“人民幣對美元又來一輪升值走勢了？”從3月底以來，一股份制銀行外匯交易員林先生就遇到了這樣的困惑。人民幣對美元匯率的持續升值，漸漸改變著市場的預期。昨天，人民幣對美元匯率中間價報6.2342，較上一交易日升值66個基點，首次突破6.24關口刷新匯率新高紀錄，即期交易市場則再次觸及漲停位，這是今年人民幣對美元匯率盤中第二次觸及“漲停”。

過去4個交易日一天一新高

在過去的4個交易日里，人民幣對美元匯率以一日一新高的速度升值，如果從4月份以來看，人民幣匯率中間價已經7次創出新高，呈現今年以來最為凌厲的一輪升勢。

上一次人民幣對美元匯率連創新高還要追溯到去年年底，人民幣對美元即期匯率曾出現20個交易日的漲停。此后人民幣對美元匯率一直保持較為穩定的走勢。

過去4個交易日，人民幣對美元匯率中間價累計升值236個基點，升值幅度為0.3%。而今年以來4個多月，人民幣對美元中間價累計升值513基點，這意味著近4天超過了今年以來數月的升值幅度，也超過了去年全年的升值幅度，2012年人民幣對美元升值幅度僅為0.23%。

中間價的連續走高帶動了交易市場做多人民幣的熱情。昨天，人民幣對美元即期交易市場也連續第四日觸及新的高點，最高攀至6.1723，緊逼6.1719的漲停位，全日波幅達到0.99%。此前4月10日，人民幣對美元即期匯率曾出現了今年以來的首個漲停。

交易市場再逼漲停

面對人民幣匯率今年以來最為兇猛的一次升值，市場對人民幣升值的預期逐步升溫，但認為未來存在變數，外匯交易員在買人民幣拋美元時仍然相對謹慎。

人民幣對美元匯率中間價是央行根據做市商的報價綜合設定，其走高走低一定程度上反映了監管層對目前人民幣匯率的態度。

外匯交易員林先生稱，今年早些時候也出現過即期市場升值兇猛的行情，但是由于央行設定的中間價并沒有給出明確的信號，大家都比較小心翼翼。最近半個月，央行明顯加快了人民幣對美元中間價的升值步伐，給交易市場一個明確的信號，就是央行在最近這段時間是樂于看到人民幣對美元匯率升值的。但林先生認為，從基本面看，人民幣不可能再次出現2005年-2008年那樣單邊大幅升值的情況，今后不確定性會增加，心里也比較忐忑。

昨天，人民幣對日元的升值稍作休整，中間價回調815基點，但4月以來也累計升值達到4.4%。

專家認為后續升值空間有限

人民幣漲勢能持續多久？未來走勢如何？目前專家普遍認為，目前人民幣已漸近均衡水平，未來國內國際經濟發展具有一定的不確定性，人民幣匯率不可能強勁持續升值，也有反向波動的可能。

中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛分析說，從國內看，在經濟轉型調結構背景下，經濟發展的不確定性加大；從外部看，日本持續實施寬松貨幣政策，鐵了心讓日元貶值，美元今后走強是大概率事件。這樣的外部環境對中國外貿形成了挑戰，所以，人民幣持續升值也不符合我國經濟利益。總體來看，未來人民幣不可能長期大幅升值，也有向下走的可能，即使升也是溫和的。人民幣將保持雙向波動、彈性增強的運行格局。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，從中國經濟基本面的情況來看，并不支持目前人民幣的走強，是人為推高了人民幣的價格，未來人民幣匯率該如何走，應該是看自己的基本經濟面和企業需求來決定，目前人民幣不具備升值的空間和條件。

■原因

“熱錢”涌入引發升值

連續升值原因何在？跨境資本流入是此輪人民幣升值的主要因素。數據顯示，2月份金融機構口徑的新增外匯占款2954億，雖較1月份大幅回落，但仍連續三個月增長，而今年前兩個月的新增外匯占款總和已接近萬億。

中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛認為，目前美國持續實施貨幣寬松政策，整個經濟有一定復蘇但很微弱，而歐洲等其他經濟體狀況也不怎么樣。比較而言，中國經濟雖然有問題，但在投資者看來，其前景還是比較樂觀的，這是人民幣匯率最近持續升值的一個重要原因。

對外經貿大學金融學院院長丁志杰認為，發達經濟體相繼實行量化寬松，致使全球流動性充裕，資本重新回流包括我國在內的新興市場國家，資本流入壓力劇增，推動人民幣升值。

造成此輪人民幣升值的一個直接誘因，是日本最近宣布推行量化寬松貨幣政策。人民幣對日元半年升值超過20%，4月以來累計升值達到4.4%。

丁志杰表示，日元誘導性貶值也是人民幣匯率此輪快速升值的促動因素。安倍競選成功后就積極推動日元貶值和實施量化寬松貨幣政策，以助日本擺脫通貨緊縮和衰退。由于東亞各國貨幣匯率與美元或多或少存在某種穩定關系，日元貶值致使包括人民幣在內的東亞貨幣出現集體升值。而當前人民幣升值預期有被放大的成分。

民生銀行金融市場部首席分析師李志強表示，近期日元誘導性貶值，令國際資本有更強的意愿去尋找更為安全的幣種，而國際市場流動性的增加和中國經濟4季度見底回升，令本輪人民幣升值提速。