當前中國經濟下行趨勢明顯，在去年底和今年二季度連續出現了兩次斷崖式的下跌之后，至今下行壓力仍然很大，目前的實際GDP增速已經回落到7.5%以下，很可能見到7%。但絕大多數經濟學家對此并不擔心，問之理由，答案不在經濟規律，也不在不怕GDP低于7%，而是因為他們特別相信中國政府，尤其是相信地方政府，相信政策轉變能夠形成強大的力量拉動GDP。我注意到，在中央再次強調要“把穩增長放在更加重要的位置”之后，各地政府已經投入“保增長”戰役。由于中國經濟至今仍然是政府經濟，命令經濟，因此只要中央政府放風，地方政府積極，GDP一定能夠很快回升。

但在這種時候，我卻要提醒：嚴防“穩增長”演變為一場政績秀。

何謂經濟規律，就是要明白中國經濟的實際，明白政府的手，很厲害，同時也要明白，成也蕭何敗蕭何，政府的手往往也會壞事，經濟規律，就是市場規律，政府的手往往會違背市場規律。穩增長，需要穩投資，但絕不是又一次大干快上，比投資，亂投資，最后是勞民傷財，加劇產能過剩。

我注意到，最近各地政府爭搶著出臺五花八門的投資計劃，據報導，寧波、南京、長沙等地都先后出臺了一系列所謂的“穩增長”政策，特點都是加大投資力度，其中，僅長沙一市就出臺了超過8,000億元的投資計劃，預計未來五年每年投資額在1,600億元左右，江西和貴州則發誓藥打造紅色旅游大省和花園省份，張口就是投資幾萬億。可以相信，只要中央政府將”穩增長“的措辭改為“保增長”，遠超上次金融危機時的“4萬億”投資規模是輕而易舉的。唯一的區別只在，上次的刺激計劃是由中央政府提出，這一次恐怕不用中央政府了，各地政府已經被憋得很久——沒有投資，沒有高增長，哪有政績，更沒有好處，我相信，只要中央政府的政策稍微松綁，各地肯定一哄而上，恐怕未來各地上報的投資計劃，會遠遠不止十萬億！正因為此，中央政府才只提“穩增長”，只提“更加重要“，卻不能提“保增長”。

經濟學家大都是理性的，中國經濟還有一個現實：只要中央政府宏觀調控政策不動搖，發改委把好關，中央銀行的貨幣政策不放松，各家商業銀行不輕易放款，地方政府就只能空喊。對這一點，我目前也是堅信不疑的。

但對地方政府的投資沖動，不能不防。地方政府之所以都喜歡上大項目，因為他們需要政績，需要花錢，更因為來自中央政府和商業銀行的錢是不由他們這一屆政府歸還的；還包括現有稅制，如果地方政府對企業不是以產量或者銷量定稅額的話，投資沖動自然就少多了，因為GDP一旦不等于稅收，投資再多，也未必等于錢袋子，地方政府自然沒有了積極性。中國實際決定了中國經濟還是投資經濟，一旦中央政府提出要把“穩增長”放在更重要的位置，對很多地方政府來說，就是風向標，就是榮辱榜，它們一定要抓住這個機會——上了投資排行榜，帽子和口袋都有保障！政績秀也是有“實效”的。

搞經濟工作，必須理性。想靠投資拉動經濟，必須想到投資項目的短期和中長期效益，不能光想GDP。投資為什么不能由政府說了算——必須由企業家，尤其是民營企業家說了算，就是因為投資要算賬，要求有回報，最好是高回報。但在當前經濟下滑的周期中，在市場如此低迷時，投資什么領域，什么項目能夠賺錢呢？經濟學家天天在想辦法，想出路，但答案是，很難，現在幾乎沒有賺錢項目！中國的24個大的工業門類，21個已經嚴重產能過剩，剩下的航天航空，恐怕地方政府也夠不著。

但是，不賺錢，也要投，現在也有了經濟下滑的借口，比方說，發改委前些時批準湛江和防城港各上一個接近幾百萬噸的鋼鐵廠，當地政府官員喜極而泣，被媒體形容為“吻增長”。為什么賣不出去的產品還要加大投資？因為政績，因為稅收，因為需要“作秀”。對此，很多經濟學家立即反對，因為中國的鋼鐵行業已經嚴重產能過剩，一噸鋼材的價格現在還不如一頓白菜，生產得越多，虧損越嚴重。這種投資，民營企業一定不干，銀行業也不敢貸款，即使發改委批準建設，地方政府歡呼跳躍，也不可能找到錢（投資），因此該項目也難以成行。該項目暫停的經驗告訴我們：控制地方政府的投資沖動，光靠發改委還不行，經濟學家要負起責任，商業銀行不能跟著沖動。只要宏觀經濟管理部門謹慎，就能夠抑制地方政府的投資沖動。

但中國經濟有一個現實，民間投資是被國有企業捆綁的，國有企業又是被國家資本箝制的，表面上看，股市低迷，民間投資不振，大家都沒有信心，而一旦政府投資欲望變為行動，國家資本和國有企業充當大干快上的領頭羊，民營資本也會很快跟上。正因為這一現實，穩增長才需要穩住勁，宏觀經濟管理部門才半年沖動，當前，既要適度地啟動政府投資，鼓勵國有企業投資，帶動民間投資，同時必須掌握火候，防止經濟過分地依賴政府投資，更要防止穩增長演變為一場政績秀。