央行公開市場操作或以靜制動，本周央票發(fā)行規(guī)模繼續(xù)大幅縮量。業(yè)內人士指出，央票發(fā)行收益率偏低導致其一級市場需求已經基本不存在，地量發(fā)行規(guī)模主要以維穩(wěn)收益率為目的，因此該兩期央票發(fā)行利率將持平于前次。若不考慮周四的正回購操作，央行本周將繼續(xù)向市場注入資金540億元。

根據公告顯示，央行將于周四在公開市場發(fā)行30億元3月期央票和10億元3年期央票，發(fā)行量分別較前次160億元和100億元大幅萎縮。3月期央票在第三季度曾因需求不足偶有停發(fā)，而3年期央票10億元的發(fā)行規(guī)模則為今年4月初重啟以來的最低點。

“發(fā)行量這么小，象征意義多過實際意義。”某大行交易員對《每日經濟新聞》表示，央行維持象征意義的發(fā)行量，主要是希望通過維穩(wěn)一級市場發(fā)行收益率，來穩(wěn)定二級市場信心，從而防止現(xiàn)券收益率的過快上漲。

“目前央票的一二級市場利率倒掛嚴重，如果為了提高公開市場操作的資金回籠量，在現(xiàn)券收益率上行期間提高央票發(fā)行利率，勢必將反過來推升現(xiàn)券收益率，適得其反。因此周四這兩個品種的發(fā)行收益率應該是持平。”

此外，因本周到期資金規(guī)模為600億元，因此如果不考慮周四的正回購操作，央行本周將繼續(xù)向市場注入資金540億元。

中國人民銀行胡曉煉副行長在周二舉行的貨幣信貸工作座談會上表示，央行將根據新形勢新情況著力提高了政策的針對性和靈活性，綜合采取公開市場操作、準備金率、利率等工具加強金融調控，引導貨幣信貸穩(wěn)步向常態(tài)回歸。

二級市場方面，數(shù)據顯示，周三銀行間債市現(xiàn)券收益率繼續(xù)上漲，其中短端漲幅明顯。交易員認為，市場投資者仍擔心后續(xù)緊縮政策出臺，而且資金面相對較前期緊張，因此短券拋盤較多。

周三回購利率漲跌互現(xiàn)。銀行間市場7天期質押回購加權平均利率報收2.23%，較前交易日的2.35%下跌12個基點，隔夜質押回購加權平均利率報收1.98%，較前交易日的1.91%上漲7個基點。

同時上海一銀行交易員表示，按照經驗，投資者通常會在年底為來年備券，且財政存款會在年底大量釋放，因此債市的行情應為看漲；但今年年底可能有別于以往。

“因為今年有存款準備金率上調和加息等緊縮政策的憂慮，投資者大多心態(tài)謹慎，可能不能以往年的經驗作參考。”