中央政府清理整頓地方政府融資平臺(tái)以后，基本上堵死了地方亂舉債的渠道，區(qū)域貨幣的增長就受到很大的制約。正所謂上有政策下有辦法，近期我意外發(fā)現(xiàn)地方政府對(duì)于舉市特別熱衷，仔細(xì)品味之后發(fā)現(xiàn)了其中目的。他們通過建立不同類別的地方性交易所，再利用交易所的渠道對(duì)轄內(nèi)企業(yè)也包括民營企業(yè)進(jìn)行融資，一般會(huì)采用私募債或者股權(quán)質(zhì)押等方式，而且融資的審批權(quán)限一般都在交易所手上，實(shí)際上也就是地方政府本身可控制的。總而言之，通過交易所這種模式，地方政府可將當(dāng)?shù)?a class="baikelink" target="_blank">金融機(jī)構(gòu)資金、民間資金、周邊的資金歸集后定向利用，長遠(yuǎn)來看，這種模式對(duì)于區(qū)域貨幣的貢獻(xiàn)度不可限量。

地方舉市已經(jīng)不是第一次了。前幾年，各地陸續(xù)建立了一些從事產(chǎn)權(quán)交易、文化藝術(shù)品交易和大宗商品類型的交易所。這些交易所一般都是民營所有，由于缺乏規(guī)范管理，違法違規(guī)問題突出，風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，所以從去年開始，中央政府相繼出臺(tái)了整頓意見，對(duì)于這些交易所進(jìn)行大規(guī)模的整頓清理，這些交易所陸續(xù)都被國有化。本以為這些交易所是“燙手的山芋”，但是“多層次資本市場”的春風(fēng)一吹，這些交易所全部都成了“香餑餑”，成為地方融資推動(dòng)區(qū)域貨幣增長最好的助力器。

對(duì)于地方舉市，我并不反對(duì)，畢竟利大于弊。搞好了可以拓展區(qū)域的融資渠道，特別是中小企業(yè)、科技成長企業(yè)的融資渠道；對(duì)非上市公司來說，可以熟悉資本市場規(guī)則，完善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)健康快速成長；并且，對(duì)主板、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場也是很好的補(bǔ)充。但舉市必須要有度的把握，特別是不能允許地方利用交易所融資渠道將資金引入自身的平臺(tái)公司，不能把交易所也當(dāng)作了融資的平臺(tái)。