繼今年1月14日兩市融資融券余額突破千億元后，僅過去4個月時間，該項余額接近翻番，逼近2000億元關口。

統計顯示，截至5月17日，兩市融資融券余額約為1961.33億元。其中，融資余額就高達1922.14億元，融券余額則僅約為39.19億元。而在“兩融”業務迅速擴張的背景下，“兩融”標的榜單卻無意間透露了一些近階段牛股的蹤跡，主要是一些強勢藍籌股。對于“兩融”標的，巨大的融資余額是否顯露了主力布局的行蹤？這引發市場的廣泛關注。

兩融規模增長迅猛

于2010年推出的融資融券業務，在當年底，融資融券余額約為127.72億元。而在2011年底，這一數字增加至382.07億元，同比增長近兩倍；2012年底，繼續增至895.16億元，同比增幅為134.29%。

而截至今年5月17日，尚不到半年時間，融資融券余額再度增長了約119.10%。

有券商分析師認為，今年以來融資融券規模大幅增長，與標的證券的增加以及準入門檻的降低有關。年初，滬深股市融資融券標的股票數量由此前的278只增至500只；而監管層也取消了開設信用賬戶資產規模下限的窗口指導，沒有了50萬元的限制。

實際上，今年以來融資融券余額的大幅增長，仍主要為融資余額的大幅增加所貢獻。相對2012年底的856.94億元，融資余額在截至5月17日的增幅已達124.30%；而與此同時，在轉融券也已開始試點的情況下，融券余額卻也僅由2012年底的38.21億元增至39.19億元，同比增幅僅為2.65%。

但伴隨融資融券余額的大幅增長，股指的配合度似乎并不高。以滬綜指為例，在融資融券余額突破千億時，股指已由1949點反彈至2300點之上。而由千億到接近2000億的過程中，滬綜指則總體以調整為主。

不過，據本報記者以融資融券余額的周環比變動情況與滬綜指漲跌變化對比發現，在自去年12月初的反彈過程中，融資融券余額周環比增幅曾有明顯異動。但異動主要集中在上漲的后半段。

據統計，2013年1月18日當周以及2月1日當周，融資融券余額周環比增幅均超過7%，達到7.20%，2月22日當周環比增幅更達7.92%。而2月18日，滬綜指漲至2444點后開始陷入調整。

實際上，自2011年以來，融資融券余額周環比增幅較少突破7%。僅在2011年3月11日當周及4月15日當周出現環比近9%增幅。而那段時間，同樣滬綜指正處于反彈尾聲。

而近期，股指再度出現反彈跡象時，融資融券余額上周環比增幅也再度達到4.65%。

有分析認為，隨著標的證券范圍的擴大，門檻降低，信用交易市場的有效性也在逐漸提升。而相對來講，融資買入額與償還額之比的變化，或更能反映投資者對市場看法的變化。

而據西南證券分析，對于個股來講，融資余額增量較大的或更為投資者看好。

融資余額增量大仍被看好

據西南證券統計，截至5月17日當周，上證所融資余額前五名為民生銀行（600016.SH）、中國平安（601318.SH）、興業銀行（601166.SH）、廣匯能源（600256.SH）和浦發銀行（600000.SH），融資余額分別為51.17億元、48.47億元、44.50億元、43.49億元和42.66億元。

深交所融資余額前五名為平安銀行（000001.SZ）、廣發證券（000776.SZ）、五糧液（000858.SZ）、蘇寧電器（002024.SZ）和海虹控股（000503.SZ），融資余額分別為41.19億元、16.56億元、15.89億元、12.48億元和9.91億元。

從融資余額增量角度看，上周興業銀行、鵬博士（600804.SH）、興蓉投資（000598.SZ）等則排名靠前。

其中，鵬博士在5月16日融資余額已高達18.89億元，融資融券余額達19.16億元。而在5月6日時，上述數據還分別在10億元下方。

自4月中旬至5月16日，鵬博士股價累計漲幅已達90%以上。5月17日，因其股價出現異動而停牌核查。

同樣股價連續飆升的比亞迪（002594.SZ），也伴隨著融資余額及融資買入額的連續大幅增長。業績回暖的比亞迪也開始被國內外投行唱多。一季度，公司凈利潤出現同比逾3倍增長。

不過，東北證券則在此前一份分析認為，融資買入額大，并不一定是其收益率高，而可能是投資者偏好該股，也可能是該股震蕩幅度比較大，受到融資投資者的青睞。

前十大流通股股東基本為券商信用交易擔保證券賬戶的大連控股（600747.SH），便體現出了其股價的高度波動性。數據顯示，年初股價觸及反彈高點時，其融資買入額也幾乎達到高位。而公司業績表現同樣極具波動性，近三年來，僅2011出現盈利；2010年及2012年均出現較大幅度虧損。