（1）市場供求原因，中長期融資需求低迷。2021年下半年以來，中長期貸款表現明顯差于短期貸款，銀行5年期LPR報價大幅下調意在刺激長期融資需求。

（2）存款利率機制調整明顯壓降銀行負債成本，各項存款占商業銀行資產負債表的80%，存款利率下調能明顯降低銀行負債成本，這也是5年期LPR能夠大幅下調的基礎。

（3）期限溢價傾向于壓縮，2019年8月1年期LPR和5Y期LPR僅有60bp的期限溢價，到2022年4月期限溢價已上行到90bp，在長端具備大幅下調的基礎上，銀行有壓降期限溢價的意愿。