償付風險仍可控

在2009年6月至2011年6月這兩年間，中國短期外債余額增幅達137%，短期外債占比也由兩年前的五成左右上升至超過七成。

國家外匯管理局(下稱“外匯局”)9月16日公布的數據顯示，截至2011年6月末，我國外債余額為6425.28億美元。其中，中長期外債余額為1804.17億美元，占外債余額的28.08%；短期外債余額為4621.11億美元，占外債余額的71.92%。

《第一財經日報》記者查閱了從2009年6月末至2011年6月末的外債數據，發現中國短期外債占比近兩年間一直處在持續上升的狀態，2009年6月末，中國短期外債余額為1943.65億美元，短期外債占比為53.90%，2011年6月末，短期外債余額為4621.11億元，占比為71.92%。

“短期外債的持續迅速增長可以從兩個方面進行理解，”建行高級分析師趙慶明博士對本報記者表示，“人民幣升值預期和本外幣貸款的利差，以及國內人民幣信貸規模管制均導致了企業對于外幣融資需求的上升。”

短期外債是指償付期限小于或等于一年的外債，由于期限較短，在經濟金融形勢發生變化時，債權可能被集中迅速要求清償，由此會使債務國產生債務償付風險。

趙慶明表示，雖然外債余額和占比均不斷上升，但中國當前不存在資金償付風險，在他看來，中國當前6000多億美元的外債余額僅與一年的貿易順差相當，同時，考慮到有巨額外匯儲備“兜底”，外債償付風險可控。

1998年亞洲金融危機以后，國際清償能力成為衡量外債安全性的重要指標。主要的國際清償能力指標包括外匯儲備與外債余額的比率、外匯儲備與短期外債余額的比率。按2011年6月末我國外匯儲備余額(31974億美元)計算，外匯儲備與外債余額的比率為497%(國際標準安全線為>20%)；外匯儲備與短期外債余額的比率為691%(國際標準安全線為>100%)。

從短期外債構成看，2011年6月末，與貿易有關的信貸余額為3482.21億美元，占短期外債(剩余期限)余額的75%，其中貿易信貸占52%，貿易融資占23%。

外匯局表示，與貿易有關的信貸大多具有真實的進出口貿易交易背景，其增長與我國進出口貿易的增長基本上相適應，因此，這部分短期外債占比上升不會影響我國外債安全。

來源：第一財經日報