追隨7天逆回購的步伐，央行昨日招標的14天逆回購也量縮價跌，再次確認了央行穩定貨幣市場利率的意圖。業內人士認為，盡管下周將迎來8月單周到期資金量小高峰 ，但也存在央票續發的可能性，因此機構仍心存謹慎，8月資金面有望繼續維持緊平衡。

　　周四，央行開展了150億逆回購，期限為14天，中標利率為4.10%，較上周同期限品種走低40個基點，操作量較上周四減少逾五成。這令本周公開市場實現凈投放量200億，連續第十周停止向公開市場回籠資金。

　　而央票利率的走低，再度確認了央行引導貨幣市場利率下行的意圖。受此影響，昨日，與逆回購同期限的14天回購加權平均利率收于4.37%，較前日微跌4個基點。

　　逆回購持續縮量，意味著央行不認為目前需大幅注入流動性，因此，本周公開市場操作難以被視為貨幣政策實質性放松，但這已令8月流動性有所改善預期逐漸加大。

　　首先，從目前來看，進入8月份公開市場到期量在3190億，較7月份略有增加，且逆回購周期開啟后，央行仍有可能會繼續通過逆回購來投放資金。

　　其次，在7月份開展兩期國庫現金定存招標后，8月份財政部可能繼續進行國庫定存招標，向市場投放資金，此外，中金公司指出，在加快財政支出的背景下，本月財政存款有可能會提前釋放。

　　再次，QE何時退出仍存在分歧，美聯儲對何時退出QE“含糊其辭”，令市場對8月資金大幅流出的預期減弱。中金認為，近期美元走勢平穩，8 月熱錢流出壓力不大。

　　下周，公開市場將迎來8月到期資金的釋放小高峰。數據顯示，下周公開市場將有1300億央票到期，是本周到期資金量的3.5倍。其中三年期央票為860億，其余均為3月央票品種。

　　原本資金密集釋放帶來的利好效應，卻被央行的創新工具沖淡。在央行公布了央票到期續作“鎖長放短”的創新工具后，市場也擔心，下周若到期央票開展續作，或對流動性產生不利影響。因此，綜合上述原因，8月資金面整體有望維持緊平衡格局。