美聯儲每次“吹風”，紐約股票市場就泛起漣漪，“QE何時結束”早已公認是懸掛在投資者頭頂的一把利劍，而近期東京股市的連續暴跌，使美股投資者不得不擔心來自亞洲市場的潛在危機所引發的“蝴蝶效應”，是否會影響華爾街的復蘇？

本周，投資者將迎來美國重要經濟數據頻發的一周，美股“開局”略顯謹慎，透露出各類參與者在博弈中的糾結心態。

“數據周”引發“波動周”？

北京時間周一晚間，美股三大盤指繼微幅高開之后，便進入震蕩行情。而當天Markit最新公布調查顯示，美國5月制造業活動小幅增長，制造業采購經理人(PMI)5月終值升至52.3，高于初值51.9，此前4月該數值為52.1，顯示回暖步伐仍然較慢，制造業可能在第二季度對美國經濟構成拖累。

回顧上周五，紐約三大股指全線下跌。但縱觀整個5月的整體表現，美股大盤依然走勢亮麗，道指、標普500和納斯達克綜合(行情專區)指數，在過去一個月內分別累計上漲2.8%、3%和4.8%。

連續7個月上漲的同時，經濟復蘇跡象持續性也得到基本確認，美聯儲主席伯南克日前一番暗示將停止QE計劃，引發市場嘩然，即便不算很大的意外，但持續3年多的現行貨幣政策將在今年圣誕節前后退出刺激經濟的舞臺，推動股票市場上漲的主要動力引擎即將停止，避險情緒開始生成。

在這樣的情況下，過往翹首盼望的經濟數據表現良好，成為了投資者“既愛又恨”的糾結原因，而匯聚包括美國勞工部的非農失業率，歐洲央行、英國央行、澳聯儲公布新一期的利率決議以及貨幣政策等諸多消息的本周，被華爾街稱為“BigWeek”，也將不出意外成為股票市場震蕩加劇的一周。

“美國經濟復蘇的標志就是美國的失業率。”美國托克維爾資產管理基金經理黃一波對《第一財經日報》表示，失業率關系著美聯儲對于貨幣政策的態度，也會影響美元未來長期走勢和趨勢。本周是6月的第一周，按照慣例，美國勞工部將在本周五公布美國上月的失業率以及非農就業人數。

調倉契機

而在過去一周，諸多經濟數據顯示復蘇狀況良好，加上美國房地產(行情專區)行業的持續回暖，美國經濟基本面的穩定，已經有效地對市場走勢形成基本支撐。

上周公布的5月芝加哥PMI指數達到58.7，大幅超過預期50，新訂單指數58.1，就業指數56.9，表現均大幅超過前值；同時，5月密歇根大學消費者信心指數終值84.5，為去年11月以來的新高，亦超出經濟學家預期。

騎士資本的首席市場策略分析師彼得·凱尼(PeterKenny)認為，經濟數據表現好能有效支撐市場走勢，同時也預示貨幣政策的變化也將越來越快。實際上，未雨綢繆的資產重新配置已經在發生，越來越多的資金正在陸續撤出高杠桿、高波動的股票市場。

美國基金研究機構EPFR最新追蹤顯示，截至5月29日當周，全球股票基金累計有27.9億美元的資本撤出，其中個體投資者的資金贖回觸及年內最高，同期，債券基金僅吸納資金137萬美元，貨幣市場基金則吸納了85.2億美元的資金。

就在避險資金謀劃重新調整配置的時候，有分析認為，如果全球經濟“原地踏步”，是量化寬松支撐著股市，“印鈔”的刺激作用即將消失。人們對股市前途的擔心看似合理，但實際上經過消化，投資者會發現彼時經濟的確已經回到了復蘇的軌道，那么QE結束很可能會成為市場在調整之后再次走強的契機。

只不過，在這個消化“QE結束”的過程中，美股投資者同樣難逃一次可大可小的市場波動。

“黑天鵝”逼近

市場波動預期和看似強勁的美國經濟背后，美國匯盛高級分析師潘鈞提醒投資者要提高警惕，在交易過程中注意風險的控制，“6月的非農數據即便是差于預期也并不會令人感到意外，而歐元區經濟雖然疲弱，但是歐央行的態度卻并不明朗，所以歐美對比有可能出現短期內的歐強美弱的情況”。

可能影響美股短期行情的因素還包括歐元區本周將公布利率決議。上個月歐央行選擇降息25基點到歷史新低的0.5%，雖然隨后依保持降息選項，但分析普遍認為，6月連續降息的可能性并不大。

另外，跌宕起伏的日本金融市場，在備受矚目的“安倍經濟學”效應下，持續發酵增大震蕩幅度，國泰美國房地產開發基金吳向軍在撰文中指出，“未來美股最大的風險不是美聯儲收縮QE3，而是日本債務危機，這是最有可能出現的全球性黑天鵝事件”。

換言之，影響美股市場震蕩的主要因素，更大的可能性是來自其他經濟體，美國自身經濟基本面的情況并不是那么糟，投資者仍然偏向做多后市。

“我不擔心市場近期的下跌，從股市表現來看，美股中的周期股近期表現亮麗，”吳向軍對美國本土經濟持續穩定改善保持樂觀，“過去一周銀行(行情專區)板塊上漲1.2%，半導體板塊上漲1.5%，投資者繼續看好后市。”

“至少在目前，貨幣政策仍然寬松。”黃一波對美股后市的看法也趨向樂觀，美國企業盈利依然向好，平均估值尚在歷史較低水平，政府赤字大幅下降，財政懸崖問題得到有序控制和解決，房地產市場和就業市場均逐步回暖。