監(jiān)管層“穩(wěn)增長”政策一環(huán)接一環(huán)推出，但金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模仍未有起色。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，7月人民幣貸款增加5401億元，環(huán)比下降41%，創(chuàng)下去年10月以來的新低。

央行7月再度下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率，但新增貸款未能隨之放大，反而明顯縮水。當(dāng)月人民幣貸款增加5401億元，較6月的9198億元減少了3797億元，但同比多增485億元。其中，住戶中長期貸款增加1180億元，在總新增貸款中的占比上升，表明樓市成交量回升對貸款有一定拉動作用。新增對公中長期貸款920億元，較上月少增710億元，占比依然較低，表明穩(wěn)增長的政策效果尚未明顯體現(xiàn)。

雖然7月信貸數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期，但當(dāng)月企業(yè)債券凈融資達(dá)2487億元，同比多2065億元，創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)，這與監(jiān)管層鼓勵(lì)直接融資的意圖相對應(yīng)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)不必持過度悲觀的態(tài)度。

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健對記者表示，下半年的信貸增量計(jì)劃本就較上半年要少，季初商業(yè)銀行面臨存款大幅減少、存貸比上升的影響，對銀行信貸投放形成抑制。

雖然央行目前已將貸款下限擴(kuò)大為基準(zhǔn)利率的0.7倍，但當(dāng)前貸款市場利率依然較高，在存款市場競爭激烈、銀行存款成本較高的情況下，貸款利率快速下降的動力不足。鄂永健指出，“為降低企業(yè)融資成本，央行有再次降息的必要，存款準(zhǔn)備金率還將適時(shí)適度下調(diào)1-3次”。

在匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌(微博)看來，疲弱的貿(mào)易數(shù)據(jù)和信貸數(shù)據(jù)，表明中國經(jīng)濟(jì)不大可能在三季度反彈，貨幣政策層面需要繼續(xù)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率。