據國際商報報道，盡管美聯儲新任主席的人選并未內定，但市場似乎已鎖定薩默斯和耶倫中的一位。在分析人士看來，選擇耶倫還是薩默斯，實際上等同于政策風格選擇鴿派還是鷹派、核心關注選擇就業還是通脹、政策動態選擇延續還是顛覆。

2014年1月，美聯儲將送別伯南克，迎來新掌門人。誰會是接班人成為眼下熱議的話題。目前的兩大熱門人選分別是勞倫斯·薩默斯和珍妮特·耶倫。

近日，美國總統奧巴馬表示，控制通脹、創造就業、推動經濟增長將是決定新任美聯儲主席人選的關鍵因素，尤其是提振就業。

就在今年秋季的某一天，奧巴馬將宣布新任美聯儲主席人選。

薩默斯：對量化寬松不屑一顧

美國前財長薩默斯是奧巴馬政府的內部人士，做過克林頓時期的財長、世界銀行首席經濟學家，在2009年金融危機期間站在奧巴馬一邊，并與這位總統及其頂級經濟顧問保持著密切聯系。

薩默斯的人氣在近兩周內急劇飆升。愛爾蘭博彩公司PaddyPower8月6日的賠率顯示，薩默斯的賠率飆升至4賠7，即奪位預期增長了3倍至60%。與此同時，耶倫的奪位預期減半下降至36%。“在我看來，量化寬松(QE)對實體經濟的作用沒大多數人想的那么靈驗。”薩默斯曾這樣表達過明顯的鷹派觀點，對于QE的有效性不屑一顧。基于此，如果薩默斯當選，美國貨幣政策或將出現一個巨大的轉折。

薩默斯認為財政政策比貨幣政策更有效。但他也表示，盡管QE好處不多，但也沒有多大壞處，如果QE不會對需求產生巨大影響的話，它也不會對通脹有什么影響。

武漢大學國際問題研究院副教授苗迎春認為，薩默斯具有獨特的優勢，他更傾向于財政政策，上臺后肯定會強化財政、金融政策，調整貨幣政策，使二者更加協調。“但薩默斯個人可能未必會接受提名，他連財長都已經不干了。”苗迎春說。

耶倫：伯南克的影子

美聯儲副主席耶倫是美聯儲內部人士，現舊金山聯儲總裁，與伯南克配合默契。耶倫長于預測，她早在2007年前就準確預判到了次貸危機的發生。

在2010年離開區域聯儲銀行主席職位之前，耶倫負責監督大量銀行，其中很多銀行在金融危機期間破產。她還曾就房地產市場存在的問題向聯儲同僚提出過警告。

在貨幣政策上，耶倫強調高失業率對人和經濟的破壞作用。伯南克正在執行的通過購買長期債券實現壓低長期利率的政策，耶倫正是其設計師之一。

苗迎春表示，長期在美聯儲工作的經驗、對伯南克思路的熟悉、對量化寬松決策的全程參與，這些因素都會使耶倫在貨幣政策的選擇上繼承前任做法。

鷹派or鴿派

盡管奧巴馬表示美聯儲新任主席的人選并未內定，但市場似乎已鎖定薩默斯和耶倫中的一位了。

中國工商銀行金融研究所分析師程實撰文指出，在市場人士看來，選擇耶倫還是薩默斯，實際上等同于政策風格選擇鴿派還是鷹派、核心關注選擇就業還是通脹、政策動態選擇延續還是顛覆。

奧巴馬提出，新任主席應注重美聯儲穩通脹和促就業的雙重使命，一方面要維持美國通脹水平和美元幣值穩定；另一方面更要關注創造就業，因為當前美國經濟面臨的挑戰是失業率仍高，產能利用率不高，而且經濟增速不夠強勁。

這也許意味著，奧巴馬不會提名傾向于立刻縮減QE的人。

程實認為，耶薩之爭就像一面鏡子，照出了市場的潛在風險：在美國實體經濟呈穩健復蘇態勢的同時，經濟增長對過度寬松的依賴也在不斷固化，而市場對反彈的過度偏好也可能正在助推新的資產泡沫。這些都是美國經濟復蘇背后的新風險。

程實指出，對于包括中國在內的其他國家而言，美聯儲主席選耶倫還是薩默斯都存在風險。如果是薩默斯，一系列政策急變會帶來較大的短期波動性風險；如果是耶倫，雖然政策延續性會得到保障，但由于沒有真正的改變發生，市場走勢可能會與以美元大幅升值為核心的一系列市場共識相左，進而帶來短期“預期背離”的風險。長期來看，在過度寬松和資產泡沫的影響下，美國經濟復蘇空心化的風險也悄然加大。