中央匯金第五輪增持四大行的行動結果揭曉——6個月耗資約19億元增持四大行合計5.7億股。

　　昨日晚間，四大行“一致行動”，發布匯金增持計劃實施情況公告，工農中建分別獲增持1.75億股、1.79億股、1.13億股、1.03億股，結合二級市場成交均價來測算，匯金用于增持工行的資金最多，用于中行的最少。

　　目前，四大行并未披露匯金是否有意啟動新一輪增持，不過，資深市場人士對《證券日報》記者表示，“由于中央匯金國家隊資金的身份，明年1月份IPO正式重啟后，匯金公司呵護市場的任務恐怕仍將延續”。從資金面和四大行的估值情況來看，中央匯金繼續增持的能力和動力并未衰減。

　　工行“最受寵”

　　2013年6月13日，中央匯金公司通過上海證券交易所交易系統買入方式增持了工農中建四大行股份，并擬在該次增持之日起6個月內，以自身名義繼續在二級市場增持。日前，四大行接到中央匯金公司通知，截至2013年12月12日，本次增持計劃已實施完畢。

　　公告顯示，增持期間，匯金公司累計增持工商銀行1.75億股，約占總股本的0.05%，本次增持完成后，匯金公司持股約占總股本的35.36%；累計增持農業銀行1.79億股，約占總股本的0.06%，增持完成后，匯金公司持股約占該行總股本的40.28%；累計增持中國銀行A股股份1.13億股，約占已發行總股本的0.04%，增持后匯金公司持股約占該行已發行總股本的67.75%；增持建設銀行A股1.03億股，約占已發行總股份的0.04%，增持后匯金公司持股約占該行已發行總股份的57.26%。

　　按照四大行6月13日至12月12日半年間的區間成交均價大致測算，中央匯金本輪用于增持四大行的資金分別為工行6.83億元、農行4.57億元、中行3.1億元、建行4.47億元，合計約19億元。

　　下半年增持力度減弱

　　結合相關數據來看，上述增持時間區間里，匯金對于四大行的增持主要集中在6月下旬，下半年(接近5個半月時間內)的增持力度減弱。

　　對比6月中旬四大行的公告以及其半年報可以發現，今年4、5月份，匯金并未增持四大行，二季度的增持全部是在從6月13日-6月28日(6月29日、30日為周末)之間的12個交易日內完成的。按照四大行上述12個交易日的區間成交均價大致估算，匯金用于增持四大行的資金分別約為1.86億元、3.77億元、6.19億元、4.31億元，合計約16.13億元，折合每個交易日日均出手1.34億元。

　　也就是說，匯金下半年增持四大行大致耗資3億元，如果也折合成日均出手恐怕僅為200多萬元。

　　匯金增持態度的巨大反差與銀行股估值的變化趨勢有關。今年6月下旬，受所謂的“錢荒”影響，銀行一度被看空，估值也被過度低估，匯金出手重磅護盤也就不足為奇了。下半年，包括四大行在內的銀行股受到優先股、上海自貿區等消息的激勵，估值一度呈現小幅度反彈，因此匯金的增持也趨于偃旗息鼓。

　　續集能否上演仍待定

　　“由于中央匯金國家隊資金的身份，明年1月份IPO正式重啟后，匯金公司呵護市場的任務恐怕仍將延續”，資深市場人士對本報記者表示，“這也意味著，增持四大行可能還有‘續集’”。

　　如果僅從資金面來看，匯金未來繼續啟動增持“不差錢”。

　　按照6月18日四大行披露的匯金增持后的持股數據大致計算，建設銀行向匯金現金分紅383.46億元、工商銀行向匯金現金分紅296.36億元、中國銀行向匯金現金分紅330.9億元、農業銀行向匯金現金分紅204.54億元，四大行合計向匯金分紅1215.26億元(這僅僅是按照匯金截至6月13日收盤的持股情況進行測算，而四大行的分紅股權登記日大多數是在6月下旬，匯金在此之前顯然也進行了增持，實際將獲得更多分紅)。扣除目前已經用于增持的19億元，匯金仍握有逾千億元的重金，可在關鍵時刻發揮威力。

　　從估值來看，目前四大行的股價與6月中下旬匯金密集增持期間的成交均價相比基本持平。尤其是IPO開閘消息明確以來，二級市場行情震蕩比較大，四大行近日股價甚至逼近了6個月以來的最低價，促匯金大手筆增持的估值因素依舊存在。

　　從增持效果來看，雖然目前四大行的估值幾乎是“原地踏步”、甚至還有所倒退，但是其實際起到的護盤作用不容小覷。從表面來看，匯金對四大行的增持并未大幅提振四大行股價，不過由于匯金持有四大行的股權數額巨大且為長期持有，匯金的增持在客觀上至少實現了提振人氣，吸引其他機構投資者進入并減緩銀行股估值下跌幅度的作用，這也使匯金減少了持股市值的損失。以中國銀行為例，中行股價每少下跌0.1元，匯金持股的市值將減少縮水189億元。