中國人民銀行18日宣布，從2011年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

這是央行自去年以來第9次上調存款準備金率。此次上調大約凍結銀行資金3600億元。上調后，大型商業銀行準備金率達20%的歷史高位。

分析人士認為，此次上調準備金率的主要目的是對沖流動性。盡管央行在公開市場連續兩周凈回籠近600億元，但3月剩余兩周公開市場資金到期量仍達2400億元，再加上差額存款準備金率本月到期的2500億元至3000億元，央行需要對沖的資金量依然龐大。除此之外，中東局勢動蕩推高國際油價、日本央行向市場大規模注資也是此次上調存款準備金率的誘因。

國泰君安固定收益部助理董事周文淵表示，根據其測試，2月末和3月初，商業銀行整體超儲率回升至1.7%附近，鑒于人民幣持續升值和貸款受限，存貸差2月大幅擴大，反映目前市場資金略寬松。綜合來看，本次上調準備金率在市場預期之中，預計不會對市場資金面形成較大沖擊。不過，恰逢銀行季末核算期，有可能會對資金價格形成小幅推升。

周文淵認為，此次提高存款準備金率后，短期加息的可能性繼續下降，二季度貨幣政策操作更趨謹慎，準備金率上調的頻率和空間下降，二季度中后期可能加息一次。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，此次準備金率上調完全符合預期，4月還有可能再提高一次準備金率。

分析人士認為，當前貨幣政策收緊已到中后期，但短期內政策仍將維持緊縮態勢。由于國際油價上漲、翹尾因素等影響，3月CPI“破五”可能性較大，短期內通脹形勢依然嚴峻。興業銀行資深經濟學家魯政委表示，3月不會再加息，二季度或再加息，年底前還有3至4次加息可能。


來源：中國證券報