近期居高不下的上海同業拆借利率（Shibor）終于在端午節前最后一個工作日出現了回落，大幅下跌了209.10個基點。

據了解，此次Shibor利率大跌的主要原因是央行周日進行了14天期逆回購詢量。不過，央行周日同時還進行了28天正回購和91天央票的詢量，正式實施操作時間為本周四。

在此之前，Shibor利率于7日和8日曾出現大幅上揚，7日隔夜品種上漲231.2基點，8日隔夜品種上漲128.70基點。根據央行公開操作記錄，央行上周凈投放1600億，但其中1440億在上周二投放。而這部分投放并未有效緩解銀行間流動性收緊局面，在上周三進行準備金補繳后，央行上周四繼續進行央票發行與正回購，公開市場僅凈投放160億，在銀行間流動性本身就較為緊張的格局下，促發的流動性驟緊。

對此，市場人士分析，銀行間流動性收緊主要是受短期偶發性與季節性因素影響。近期海外市場波動加大，避險情緒迅速上升，而6月1日生效的《國家外匯管理局關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》使得5月以來熱錢流入速度可能放緩，這也加劇了銀行間流動性緊張的局面。節后隨著季節性因素逐步消除，公開市場操作平滑，銀行間流動性會逐步回歸正常。

對于下半年國內的貨幣政策，中信證券(12.12,-0.60,-4.72%)預計，宏觀流動性在四季度之前仍將維持中性偏寬松的格局。一方面，全球流動性寬松，基本面變化不大的情況下熱錢依然會維持流入格局。另一方面，在經濟弱復蘇的狀況下，貨幣政策會有意維持適度寬松。數據顯示，5月CPI同比漲2.1%，低于市場預期；5月PPI同比降2.9%，降幅加深。

此外，央行也在近期發布的《2013金融穩定報告》全文中提出，2013年仍將繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策。根據經濟金融形勢動態變化，綜合運用數量型、價格型貨幣政策工具，發揮好宏觀審慎政策工具的逆周期調節作用。