以及新興市場經濟體貨幣全年貶值幅度較大。美元、歐元和英鎊短期利率從歷史低點有所回升，日元短期利率則小幅下降。

“2011年，受美國經濟復蘇緩慢、低利率和‘雙赤字’等因素影響，美元總體走勢可能偏弱。”上述報告稱，不過，歐洲主權債務危機的風險依然存在、地緣政治風險可能蔓延，這些因素有利于美元在總體弱勢中實現階段性走強。

“2011年主要經濟體寬松貨幣政策的力度會有所減弱，由此，主要經濟體短期利率會進一步回升。”報告稱，2011年，如果通貨膨脹預期轉變，或者大宗商品市場價格上漲壓力增加，一貫重視物價穩定的歐洲央行可能開始加息。

去年11月3日，美聯儲正式宣布實施第二輪量化寬松政策（QE2），決定于2011年6月底之前購買6000億美元中長期國債。

報告認為，鑒于美國經濟復蘇勢頭有所放緩，加之目前通脹壓力不大，預計美聯儲會將目前的利率水平繼續保持較長一段時期，并將繼續執行QE2的計劃。如果美國經濟未來復蘇進程加快，美聯儲也有可能逐步縮小QE2的實施規模。

該報告同時還稱，發達國家和新興市場國家經濟復蘇不同步，導致兩者宏觀經濟政策不同步，發達國家保持高水平的財政赤字和寬松的貨幣環境使新興市場和發展中國家的通脹壓力進一步加大。

預計大宗商品仍將高位運行

2010年，原油、基本金屬、農產品等大宗商品價格在新興市場經濟體需求強勁、金融市場總體流動性較充裕的情況下實現了較大幅度的上漲。

“全球面臨大宗商品價格上漲尤其是油價和糧食價格上漲風險。”報告提醒，大宗商品價格上升將誘發結構性通脹風險。

“預計2011年主要大宗商品價格仍會保持高位運行。”報告認為，2011年，需求因素依然存在，另外，全球異常氣候越來越多、部分地區政治社會局勢動蕩使得一些大宗商品的供給受到限制，因此，國際大宗商品價格仍有上漲空間。

對于黃金價格，報告認為，2011年，新興市場經濟體的通脹風險仍會較大，而發達經濟體的通脹壓力會逐步顯現，黃金的保值投資需求仍會較為旺盛，這將支撐黃金價格在高位運行。

“如果爆發較大的地緣政治沖突、且緊張局勢持續時間過長，受避險需求推動，黃金價格可能繼續創下歷史新高。”報告同時稱，但值得注意的是，黃金價格已處于歷史高位，其下調風險不容忽視。

報告還表示，在世界經濟繼續復蘇、主要發達經濟體貨幣環境保持寬松、企業盈利狀況逐步改善的情況下，2011年全球主要股票市場可能會在震蕩中有所上漲。